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房地产行业第13周周报(3月23日-3月29日):本周新房成交环比持续改善、同比降幅收窄;北京离婚限购政策松绑.pdf

房地产行业|证券研究报告—行业周报2024年4月3日强于大市相关研究报告《房地产2024年1-2月统计局数据点评:销售新开工降幅显著扩大,竣工增速如期下滑》(2024/03/22)《房地产行业2024年2月70个大中城市房价数据点评:70城房价下行压力仍然较大,二手房房价下跌趋势放缓》(2024/03/16)《淡季楼市地市成交低迷;房企现金流形势紧迫—房地产行业2024年2月月报》(2024/3/16)《房贷成本有望进一步下行;标本兼治化解房地产风险仍是重点工作—2024年政府工作报告点评》(2024/03/06)《70城房价持续面临下行压力,但各能级城市房价环比跌幅有所收窄——房地产行业2024年1月70个大中城市房价数据点评》(2024/02/27)《楼市成交仍然低迷;“项目白名单”与核心城市限购优化政策加速落地—房地产行业2024年1月月报》(2024/02/20)《关于广州限购政策及相关部门对房地产政策优化的点评:广州限购优化带来增量购买力;近期各部门对房地产供需两端均作出积极表态和政策支持,有助提升市场信心》(2024/01/29)《热点城市追踪系列之哈尔滨——冰雪主题爆火背后的楼市真相》(2024/01/24)《房地产行业2023年12月70个大中城市房价数据点评:70城房价持续下行,二手房压力大于新房》(2024/01/18)《房地产行业2023年12月统计局数据点评:行业销售额回落至2016年;预计2024年销售与投资仍将低位运行》(2024/01/18)《广州房票安置制度点评:广州发放一线城市首批房票,缓解政府集中支付压力的同时助力去库存》(2024/01/11)《关于深圳城中村改造新政意见稿的点评:深圳城中村改造提速推进,新政意见稿最大变化在于向一二级分离倾斜》(2024/01/07)《房地产行业2024年度策略——行业寒冬尚在延续,房企能否行稳致远?》(2024/01/03)中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格房地产行业证券分析师:夏亦丰(8621)20328348yifeng.xia@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号:S1300521070005证券分析师:许佳璐(8621)20328710jialu.xu@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号:S1300521110002房地产行业第13周周报(3月23日-3月29日)本周新房成交环比持续改善、同比降幅收窄;北京离婚限购政策松绑新房成交面积环比增幅扩大,同比降幅缩窄;二手房成交面积环比增幅缩窄,同比降幅扩大;土地市场环比量价均跌,溢价率环比下降。核心观点新房成交面积环比增幅扩大,同比降幅缩窄。新房成交面积为411.7万平方米,环比上涨41.1%,环比较上周上涨了8.0个百分点,同比下降41.1%,同比降幅较上周缩小了7.6个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为59.7%、44.3%、25.5%,同比增速分别为-41.5%、-38.7%、-46.3%。一、二线城市同比降幅较上周分别缩小了12.2、9.5个百分点,三四线城市同比降幅较上周扩大了0.1个百分点。二手房成交面积环比增幅缩窄,同比降幅扩大。18个城市成交面积为209.7万平方米,环比上涨2.9%,环比涨幅较上周缩小了9.2个百分点,同比下降27.4%,同比降幅较上周扩大了0.6个百分点。一、二、三四线城市成交面积环比增速分别为7.0%、4.2%、-4.3%,同比增速分别为-32.6%、-20.3%、-35.4%。一、三线城市同比降幅较上周分别扩大了13.3、0.8个百分点,二线城市同比降幅较上周缩小了8.2个百分点。新房库存面积与去化周期环比均下滑。12个城市新房库存面积为9908万平方米,环比增速为-1.0%,同比增速为-2.8%。去化周期为24.6个月,环比下降2.1个月,同比提升11.3个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为24.5、22.2、73.5个月,一、二、三四线城市环比分别下降1.2、3.2、5.0个月,一、二、三四线城市同比分别提9.0、12.0、46.4个月。土地市场环比量价均跌,溢价率环比下降。百城成交土地规划建筑面积为824.0万平方米,环比下跌43.7%,同比下跌76.5%;成交土地总价为108.2亿元,环比下跌67.5%,同比下跌75.3%;成交土地楼面均价为1313元/平,环比下跌42.4%,同比上涨4.8%;百城成交土地溢价率为1.1%,环比下降0.8%,同比下跌1.1%。本周房企国内债券发行规模同环比均上升。房地产行业国内债券总发行量为276.0亿元,同比上升32.4%(前值:-39.3%)。总偿还量为264.0亿元,同比下降2.4%(前值:-3.2%);净融资额为12.0亿元。板块收益有所下降。房地产行业绝对收益为-1.7%,较上周下降0.4pct,房地产行业相对收益为-1.5%,较上周下降0.9pct。房地产板块PE为11.14X,较上周上升0.87X。北上资金对银行、食品饮料、汽车等加仓金额较大,分别为30.57、16.61、8.34亿元。对房地产的持股占比变化为-0.65%(上周为-0.67%),净卖出0.90亿元(上周净卖出2.36亿元)。3月百强房企销售同比降幅虽然收窄,但整体房企销售仍然低迷。从克而瑞公布的百强房企销售数据来看,3月百强房企全口径销售金额同比下降47.2%,同比降幅较2月收窄了14.6个百分点;1-3月百强房企全口径销售金额累计同比下降49.1%。政策本周,多个城市需求端政策持续调整,政策优化力度有明显加大趋势,对于满足刚需及改善性需求的政策力度均加大。1)深圳取消“7090”政策,继3月15日上海于第二轮土拍中松绑“7090”政策后,3月26日深圳发布关于停止执行《关于按照国家政策执行住宅户型比例要求的通知》。我们认为,一线城市松绑7090政策,意味着未来或将有更多大户型新房产品进入市场,以更好地适应当下改善性住房需求。2)3月27日北京废止离异3年内不得京内购房政策。3)哈尔滨、常熟、日照发布购房补贴新政。哈尔滨以购房款直接补贴为主,针对人才给予3-10万元购房款补贴、针对非本地户口购买新房提供房款2-3%的补贴、针对“卖旧买新”的需求给予100元/平的补贴。常熟以契税补贴为主,仅针对人才有购房款补贴,针对144平以下首套住房,补贴契税缴纳标准的50%;对人才群体给予购房价1%的补贴;改善型购房者享受限时“卖旧买新”购房契税补贴,在不同时间段购置新房的,由先到后,给予契税缴纳份额100%、80%、50%三档补贴。新政的实施有助于缓解市民购房压力,提高购房意愿,一方面,有助于首次购房者和刚需购房群体切实降低购房成本,另一方面,帮助住房升级置换。日照针对符合条件的青年人、新市民发放购房款总额20%的购房优惠券补贴,购置90-144平新房进行契税补贴。4)另有青岛、福州、株洲、台州、毕节、安庆、秦皇岛、枣庄、贵港、三明、日照等城市进一步优化了公积金贷款政策。投资建议面对房地产市场持续承压的态势,近期多个城市进一步放松了需求端政策,也是对此前国常会优化房地产政策导向的落实,有助于进一步稳定政策预期,或对二季度

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