汽车行业：智能汽车产业链全景数据库.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]民生智能汽车产业链全景数据库,2022年04月28日[Table_Summary]车型周期和产能周期完美共振，决战2025智能车超级周期。依据此前报告《汽车的革命系列报告之一：电动智能黄金十年已来，供应链升级重构长牛开启》，我们分不同情景下对2022年汽车销量进行了假设预测。2022H2至2025年中国乘用车进入新一轮车型密集投放周期。同时，中国汽车产业新一轮车朱格拉周期（约10年）启动，智能化有望接力电动化成为核心驱动力。基于民生汽车投资时钟系统，一轮车型周期大约40个月左右，2022-2032年的产能周期将经历三个库存周期。2022-2025年的第一库存周期下电动化智能化呈双螺旋发展，L3智能车渗透率有望复刻过去几年电动化的普及曲线，进入快速导入期。产业融合嬗变，中国的智能车产业链研究需要跨产业的专业数据库。美国SAE和NHTSA对自动驾驶有相应的分级标准，而IHSMarkit对于L2-L4渗透率的预测支撑我们对“决战2025”的判断。但由于L3-L4级别无人驾驶的进一步清晰化界定、相关的检测标准以及配套的法律法规有待完善，且L3级别无人驾驶的商业化目前处于产业导入期，相关的数据研究体系有待完善。因此为了更好地跟踪汽车产业在智能化浪潮中的微观变化，我们首次对L2及L3的过渡阶段做颗粒度更细的划分：将L2+定义成L2叠加变道等错车道场景功能；L2++定义为L2叠加高精度地图，并对产业链做了梳理，前瞻的搭建了专业的数据库。智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系，未来随着电动车渗透快速提升，智能车有望快速放量，同时智能驾驶及智能座舱带来的极致体验带来电动车产品力的进一步提升，有望反向促进电动化渗透的进一步提升。现阶段合资品牌标配L2渗透率较高。而中国相较于欧洲、美国在电动化转型过程中拥有更为优异的行业红利和企业红利，且自动驾驶涉及核心数据自主可控，未来随着中国自主品牌份额和ASP的全面提升，中国企业有望在智能化的产业盛宴中充分受益。中国汽车行业已经进入成熟期，作为高端制造业的重要分支，行业未来的发展趋势为通过智能化升级实现存量硬件的替换，而智能化对行业均价的提升有望带动车企品牌上攻，价值重塑。自动驾驶：根据交强险数据显示，标配L2（含L2+、L２＋＋）功能的乘用车22M2终端渗透率提升至30%左右，L2（含L2+、L２＋＋）级自动驾驶迎来加速普及期。其中，1）感知层：环视摄像头搭载率较高；毫米波雷达当前渗透率近7%，20万以上车型为主力车型；激光雷达拐点已至；2）决策层：高精地图渗透率为0.34%左右；以L2+级别的HWA功能渗透率来表征芯片配置情况，目前欧系、中系车HWA搭载率较为积极。3）执行层：制动系统自主品牌搭载率推动IBS快速渗透，利好本土供应商；空气悬架渗透率较低，提升空间较大，欧系和自主车系渗透率领先，整车配置价格带逐渐下沉。智能座舱：多模态交互场景需求持续升级，其中1）多模态交互：高端车型助力多模态交互场景加速落地，其中抬头显示渗透提速；触摸屏在燃油车、电动车上搭载率均在80%左右。2）网联升级：万物互联助力汽车网联持续升级，其中2022年2月OTA渗透率超过40%，保持高速增长趋势。3）车身场景化：个性化配置渗透率快速提升，其中氛围灯20万以上车型标配趋势明显，比亚迪汽车2022年2月氛围灯搭载率近40%；全景天窗：30万以上车型搭载率超80%，目前长城汽车与比亚迪搭载率在50%左右。风险提示：1）房地产对消费挤压效应超预期；2）芯片短缺缓解不及预期；3）疫情恢复不及预期；4）原材料成本超预期上行导致汽车行业毛利率低预期等。,[Table_Invest]推荐维持评级[Table_Author]分析师：邵将执业证号：S0100521100005邮箱：shaojiang@mszq.com分析师：胡又文执业证号：S0100521080002邮箱：huyouwen@mszq.com分析师：吕伟执业证号：S0100521110003邮箱：lvwei_yj@mszq.com分析师：蒋领执业证号：S0100521110002邮箱：jiangling@mszq.com分析师：邓永康执业证号：S0100521100006邮箱：dengyongkang@mszq.com分析师：方竞执业证号：S0100521120004邮箱：fangjing@mszq.com分析师：马天诣执业证号：S0100521100003邮箱：matianyi@mszq.com研究助理：谢坤执业证号：S0100121120049邮箱：xiekun@mszq.com,[Table_docReport]相关研究1.2022年3月汽车行业月报：3月车市平稳向上，新能源渗透率进一步提升2.汽车和汽车零部件行业周报20220417：疫情加速汽车时钟切换，2022H2新一轮复苏在即3.汽车和汽车零部件行业周报20220409：疫情制约多地产销，三月销量短期承压4.汽车和汽车零部件行业周报20220403：新势力交付量再创新高，22Q1新能源持续旺盛5.汽车和汽车零部件行业周报20220327：疫情叠加涨价暂延需求，强供给加速电动化转型,行业深度报告/联合研究本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2,目录1智能化盛宴开启，数据即生产力，决战2025.....31.12022汽车长短周期共振开启，智能化有望接力电动化驱动新一轮产能周期31.2产业融合嬗变，中国的智能车产业链研究需要跨产业的专业数据库..51.3智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻.62自动驾驶：L2（含L2+、L２＋＋）级自动驾驶迎来加速普及期.82.1自动驾驶之感知层：全域融合大趋势加速硬件渗透快速提升..82.2自动驾驶之决策层：智能化升级驱动域控制器加速渗透...122.3自动驾驶之执行层：线控制动与空气悬架拐点将至.....153智能座舱：多模态交互场景需求持续升级..193.1多模态交互：高端车型助力多模态交互场景加速落地.193.2网联升级：万物互联助力汽车网联持续升级233.3车身场景化：个性化配置渗透率快速提升....254附录...294.1自动驾驶等级划分...294.2不同等级自动驾驶功能与外设感知硬件具有强相关性.324.3主机厂智能驾驶进程梳理...355风险提示..37插图目录38表格目录39,行业深度报告/联合研究本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3,1智能化盛宴开启，数据即生产力，决战20251.12022汽车长短周期共振开启，智能化有望接力电动化驱动新一轮产能周期,2022年为中国汽车产业重要拐点之年。依据此前外发的报告《汽车的革命系列报告之一：电动智能黄金十年已来，供应链升级重构长牛开启》，我们分不同情景下对2022年汽车销量进行了假设预测。乐观及中性假设下，预计2022H2汽车行业开启新一轮库存周期复苏。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。这意味着2022H2至2025年中国乘用车进入新一