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汽车和汽车零部件行业周报.pdf

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1汽车证券研究报告2024年04月03日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者邵将分析师SAC执业证书编号:S1110523110005shaojiang@tfzq.com郭雨蒙联系人guoyumeng@tfzq.com资料来源:聚源数据相关报告1《汽车-行业研究周报:汽车和汽车零部件行业周报20240324》2024-03-282《汽车-行业专题研究:智能化趋势下,激光雷达/HUD/摄像头/电吸门渗透率提升》2024-03-213《汽车-行业研究周报:汽车和汽车零部件行业周报20240317》2024-03-18行业走势图汽车和汽车零部件行业周报20240331北京车展4月开幕,多款新车即将亮相时隔四年,北京国际汽车展览会将再次在北京举办。2024(第十八届)北京国际汽车展览会将于2024年4月25日至5月4日在北京中国国际展览中心顺义馆举行。目前已有十多款重磅新车曝光,或同时参展亮相。根据车型分类,MPV主要有极氪的MIX和别克的GL8插混版本;SUV主要有银河的E5、北京的BJ30、奥迪的Q6e-tron、大众的ID.UNXY与众、理想的L6、问界的新款M5和捷途的山海T2;轿车主要有大众的迈腾B9、享界S9、小鹏的全新子品牌、领克的07EM-P、腾势的两款旗舰轿车和智己的L6。新车中,依然以新能源(纯电和混动)为主要类型。零部件厂商业绩陆续发布零部件厂商2023年业绩陆续披露,截止到2024年3月31日,已统计到46家。从平均值来看,单Q4季度的营业收入同比增速(26.11%)和环比增速(11.82%)、扣非归母净利润的同比增速(48.92%)和环比增速(20.49%)均保持在较高水平;单Q4季度的毛利率水平同比(0.98pct)和环比(-0.03pct)变化不大,维持在相对平稳的状态。政策端&供给端发力,板块超跌行情或显现。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策,政策催化下需求悲观预期纠偏。同时伴随着理想纯电平台首款新车Mega和小米SU7上市,以及北京车展预热,供给端强势发力。电动化后半场客户维度自主全面崛起,有望带动结构性增长机会。投资建议:重点推荐奇瑞产业链,赛道维度推荐轻量化、线控底盘、车灯、座舱,建议关注:1、零部件:瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等;2、整车:长安汽车、江淮汽车等;3、域控制器:德赛西威、经纬恒润(天风电子团队覆盖)、均胜电子、科博达等;4、智能座舱:华安鑫创、上声电子(天风电新团队覆盖)等。风险提示:汽车行业增长具有不达预期的风险;上游原材料成本涨价超预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险;相关公司业绩预告仅为初步核算结果,具体数据以公司正式发布的23年年报为准。重点标的推荐股票股票收盘价(元)投资EPS(元)P/E代码名称2024-04-02评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E601689.SH拓普集团61.55买入1.542.182.943.9739.9728.2320.9415.50000625.SZ长安汽车17.70买入0.790.560.881.3122.4131.6120.1113.51资料来源:Wind、天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2023-042023-082023-12汽车沪深300行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明21.每周聚焦1.1.北京车展4月开幕,多款新车即将亮相时隔四年,北京国际汽车展览会将再次在北京举办。2024(第十八届)北京国际汽车展览会将于2024年4月25日至5月4日在北京中国国际展览中心顺义馆举行。2024北京车展主题为:“新时代新汽车”,这也契合着当前全球汽车行业面临着深刻重塑产业形态和格局、全面实现转型升级的迫切需求。目前已有十多款重磅新车曝光,或同时参展亮相。根据车型分类,MPV主要有极氪的MIX和别克的GL8插混版本;SUV主要有银河的E5、北京的BJ30、奥迪的Q6e-tron、大众的ID.UNXY与众、理想的L6、问界的新款M5和捷途的山海T2;轿车主要有大众的迈腾B9、享界S9、小鹏的全新子品牌、领克的07EM-P、腾势的两款旗舰轿车和智己的L6。新车中,依然以新能源(纯电和混动)为主要类型。图1:北京车展新车梳理资料来源:汽车消费网、太平洋汽车网、ZAKER、懂车帝、天风证券研究所1.2.零部件厂商业绩陆续发布零部件厂商2023年业绩陆续披露,截止到2024年3月31日,已统计到46家。从平均值来看,单Q4季度的营业收入同比增速(26.11%)和环比增速(11.82%)、扣非归母净利润的同比增速(48.92%)和环比增速(20.49%)均保持在较高水平;单Q4季度的毛利率水平同比(0.98pct)和环比(-0.03pct)变化不大,维持在相对平稳的状态。(注:1、拓普集团只发布了业绩快报,数据暂不完整;2、扣非归母净利润中23Q4-yoy(%)的平均值计算剔除了大于500%和小于-500%的极端值。)产品分类品牌车型能源类型极氪MIX纯电别克GL8插混版混动银河E5纯电北京BJ30混动奥迪Q6e-tron纯电大众ID.UNYX与众纯电理想L6混动问界新款M5纯电/混动捷途山海T2混动大众迈腾B9燃油享界S9纯电小鹏全新子品牌待车展上公布纯电领克07EM-P混动腾势两款旗舰轿车/智己L6纯电MPVSUV轿车行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3图2:部分零部件厂商2023Q4业绩情况资料来源:Wind、天风证券研究所23Q4(亿元)23Q4-yoy(%)23Q4-qoq(%)23Q4(亿元)23Q4-yoy(%)23Q4-qoq(%)23Q4(%)23Q4-yoy(pct)23Q4-qoq(pct)伯特利60359623.6827.6817.783.1365.7345.0723.09-0.250.49博俊科技3009269.0062.5932.451.2682.1047.1728.14-2.594.44拓普集团60168955.7714.0711.745.248.7110.78///潍柴动力000338535.7520.03-1.2424.41101.0020.3523.663.331.89华域汽车600741470.354.635.4923.617.3534.8514.55-0.832.28均胜电子600699144.182.620.863.32443.7820.8218.386.553.45福耀玻璃60066093.3521.896.1514.6572.2415.4636.543.700.23一汽富维60074256.678.29-2.970.55-49.27-66.9310.430.120.62新泉股份60317932.5346.1621.092.4455.0131.0220.780.151.29星宇股份60179930.1231.877.103.76175

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