医药生物行业24Q1业绩前瞻：终端需求复苏，药品板块业绩实现较快增长.pdf

行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告医药生物2024年04月03日终端需求复苏，药品板块业绩实现较快增长看好——医药生物行业24Q1业绩前瞻相关研究"本周医药下跌2.3%，国资委遴选首批护航企业，胰岛素国采续标启动-医药行业周报（2024/3/25-2024/3/29）"2024年3月31日"2024年医药生物春季投资策略：关注行业增长新引擎——创新药&高端器械"2024年3月27日证券分析师张静含A0230522080004zhangjh@swsresearch.com联系人张静含(8621)23297818×zhangjh@swsresearch.com本期投资提示：业绩预告发布情况：截止至4/3，共有8家医药生物公司披露24Q1业绩预告，除凯利泰外，其余公司利润端均实现较快增长。预计归母净利润增速在100%以上的公司有：诺泰生物、英诺特；预计增速在40%~100%的公司有：花园生物、佐力药业、金城医药；预计增速在20%~30%的公司有：圣诺生物、片仔癀。业绩前瞻：我们对32家医药生物上市公司24Q1归母净利润及增速表现进行了预测，具体表现为：（1）增速在50%及以上的公司有：百克生物、派林生物、康华生物、凯因科技、司太立、特宝生物；（2）增速在20%（含）~50%的公司有：贝达药业、东阿阿胶、盘龙药业、心脉医疗、诺思格、爱博医疗、迈瑞医疗；（3）增速在10%~20%的公司有：普蕊斯、苑东生物、伟思医疗、益丰药房、长春高新；（4）增速在0%（含）~10%的公司有：麦澜德、天坛生物、济川药业、寿仙谷、康龙化成、亚辉龙；（5）负增长的公司有：健友股份、江中药业、天士力、药明康德、众生药业、键凯科技；（6）扭亏的公司有：仟源医药；（7）续亏的公司有：国际医学。此外我们还对部分公司24Q1收入增速进行了预测。投资分析意见：一季度整体来看，预计业绩表现较好的主要为中药和创新药板块，建议关注：恒瑞医药、百济神州、神州细胞、迈威生物、盟科药业、艾力斯、佐力药业、济川药业、东阿阿胶、羚锐制药、太龙药业等。风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共6页简单金融成就梦想1．业绩预告发布情况截止至4/3，共有8家医药生物公司披露24Q1业绩预告，具体情况如下：表1：医药生物公司24Q1业绩预告发布情况（单位：百万元，%）证券代码公司简称申万三级行业预告披露日期24Q1E归母下限24Q1E归母上限下限对应增速上限对应增速688076.SH诺泰生物医疗研发外包2024-04-045570161.7233.1688253.SH英诺特体外诊断2024-04-01138154156.4186.2300233.SZ金城医药化学制剂2024-03-29708540.070.0688117.SH圣诺生物化学制剂2024-03-22171721.621.6300401.SZ花园生物原料药2024-03-208710267.896.7300326.SZ凯利泰医疗耗材2024-03-18812-89.3-84.0300181.SZ佐力药业中药Ⅲ2024-03-1213714740.650.8600436.SH片仔癀中药Ⅲ2024-01-3125资料来源：Wind，申万宏源研究2．业绩前瞻我们对其他32家医药生物上市公司24Q1归母净利润及增速表现进行了预测：增速在50%及以上的公司有6家：百克生物（0.2亿元，+350%)、派林生物（0.6亿元，+100%)、康华生物（1.1亿元，+100%)、凯因科技（0.2亿元，+90%)、司太立（0.1亿元，+60%)、特宝生物（0.8亿元，+50%)；增速在20%（含）~50%的公司有7家：贝达药业（0.5亿元，+40%)、东阿阿胶（2.3亿元，+35%)、盘龙药业（0.2亿元，+35%)、心脉医疗（1.2亿元，+30%)、诺思格（0.3亿元，+25%)、爱博医疗（0.8亿元，+25%)、迈瑞医疗（25.7亿元，+20%)；增速在10%~20%的公司有5家：普蕊斯（0.3亿元，+15%)、苑东生物（0.6亿元，+15%)、伟思医疗（0.3亿元，+15%)、益丰药房（3.4亿元，+15%)、长春高新（8.6亿元，+13%)；增速在0%（含）~10%的公司有6家：麦澜德（0.3亿元，+5%)、天坛生物（2.6亿元，+5%)、济川药业（6.8亿元，+5%)、寿仙谷（0.6亿元，+5%)、康龙化成（3.5亿元，+0%)、亚辉龙（0.8亿元，+0%)；负增长的公司有6家：健友股份（3.3亿元，-5%)、江中药业（2.4亿元，-5%)、天士力（2.7亿元，-5%)、药明康德（21.7亿元，-10%)、众生药业（1.4亿元，-10%)、键凯科技（0.5亿元，-30%)；归母净利润实现扭亏的公司有：仟源医药（0.15亿元)；续亏的公司有：国际医学（-0.4亿元)。具体归母净利润及预计增速表现如下：行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共6页简单金融成就梦想表2：医药生物公司24Q1归母净利润预测增速情况（单位：百万元，%）证券代码公司简称申万三级行业23Q1归母24Q1E归母24Q1E归母增速688276.SH百克生物疫苗1883350%000403.SZ派林生物血液制品56113100%300841.SZ康华生物疫苗105210100%688687.SH凯因科技其他生物制品214090%603520.SH司太立原料药101560%688278.SH特宝生物其他生物制品8412650%300558.SZ贝达药业化学制剂517240%000423.SZ东阿阿胶中药Ⅲ23031135%002864.SZ盘龙药业中药Ⅲ222935%688016.SH心脉医疗医疗耗材12516230%301333.SZ诺思格医疗研发外包293625%688050.SH爱博医疗医疗耗材789825%300760.SZ迈瑞医疗医疗设备2,5713,08520%301257.SZ普蕊斯医疗研发外包252915%688513.SH苑东生物化学制剂617015%688580.SH伟思医疗医疗设备303515%603939.SH益丰药房线下药店33638715%000661.SZ长春高新其他生物制品85796813%688273.SH麦澜德医疗设备32345%600161.SH天坛生物血液制品2622755%600566.SH济川药业中药Ⅲ6777115%603896.SH寿仙谷中药Ⅲ63665%300759.SZ康龙化成医疗研发外包3483480%688575.SH亚辉龙体外诊断81810%603707.SH健友股份化学制剂332316-5%600750.SH江中药业中药Ⅲ241229-5%600535.SH天士力中药Ⅲ266253-5%603259.SH药明康德医疗研发外包2,1681,951-10%002317.SZ众生药业中药Ⅲ139125-10%688356.SH键凯科技原料药4733-30%300254.SZ仟源医药化学制剂-215扭亏000516.SZ国际医学医院-75-40续亏资