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港股市场策略周报.pdf

港股市场策略周报12024.3.25-2024.3.31分析师:沈凡超中央编号:BTT231联系电话:852-46235564邮箱:hector@cnzsqh.hk港股市场策略周报-投资要点l港股市场表现回顾:n本周市场保持震荡,恒生综指、恒生指数和恒生科技指数最终分别录得+0.11%/+0.25%/+0.63%。本周港股市场行业板块多数收跌,仅原材料业、资讯科技业和能源业收涨。n截至本周末,恒生综指的5年PE估值分位点为7.55%,处于5年均值往下一个标准差的位置附近,整体估值处于价值区间。l港股市场基本面与资金面:n基本面:3月PMI虽超市场预期,但其整体还是季节性回升,相较于历年同期水平表现并不强。n资金面:美国2月PCE数据符合预期,但联储主席对于数据的表态明显偏鹰,降息预期不确定性较大。l港股市场展望:n基本面来看,从PMI数据来看,内需表现仍承压,有待需求侧的进一步刺激,但外需表现亮眼,值得进一步关注;资金面来看,虽然PCE数据符合预期,但联储表态偏鹰,表示需要更多的通胀下行证据,关于后续降息动作的不确定性较大。n配置上,继续强调保持分散均衡的行业板块配置。弱势的宏观环境下重点关注业绩、股价和分红稳健的国央企行业板块,例如能源、银行、电信和公用事业等。同时建议保留部分对高景气及景气改善行业的布局,包括工程机械、汽车零部件、家电、电子、医药等。2目录l港股市场表现回顾l港股市场估值水平l港股市场回购统计l南向资金走向统计l港股市场宏观环境跟踪与展望34港股市场表现回顾港股市场表现回顾l港股市场本周走势回顾n本周港股市场继续保持震荡行情。n本周恒生综指、恒生指数和恒生科技指数最终分别录得+0.11%/+0.25%/+0.63%。n市场风格来看,大盘成长风格表现相对较差。l行业本周走势回顾n本周港股市场行业板块多数收跌,仅原材料业、资讯科技业和能源业收涨。n本周公用事业和综合企业的跌幅相对较大,周跌幅超3%。n原材料业、资讯科技业和能源业是本周唯三收涨的行业,原材料业涨幅最大,超4%。资料来源:Wind,浙商国际56港股市场估值水平港股市场重要指数估值-恒生综合指数(HSCI)资料来源:Wind7港股市场重要指数估值-恒生综合指数(HSCI)资料来源:Wind89港股市场回购统计港股市场回购周统计数据(2024.3.25-2024.3.31)l周回购数据总汇n本周市场回购热度随着市场下行和财报季有着明显回升。n市场回购公司数量本周58家,较上周的26家有明显回升。n总回购金额从上周的31.4亿港元上升至69.8亿港元。l回购金额前十大公司统计n本周腾讯控股(0700.HK)排在第一,本周回购40.0亿港元。n本周友邦保险(1299.HK)回购9.5亿港元,继续排在第二。n本周汇丰控股(0005.HK)回购金额排在第三,达到8.1亿港元。10资料来源:Wind证券代码证券简称期间回购金额(万港元)期间回购数量(万股)回购数量占总股本比例0700.HK腾讯控股400,918.261,344.000.14%1299.HK友邦保险94,674.091,756.500.16%0005.HK汇丰控股80,644.421,309.880.07%1113.HK长实集团40,843.951,267.000.36%0386.HK中国石油化工股份17,670.323,986.600.03%1810.HK小米集团-W10,192.91683.440.03%1024.HK快手-W8,390.71173.290.04%2269.HK药明生物4,986.83349.000.08%0586.HK海螺创业4,434.86805.400.44%0019.HK太古股份公司A4,174.4764.900.08%港股市场回购周统计数据(2024.3.25-2024.3.31)l分行业周回购统计数据n从回购金额的行业分布来看:u受腾讯控股、友邦保险和汇丰控股大幅回购推动,期间回购金额主要集中在信息技术和金融行业。u其余行业的回购金额较为零散。n从回购公司数量的行业分布来看:u本周信息技术行业回购公司数量最多,有13家公司发起回购。u可选消费和医疗保健行业排在第二,都有9家公司进行了回购。u工业和金融行业排在第三,都有6家公司进行了回购。11资料来源:Wind12南向资金走向统计港股通本周前十大净买入公司(2024.3.25-2024.3.31)13资料来源:Wind,浙商国际测算序号证券代码证券简称行业港股通持股变动数净买入金额(亿元)10700.HK腾讯控股信息技术1203255536.5523988.HK中国银行金融54191224617.5030941.HK中国移动电信服务1760039911.7740883.HK中国海洋石油能源543736569.8551810.HK小米集团-W信息技术626616339.3661088.HK中国神华能源250599317.7170857.HK中国石油股份能源1097908577.3589868.HK小鹏汽车-W可选消费211040006.7790728.HK中国电信电信服务1330774175.58102057.HK中通快递-W工业29254004.97港股通本周前十大净卖出公司(2024.3.25-2024.3.31)14资料来源:Wind,浙商国际测算序号证券代码证券简称行业港股通持股变动数净买入金额(亿元)12800.HK盈富基金-217900500-36.5023690.HK美团-W可选消费-7048044-6.8232828.HK恒生中国企业-6452800-3.7940981.HK中芯国际信息技术-22213830-3.3750005.HK汇丰控股金融-5035212-3.0862020.HK安踏体育可选消费-2463169-2.0570175.HK吉利汽车可选消费-18559882-1.7181093.HK石药集团医疗保健-27623040-1.7090168.HK青岛啤酒股份日常消费-2834726-1.53100992.HK联想集团信息技术-16641597-1.5115港股市场宏观环境跟踪与展望港股市场宏观环境跟踪-基本面l港股市场基本面跟随内地经济。港股市场整体盈利有80%来自于中资股,这部分中资股的盈利主要来自内地。港股市场与内地基本面走势呈高度同步,应密切关注中国经济景气度。l从本周的重点消息和数据面上观察:n绿城中国管理层:今年楼市可能会出现缓慢的复苏。n市场传闻不久会有地产相关文件出台,会聚焦两个方向:一是全面取消核心城市的限制性政策,二是推动融资协调机制落地。n今年来A股IPO已终止82家在审615家环比减少13家。n工信部:将适度超前建设5G、算力等基础设施。n工信部:聚焦生物制造、人工智能等领域引导金融资本、社会资本、产业资本接续投入。n工信部:加快发展新质生产力前瞻布局人工智能、量子科技等未来产业。n工信部:加快推动以大模型为代表的人工智能赋能制造业发展。n商务部:正在抓紧研究细化举措逐步提高新能源汽车、节能型汽车销售占比。n国家统计局:1—2月全国规模以上工业企业利润同比增长10.2%。n“离异3年内不得京内购房”被废止?北京市住建委:消息属

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