建材行业周报：玻纤和光伏玻璃价格有望上涨，需求边际改善带来投资机会.pdf

证券研究报告行业研究行业周报建筑材料行业研究/行业周报玻纤和光伏玻璃价格有望上涨，需求边际改善带来投资机会——建材行业周报（2024.3.25-2024.3.29）◼核心观点本周核心观点与重点要闻回顾消费建材：地产市场继续承压，稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。2024年1-2月房地产开发投资累计同比继续下降，较23年全年降幅有所收窄，市场信心修复尚需时日；近期稳地产政策频出：2024年政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险是重中之重，一视同仁支持不同所有制房企合理融资需求是重要抓手；要加快构建地产发展新模式以及加大保障性住房建设和供给以满足居民住房需求。央行下调5年期LPR，释放积极信号稳定行业信心，促进房地产市场平稳健康发展；住建部发文，明确实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。我们认为，目前仍处于地产筑底阶段，地产产业链的投资机会凸显，中长期持续看多。光伏玻璃：下游需求好转，库存持续下降，中长期看好龙头市占率继续提升。光伏下游组件厂家月度排产有采购刚需，开工率持续提升厂家有意备货支撑需求；玻璃厂家订单跟进量充足，库存下降；成本端纯碱、天然气价格暂稳，盈利情况好转。市场行情回顾本周（2024年3月25日-3月29日），A股申万建材指数下跌0.52%，整体跑输沪深300指数0.31pct，跑赢万得全A指数0.93pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：玻璃玻纤(2.79%)、水泥(-1.32%)、装修建材(-1.89%)。年初至今（2024年1月2日-3月29日），A股申万建材指数下跌6.25%，板块整体跑输沪深300指数9.35pct，跑输万得全A指数3.4pct。在申万31个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第22位。◼投资建议本周，我们看好消费建材龙头、以光伏玻璃为代表的工业品复苏主线。消费建材：积极稳妥化解房地产风险，相关政策陆续出台，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。光伏玻璃：下游需求好转，库存持续下降，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注福莱特、南玻A等。◼风险提示下游终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给端边际放松超预期的风险等。增持(维持)行业：建筑材料日期：yxzqdatemark分析师：黄骥E-mail：huangji@yongxingsec.comSAC编号：S1760523090002分析师：李瑶芝E-mail：liyaozhi@yongxingsec.omSAC编号：S1760524020001近一年行业与沪深300比较资料来源：Wind，甬兴证券研究所相关报告：《地产政策边际优化，光伏玻璃持续降库》——2024年03月28日《下游需求好转，光伏玻璃行情转暖》——2024年03月20日-40%-30%-20%-10%0%10%03/2306/2308/2311/2301/2403/24建筑材料沪深3002024年04月02日行业周报请务必阅读报告正文后各项声明2正文目录1.本周核心观点及投资建议32.市场回顾....42.1.板块表现.....42.2.个股表现.....63.行业新闻....74.公司动态..115.公司公告..136.风险提示..13图目录图1:A股申万一级行业周度涨跌幅（%，3.25-3.29）....4图2:A股申万一级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.29）....5图3:申万建材二级行业周度涨跌幅（%，3.25-3.29）....5图4:申万建材二级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.29）....5图5:申万建材三级行业周度涨跌幅（%，3.25-3.29）....6图6:申万建材三级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.29）....6表目录表1:建材板块主要公司本周涨跌幅前后10名（%，3.25-3.29）....6表2:建材板块主要公司年初至今涨跌幅前10名（%，1.2-3.29）..7表3:建材行业本周公司公告关键数据（3.25-3.29）13行业周报请务必阅读报告正文后各项声明31.本周核心观点及投资建议核心观点：消费建材：稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险,优化房地产政策,对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持,促进房地产市场平稳健康发展；适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化,加快构建房地产发展新模式；加大保障性住房建设和供给,满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。5年期LPR下调25个基点，为2019年换锚以来最大降幅，房贷利率进一步接近历史最低水平，体现央行对房地产行业的呵护，加大楼市托底力度，释放更加积极信号有利于稳定行业信心，促进投资和住房消费，进一步促进房地产市场平稳健康发展。住建部发文，防止市场大起大落。据中指研究院，住建部发布《关于做好住房发展规划和年度计划编制工作的通知》明确指出根据人口变化确定住房需求，根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。《通知》明确指出“完善‘保障+市场’的住房供应体系，以政府为主保障工薪收入群体刚性住房需求，以市场为主满足居民多样化改善性住房需求”“要将保障性住房建设作为住房发展规划的重要内容，科学确定保障性住房发展目标”。未来几年以公租房、保租房和配售型保障房为主体的住房保障体系构建将明显加速。据中指研究院，2024年1-2月，全国新建商品房销售面积同比下降20.5%，新房销售相比去年下降源于受疫情期间积压的购房需求集中释放带动，去年年初新房销售持续保持较高规模；以及春节期间假期长，出游热情较高，也一定程度影响住房需求入市节奏。1-2月全国房地产开发投资累计同比继续下降，但降幅相比于2023年全年有所收窄。随着房地产融资协调机制进程不断加快，企业端资金支持力度持续加大，相关项目建设也有望持续推进，叠加多地“三大工程”建设加速，均将为房地产开发投资提供一定支撑。光伏玻璃：国内光伏玻璃市场整体成交良好，库存持续下降。根据卓创资讯，现阶段组件厂家月度排产在50GW及以上，随着生产推进，部分刚需采购。同时下月开工率有继续提升预期，因此部分有意适量备货，需求端支撑尚可。目前玻璃厂家订单跟进量较为充足，库存有不同程度下降。虽近日部分新产线投产，但达产仍需时间，供应端变动不大。成本端来看，周内纯碱、天然气价格暂稳，而鉴于出货顺畅，库存压力缓解，部分厂家低价货源减少，盈利情况较前期稍有好转。综合来看，市场持续偏强运行状态，厂家推涨较为积极，下月订单价格有上涨预期。行业周报请务必阅读报告正文后各项声明4投资建议本周，我们看好消费建材龙头、以玻纤为代表的工业品复苏主线。消费建材：2024年楼市调控政策依然有发力空间，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。光伏玻璃：下游需求好转，库存持续下降，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注福莱特、南玻A等。2.市场回顾2.1.板块表现本周（2024年3月25日-3月29日），A股申万