房地产(地产开发)行业百强房企及光大核心30城销售跟踪(2024年3月)：3月百强房企销售环比改善，核心30城累计成交均价+2.7%.pdf

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2024年4月3日行业研究3月百强房企销售环比改善，核心30城累计成交均价+2.7%——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年3月）房地产（地产开发）2024年1-3月百强销售金额累计同比-49%，销售面积累计同比-51%。1）2024年3月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,098亿元、2,686亿元、3,402亿元、3,921亿元；1,072万平、1,434万平、1,877万平、2,151万平，当月同比分别为-37.1%、-42.8%、-46.8%、-47.4%；-45.6%、-47.0%、-48.5%、-49.9%。3月，TOP100房企的全口径销售金额/面积环比分别为+97.2%/+69.5%，对比2月环比为-22.2%/-12.2%，有明显改善。2）2024年1-3月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为4,124亿元、5,550亿元、7,274亿元、8,465亿元；2,306万平、3,167万平、4,198万平、4,865万平，累计同比分别为-43.7%、-47.2%、-48.9%、-49.1%；-49.7%、-50.2%、-50.5%、-50.7%。3）2024年3月，20家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，其中表现前三名为：中海地产（全口径销售金额-4.2%，权益销售金额-7.7%）、绿城中国（全口径销售金额-11.2%，权益销售金额+14.4%）、华润置地（全口径销售金额-22.7%，权益销售金额-28.3%）。2024年1-3月光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额同比-48.2%，成交面积同比-49.6%，成交均价同比+2.7%。1）2024年3月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额为3,001亿元，同比-50.0%，其中北上广深杭蓉成交金额1,531亿元，同比-38.5%，余下二线24城成交金额1,470亿元，同比-58.2%。2）2024年1-3月，光大核心30城商品住宅(不含保障)累计成交金额为6,875亿元，同比-48.2%，其中，北上广深杭蓉累计成交金额3,414亿元，同比-41.8%，余下二线24城累计成交金额3,462亿元，同比-53.2%。3）2024年1-3月，光大核心30城商品住宅(不含保障)累计成交均价为23,084元/㎡，同比+2.7%（2024年2月为+0.2%），北上广深杭蓉累计成交均价为39,463元/㎡，同比+1.9%，余下二线24城累计成交均价为16,379元/㎡，同比-2.9%。投资建议：当前我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024开年监管层继续积极优化房地产政策，加快构建房地产发展新模式。供给侧看，监管提出金融业支持房地产责无旁贷，继续通过信贷、债券、股权等综合方式支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，建立城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市房地产调控自主权，地方政府“因城施策”加大需求侧购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，进一步优化限购范围和普通住宅标准，对多孩家庭和人才购房给予进一步支持等；预计随地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024年楼市的城市分化和区域分化或进一步加剧。投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。增持（维持）作者分析师：何缅南执业证书编号：S0930518060006021-52523801hemiannan@ebscn.com联系人：韦勇强021-52523810weiyongqiang@ebscn.com行业与沪深300指数对比图资料来源：Wind相关研报202403221-2月百城宅地成交建面-16%，核心30城宅地成交量价齐增——土地市场月度跟踪报告（2024年2月）202403051-2月百强房企销售额累计-51%，核心30城住宅成交均价-1.3%——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年2月）202402221月百城宅地成交量价齐增，核心30城整体溢价率7.7%——土地市场月度跟踪报告（2024年1月）202402061月百强房企销售额同比-36%，“因城施策”自主性进一步提升——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年2月）202401212023年宅地土拍“量缩价升”，核心30城整体溢价率5.2%——土地市场月度跟踪报告（2023年12月）202401052023年百强房企销售金额-18%，核心30城商品住宅成交企稳——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2023年12月）要点敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告房地产1、百强房企3月销售金额环比+97%,1-3月累计同比-49%1.1、TOP10/20/50/100房企的整体销售情况根据克而瑞数据中心发布的数据统计：▶TOP10房企2024年3月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,098亿元、1,530亿元、1,072万平，同比分别为-37.1%、-36.4%、-45.6%（较上月分别变动+24.0pct、+29.5pct、+15.8pct），环比分别为+140.8%、+164.2%、+89.2%。2024年1-3月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为4,124亿元、2,930亿元、2,306万平，累计同比分别为-43.7%、-45.4%、-49.7%，较上月累计同比分别变动+5.5pct、+7.3pct、+3.1pct。图1：TOP10房企累计销售规模图2：TOP10房企单月销售规模05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03累计全口径销售金额TOP10累计权益销售金额TOP10累计全口径销售面积TOP1005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00020