农林牧渔行业周报：猪价上行趋势不改，关注养殖板块投资机会.pdf

请务必阅读正文后免责条款部分12024年05月06日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：程一胜S0350521070001chengys01@ghzq.com.cn证券分析师：熊子兴S0350522100002xiongzx@ghzq.com.cn证券分析师：王思言S0350524010001wangsy02@ghzq.com.cn[Table_Title]猪价上行趋势不改，关注养殖板块投资机会——农林牧渔行业周报最近一年走势行业相对表现2024/04/30表现1M3M12M农林牧渔-0.8%4.9%-16.9%沪深3001.9%11.1%-10.5%相关报告《农林牧渔行业周报：持续推荐生猪板块右侧机会（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-04-15《农林牧渔行业周报：猪价中枢上移，看好生猪养殖板块（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-03-25《农林牧渔行业周报：产能去化仍将持续，看好养殖板块机会（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-03-11《农林牧渔行业周报：节后猪价低迷，继续看好养殖板块机会（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-02-26《农林牧渔行业周报：如何看待春节前猪价上涨（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-02-05投资要点:生猪：猪价上行大趋势不改短期调整不改猪价上行趋势。节假日备货需求带动增量预期和前期压栏体重上涨的供给产生激烈博弈，猪价在近期小幅调整，但在生猪供给减少的态势下，猪价上行趋势不会改变。统计局公布的一季度能繁母猪存栏数据持续下降，也验证了去年以来持续的去产能结果开始显现。我们持续认为当下猪价处于上行趋势，猪价中枢会逐步上移，对生猪板块应轻节奏而重趋势，持续看好涨价带来的板块机会。我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、华统股份，建议关注弹性标的新五丰。家禽：基本面有望改善投资建议：近期商品代鸡苗价格有向上动力，若后续需求边际改善，叠加产能缺口传导到商品代，景气度有望持续提升。我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2023年产能跟2022年相当，稳定在低位，近期黄鸡价格已有向上趋势，行业景气度后续有望持续上行。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份。动保：猪价上涨利好板块估值修复，重点关注非洲猪瘟疫苗进展投资建议：1）根据涌益咨询公布的数据，今年春节后，生猪价格震荡上行，截至5月5日，全国商品猪平均价格为14.98元/公斤。截至5月3日，自繁自养生猪头均亏损17元/头，外购仔猪头均盈利74元/头。生猪养殖行业盈利改善的背景下，动保行业景气度有望提升。截至2024年4月30日，申万动物保健行业指数PE（ttm）为30.5x，仍处于历史合理偏低水平。在今年猪价中枢上行的背景下，动保板块估值有望修复。2）非洲猪瘟疫苗正在应急评审当中（截至2024/01/09)，目前正在进行有效性验证。由于灭活疫苗能兼顾有效性和安全性，我们对其上市前景持乐观态度。看好板块估值修复以及非洲猪瘟疫苗上市的投资机会，推荐生物股份、科前生物、中牧证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2股份、普莱柯、瑞普生物。建议关注金河生物。种植：主要粮食价格下行趋势不改投资建议：转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业。饲料：饲料价格持续下降，养殖成本改善投资建议：饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份。宠物：看好宠物国产替代的投资主线投资建议：我们认为国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，持续推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。行业评级及投资建议生猪板块预计景气上行；禽板块基本面改善；动保或将受到非洲猪瘟疫苗进度的提振；宠物板块仍然处于快速发展阶段，维持农林牧渔行业“推荐”评级风险提示重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/04/30EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002714.SZ牧原股份43.62-0.792.384.44-18.329.81买入300498.SZ温氏股份19.18-0.971.022.29-18.738.34买入603477.SH巨星农牧34.82-1.271.063.67-34.199.88买入002299.SZ圣农发展15.660.541.531.5532.0010.1410.00买入002458.SZ益生股份9.800.540.860.7419.9311.3313.28买入300761.SZ立华股份21.84-0.531.571.85-13.0811.11买入002311.SZ海大集团49.871.662.432.9727.0520.2916.56买入300119.SZ瑞普生物16.390.981.131.3516.7714.0611.81买入688526.SH科前生物18.170.850.991.2423.9819.7715.80买入002891.SZ中宠股份25.180.81.031.4033.0325.6618.76买入300673.SZ佩蒂股份14.26-0.040.480.81-30.0018.04买入301498.SZ乖宝宠物53.801.151.461.9334.6236.1727.36买入600201.SH生物股份9.140.260.340.4641.4225.9919.44买入603566.SH普莱柯17.430.500.941.2045.3021.2916.64买入000048.SZ京基智农16.073.341.822.985.489.846.01买入资料来源：Wind资讯，国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4内容目录1、本周行业观点...61.1、生猪：猪价上行大趋势不改.....61.2、家禽：基本面有望改善81.3、动保：猪价上涨利好板块估值修复，重点关注非洲猪瘟疫苗进展....101.4、种植：主要粮食价格下行趋势不减....111.5、饲料：饲料价格同比持续下降，养殖成本改善...121.6、宠物：看好宠物国产替代的投资主线142、行业新闻..152.1、农业农村部：2024年度农业主导品种主推技术发布科技助力粮油作物大面积单产提升152.2、农业农村部：学习习近平总书记在重庆考察和新时代推动西部大开发座谈会上的重要讲话精神.....152.3、农业农村部：我国四大海域5月1日12时进入伏季休渔期.153、大宗农副产品.163.1、肉类...163.2、大宗农副产品164、行业评级及投资建议..165、重点关注公司及盈利预测.176、风险提示..17证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5图表目录图1：全国生猪价格..6图2：15公斤仔猪价格（元/头）6图3：生猪存栏变化（万