能源、水利带动智能监测终端增长24%，供应链优化+新业务布局同步推动北交所信息更新.pdf

北交所信息更新请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/4、基康仪器（830879.BJ）2024年04月02日投资评级：增持（维持）日期2024/4/2当前股价(元)9.14一年最高最低(元)13.27/5.72总市值(亿元)12.75流通市值(亿元)4.79总股本(亿股)1.39流通股本(亿股)0.52近3个月换手率(%)136.39《安全监测“小巨人”2023业绩预增近20%，水利、能源、交通等多元布局驱动—北交所信息更新》-2024.1.31《2023前三季度利润增长28%，完成2942万元回购彰显管理层信心—北交所信息更新》-2023.10.30《工程安全监测“小巨人”，能源、水利等行业驱动增长—北交所首次覆盖报告》-2023.9.22能源、水利带动智能监测终端增长24%，供应链优化+新业务布局同步推动——北交所信息更新诸海滨（分析师）赵昊（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007zhaohao@kysec.cn证书编号：S07905220800022023年年报出炉，收入/归母净利润增长10%/20%同时毛利率与现金流改善2023年公司实现营收3.29亿元(+10%)，归母净利润7266万元(+20%)，毛利率达55%(+3.76pcts)，经营活动现金流量净额3577万元(+67%)，经营流动性持续改善。我们维持2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/0.97/1.12亿元，对应EPS分别为0.60/0.69/0.80元/股，对应当前股价PE分别为15.3/13.2/11.4倍，看好公司在安全监测细分领域的行业领先地位以及下游需求的稳定增长，维持“增持”评级。基建安全监测领军者，能源、水利需求带动智能监测终端营收增长24%基康仪器从事智能监测终端（精密传感器+智能数据采集设备）和安全监测物联网解决方案及服务，2023年公司新建厂房完成收尾，部分产品单月入库、发货量刷新历史记录，智能监测终端产品营业收入保持24%增长，而受地质灾害监测预警项目减少的影响，安全监测物联网解决方案及服务营收下降29%。公司加强产品研发和市场拓展，紧跟小型水库雨水情测报和大坝安全监测设施建设、水电站、抽水蓄能电站、核电站的投资建设节奏，参与了旭龙水电站、卡拉水电站、文登抽水蓄能电站、庆元抽水蓄能点站、石岛湾核电站、环北部湾广东水资源配置工程、渝西水资源配置工程、水利部小型水库安全监测能力提升项目、贵州重庆长大桥梁健康监测项目等国家重大工程，在水利、能源方面业绩稳步增长。实现应收款优化及新技术研发，子公司推进资质认证、智慧水利等增量布局2023年公司经营上优化应收账款账龄结构，全年回款3.25亿元，同比增长25.63%；采购部加强了供应商管理，进一步提升议价能力。研发上，顺利推进研发项目十余项，入选“北京市市级企业技术中心”。参控股公司方面，锦晖检测完成了CMA实验室迁址评审，2024年3月收到CNAS实验室认可证书；微玛特公司定位智慧水利行业，市场拓展顺利；汇康智感公司传感器和数据采集系列产品实现了规模化生产等等。此外公司修改经营范围，新增工业机器人、特殊作业机器人、人工智能基础、污染治理服务等业务范畴，或将布局相关领域。风险提示：水利及能源投资建设不及预期、新业务开拓不及预期等财务摘要和估值指标指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入(百万元)299329383442506YOY(%)15.310.016.715.414.4归母净利润(百万元)61738497112YOY(%)20.220.015.015.915.6毛利率(%)50.854.653.252.151.5净利率(%)20.322.121.821.922.1ROE(%)10.513.013.013.513.9EPS(摊薄/元)0.430.520.600.690.80P/E(倍)21.117.515.313.211.4P/B(倍)2.22.32.01.81.6数据来源：聚源、开源证券研究所相关研究报告北交所研究团队北交所研究北交所信息更新开源证券证券研究报告北交所信息更新请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/4附：财务预测摘要资产负债表(百万元)2022A2023A2024E2025E2026E利润表(百万元)2022A2023A2024E2025E2026E流动资产619577646718806营业收入299329383442506现金220116173210253营业成本147149179212245应收票据及应收账款234271287314331营业税金及附加34456其他应收款5312312营业费用3035404450预付账款11313管理费用2633364044存货7575828897研发费用2225283235其他流动资产8311291102110财务费用-4-1-2-3-3非流动资产7886103123132资产减值损失-1-2-2-2-3长期投资01111其他收益25567固定资产5460678188公允价值变动收益-0-0-0-0-0无形资产11111投资净收益12222其他非流动资产2325354142资产处置收益0-0-0-0-0资产总计697663749841938营业利润688294109126流动负债121106109123133营业外收入00000短期借款00000营业外支出00000应付票据及应付账款6347566674利润总额688294109126其他流动负债5860535759所得税89111214非流动负债00000净利润61728397112长期借款00000少数股东损益0-0-0-0-0其他非流动负债00000归属母公司净利润61738497112负债合计121106109123133EBITDA698598114131少数股东权益01111EPS(元)0.430.520.600.690.80股本142139139139139资本公积310300300300300主要财务比率2022A2023A2024E2025E2026E留存收益133150233330442成长能力归属母公司股东权益576556639717805营业收入(%)15.310.016.715.414.4负债和股东权益697663749841938营业利润(%)19.219.915.115.915.5归属于母公司净利润(%)20.220.015.015.915.6获利能力毛利率(%)50.854.653.252.151.5净利率(%)20.322.121.821.922.1现金流量表(百万元)2022A2023A2024E2025E2026EROE(%)10.513.013.013.513.9经营活动现金流2136568484ROIC(%)10.012.812.813.113.5净利润61728397112偿债能力折旧摊销45679资产负债率(%)17.416.014.514.614.2财务费用-4-1-2-3-3净负债比率(%)-38.3-20.8-27.0-29.2-31.4投资损失-1-2-