金属行业周报：云南铝企近期复产，智利宣布锂新战略.pdf

行业周报请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of19[Table_MainInfo]云南铝企近期复产，智利宣布锂新战略――金属行业周报分析师：张珂SACNO：S11505231200012024年4月2日[Table_Summary]投资要点：行业情况及产品价格走势初判钢铁：本周钢铁行业需求继续恢复，其中建材需求季节性回暖，库存去化速度加快；供给随需求启动而开始回升；成本端支撑力度减弱，钢价有所下行，进入“银四”传统旺季，需关注后续需求强度。铜：冶炼费继续走低，冶炼厂目前盈利压力或较大。冶炼端目前持稳生产，CSPT中国铜原料联合谈判小组召开2024年第一季度总经理办公会议，倡议联合减产，建议减产幅度5-10%；此外会议暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费。下游有一定畏高情绪，短期铜价或维持中高位震荡。铝：云南省政府及相关部门鼓励工业用电，经过省内专班会议决定，省内将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右，有望对氧化铝价格形成支撑。锂：智利财政部长表示，将向私营公司开放26个盐沼地，新的锂战略将在本十年末使锂产量增加70%。国内盐湖增量和海外矿进口或对锂价上涨形成阻力，需持续关注江西环保影响及下游排产情况。本周策略（1）铜：中国有色金属工业协会组织召开了铜冶炼企业座谈会，会议就调整冶炼生产节奏达成一致，供给端存收紧预期，对价格形成支撑；若“金三银四”和空调生产旺季的预期在后续得到兑现，铜价有望维持高位运行，建议关注相关板块。（2）黄金：中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的地缘局势利好黄金的避险需求，建议关注相关板块。（3）锡：半导体行业景气度复苏，叠加AI发展、新能源高景气等因素推动，锡需求有望恢复，建议关注相关板块。综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）、中金黄金（600489）和锡业股份（000960）的“增持”评级。风险提示原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author]证券分析师张珂022-23839062zhangke@bhzq.com[Table_Contactor][Table_IndInvest]子行业评级钢铁中性有色金属中性[Table_StkSuggest]重点品种推荐博威合金增持中金黄金增持锡业股份增持[Table_IndQuotePic]最近一季度行业相对走势行业周报请务必阅读正文之后的声明2of19目录1.行业要闻...52.行业数据...62.1钢铁..62.2铜92.3铝....102.4贵金属..112.5新能源金属112.6稀土及小金属..133.公司重要公告.....144.行情回顾.145.本周策略.166.风险提示.16行业周报请务必阅读正文之后的声明3of19图目录图1：上海线螺终端周度采购量（万吨）.....6图2：全国建材钢厂的螺纹钢/线材周度产量（万吨）.6图3：全国建材钢厂的中厚/热轧/冷轧周度产量（万吨）.6图4：全国样本钢厂高炉周度产能利用率（%）.7图5：全国样本钢厂电炉周度产能利用率（%）.7图6：PB粉/卡粉日度价格走势（元/湿吨）7图7：杨迪粉日度价格走势（元/湿吨）.7图8：铁矿石日度运费走势（美元/吨）.8图9：铁矿石周度到港量及发货量（万吨）.8图10：主焦煤日度价格走势（元/吨）...8图11：废钢与方坯日度价格走势（元/吨）.8图12：周度行业平均吨钢毛利测算（元/吨）...9图13：铜精矿日度粗炼费(TC)（美元/吨）.9图14：铜精矿日度精炼费(RC)（美分/磅）.9图15：LME铜（美元/吨）及长江有色铜日度现价（元/吨）10图16：LME铜及SHFE铜日度库存（吨）....10图17：LME铝（美元/吨）及长江有色铝日度现价（元/吨）10图18：LME铝及SHFE铝日度库存（吨）....10图19：氧化铝/动力煤/预焙阳极日度价格（元/吨）.11图20：COMEX金（美元/盎司）及SHFE金日度价（元/克）..11图21：COMEX银（美元/盎司）及SHFE银日度价（元/千克）....11图22：电池级碳酸锂日度价格走势（元/千克）...12图23：电池级氢氧化锂日度价格走势（元/千克）.....12图24：工业级级碳酸锂日度价格走势（万元/吨）.....12图25：锂精矿(Li2O:6%-6.5%)日度价格走势（美元/吨）.....12图26：国内钴日度均价（元/吨）...13图27：硫酸钴(20.5%)和四氧化三钴日度均价（元/吨）.13图28：LME镍日度现货结算价（美元/吨）13图29：硫酸镍（元/吨）与镍铁(7-10%)日度均价（元/镍点）...13图30：本周各板块涨跌幅.....15图31：本周钢铁及有色子板块涨跌幅...15图32：钢铁板块涨跌前五个股...15图33：有色板块涨跌前五个股...15图34：钢铁行业TTM市盈率（整体法）.....16图35：有色金属行业TTM市盈率（整体法）...16行业周报请务必阅读正文之后的声明4of19表目录表1：本周行业重要新闻...5表2：本周钢铁库存（万吨）.7表3：本周钢铁价格指数汇总表...8表4：本周稀土价格汇总表...13表5：本周部分小金属价格汇总表...14表6：本周公司重要公告.14行业周报请务必阅读正文之后的声明5of191.行业要闻表1：本周行业重要新闻时间新闻主要内容2024-03-31中国3月制造业PMI为50.8，比上月上升1.7个百分点3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。2024-03-29财政部：1-2月国有企业利润总额6285.3亿元，同比增长0.3%财政部数据显示，1-2月，全国国有及国有控股企业收入、利润保持增长，国有经济运行平稳开局。1-2月，国有企业营业总收入124867.6亿元，同比增长1.9%。国有企业利润总额6285.3亿元，同比增长0.3%。截止至2月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.3个百分点。2024-03-29上海发布“投资上海”政策包，将设立1000亿元产业投资母基金3月29日，2024上海全球投资促进大会今日在上海世界会客厅举行。会上，上海市有关部门联合发布2024“投资上海”政策包，包括“1000亿成本降低、2万亿投融资授信、1000万方智造空间、1000亿产业母基金”。聚焦产业基金，围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，上海市国资委推动设立总规模1000亿元产业投资母基金，发挥“投早投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升三大先导产业整体能级和发展水平。聚焦金融信贷，上海市