纺织服装品牌力跟踪月报202403期：3月品牌积极推新营销，安踏讨论热度显著上升.pdf

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年04月03日超配纺织服装品牌力跟踪月报202403期3月品牌积极推新营销，安踏讨论热度显著上升核心观点行业研究·行业月报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁证券分析师：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004S0980523110002证券分析师：刘佳琪010-88005446liujiaqi@guosen.com.cnS0980523070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装海外跟踪系列四十一-露露乐檬第四季度收入增长16%，库存同比下降9%》——2024-03-28《纺织服装海外跟踪系列四十-耐克三季度业绩超预期，2025上半财年指引低于预期》——2024-03-23《纺织服装双周报（2403期）-中国与越南纺织出口大幅转正，制造企业回暖趋势明朗》——2024-03-19《纺织服装海外跟踪系列三十九-阿迪达斯库存下降24%，四季度大中华区收入增长37%》——2024-03-15《纺织服装海外跟踪系列三十八-亚玛芬2023收入增长23%，首次给出2024全年指引》——2024-03-07搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨。3月气温回升，大多数运动品牌积极推出新品迎接换季，同时2月受春节假期影响基数较低，大部分品牌搜索热度均实现环比上涨。1）运动品牌中，国产品牌安踏、李宁、特步、361度均推出新品鞋款，热度环比上升双位数；阿迪达斯发布最新一季财报，大中华区收入超预期，搜索热度环比2月上升443.5%；高端户外品牌迪桑特成为汇丰青少年官方服装赞助商，搜索热度同比增长双位数。2）全棉时代、比音勒芬携手明星开展营销活动，同时比音勒芬推出新款高尔夫服饰，搜索热度环比大幅上涨。运动社区：耐克安踏虎扑讨论热度明显提升，识货平台国产品牌畅销款销量上涨。虎扑：3月安踏、特步、耐克虎扑讨论帖数均环比2月提升，分别增加103、5、30条至242、20、457条。其中，安踏、特步、耐克TOP1帖子浏览量分别是161.6万、1.5万、121.7万，讨论话题主要和球星、赛事、装备相关。识货：1）品牌top1-3产品合计销量：3月耐克、阿迪销量分别为17.9万和4.7万双，环比分别下降34.4%和25.2%；李宁、安踏销量分别为7万和2.2万双，环比分别上升27.3%和提升76.5%；特步和361度销量分别为1.2万和1.3万双，环比分别提升52.5%和下降27.9%；2）3月安踏、特步折扣均环比收窄，分别+0.5、+0.1至5.6、5.9折，李宁、361度、耐克、阿迪折扣环比加深，分别-0.4、-0.1、-0.1、-0.2至5.0、6.2、6.5、4.6折；3）从top1-3平均成交价看，安踏、特步、耐克、AJ、三叶草有1款价格高于1个月前，李宁、361度有2款价格高于1个月前。风险提示：宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险投资建议：3月优质运动休闲品牌表现良好，关注低估值配置机遇。3月气温回升，换季时节各品牌积极营销和推新，获得消费者关注。同时在运动社区上，3月耐克、安踏实现虎扑讨论热度环比提升；识货平台上国产运动品牌畅销款大部分实现销量环比提升；在折扣率健康的基础上，各品牌畅销款平均零售折扣环比小幅变化。建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏、361度、特步国际，休闲服饰板块重点推荐比音勒芬、稳健医疗。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（人民币元）（亿元）2023E2024E2023E2024E02020安踏体育买入81.922773.614.7522.717.202331李宁买入19.85031.231.3216.115.006110滔搏买入5.13080.300.3617.114.001361361度买入4.4880.460.559.57.901368特步国际买入4.51170.390.4411.610.3002832比音勒芬买入29.51671.672.0517.714.4300888稳健医疗买入34.82081.251.6927.820.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨4百度指数：3月多数品牌搜索热度环比上涨，阿迪和比音勒芬热度环比大幅提升....4相关词：竞品间关联度较高..5运动社区：耐克安踏虎扑讨论热度提升，识货平台国产品牌畅销款销量上涨7虎扑：讨论内容主要与球星、装备和赛事相关，耐克安踏讨论热度环比提升..7识货：国产品牌畅销款销量环比上涨，李宁畅销款销量在国产品牌中排名第一9风险提示...15投资建议：3月优质运动休闲品牌表现良好，关注低估值配置机遇..15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：运动品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现.5图2：休闲品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现.5图3：近3个月虎扑帖子数7图4：近3个月TOP1-2虎扑帖子浏览数（个）.8图5：品牌在虎扑相关帖子回复数排序9图6：当月识货TOP1产品销量、价格、折扣..10图7：当月识货TOP2产品销量、价格、折扣..11图8：当月识货TOP3产品销量、价格、折扣..12图9：运动品牌识货当月热销产品截图....13图10：运动品牌识货当月畅销款过去180天的成交价走势14表1：近一周运动品牌百度相关词排序6表2：近一周休闲品牌百度相关词排序6请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨百度指数：3月多数品牌搜索热度环比上涨，阿迪和比音勒芬热度环比大幅提升1）运动品牌：阿迪达斯搜索指数环比增长400%以上，国产品牌积极推新热度环比均有所提升3月气温回升，大多数运动品牌积极推出新品迎接换季，同时2月受春节假期影响基数较低，大部分品牌热度均实现环比上涨。3月安踏分别携手韩国潮牌KIRSH、POPMart与华人青年推出各大联名产品并于3月7日正式在北京限量首发凯里·欧文1代篮球鞋，安踏百度指数环比2月上涨23.3%；李宁先后发布惊鸿、狂怒2、音速12、行野pro等多款新产品，李宁百度指数环比增长20.7%；特步发布360X国民碳板跑鞋与轻羽5代跑鞋，热度环比上升17.8%；3月21日，361度飞燃3线下专供配色在全国限量发售，同时316度疾风家族新成员疾风CQT与疾风Q弹超5.0线上线下全面发售，361度热度环比上升13.7%。3月德国本土品牌阿迪达斯被德国足协宣布终止与其合约，同时3月13日阿迪发布最新一季财报，大中华区收入超预期，热度环比2月上升443.5%；高端户外品牌迪桑特成为汇丰青少年2024-2025年官方服装赞助商，百度指数同比增长33.8%；另外，fil