锂电产业链周评（5月第2周）：工信部发布新版锂电池行业规范征求意见稿，4月全球电动车销售环比略降.pdf
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年5月11日锂电产业链周评（5月第2周）联系人：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn行业研究·行业周报电力设备新能源·锂电池投资评级：超配（维持评级）工信部发布新版锂电池行业规范征求意见稿，4月全球电动车销售环比略降证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•工信部5月8日发布锂电池行业规范（2024年本）征求意见稿，较现行的2021年本：1）延续了引导企业减少单纯扩大产能的制造项目、企业研发费用不低于当年主营业务收入3%等表述；2）对电池能量密度、循环寿命，材料克容量等性能参数提出更高要求；3）新增各材料环节综合能耗指导要求；4）提出企业应开展锂电池碳足迹核算。新版行业规范指出引导企业减少单纯扩大产能的制造项目、提高产品质量，并对电池及各材料环节性能要求进一步提升，具有技术优势和规模优势的头部企业有望充分受益。•美国或公布针对中国电动汽车、电池等产品新的关税措施：据彭博社报道，美国拜登政府或于下周公布一项针对中国的关税措施。新的关税措施预计将针对电动汽车、电池和太阳能电池等中国关键战略行业。•Infolink发布2024Q1全球储能电芯排名：根据Infolink数据，2024Q1全球储能电芯出货量达到38.82GWh、同比-2%；出货量前五名企业分别为宁德时代、亿纬锂能、瑞浦兰钧、比亚迪、海辰储能，排名同比变化0/+2/0/-2/+1位。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：根据中汽协数据，2024年4月国内新能源车销量为85.0万辆，同比+34%、环比-4%；国内新能源车渗透率36.0%，同比+6.6pct，环比+3.3pct。2024年1-4月国内新能源车累计销量为294.0万辆，同比+32%。•欧洲&美国新能源车：2024年4月，欧洲九国新能源车销量为16.43万辆，同比+13%、环比-28%；新能源车渗透率为19.3%，同比-0.4pct、环比-1.3pct。2024年4月，美国新能源车销量为12.65万辆，同比+9%、环比-2%；新能源车渗透率为9.5%，同比+0.9pct、环比+0.5pct。•国内充电桩：2024年3月国内新增直流充电桩3.90万台，同比+50%、环比+56%，占比达到47.0%，环比-9.8pct。•欧洲&美国充电桩：2024Q1欧盟27国直流桩新增量为0.71万台，同比-11%、环比-34%。2024年4月美国直流桩新增量为0.1万台，环比+11%。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格小幅下跌，储能280Ah电芯报价下跌。本周末电池级碳酸锂价格为11.11万元/吨，较上周下跌0.07万元/吨。磷酸铁锂、三元正极、负极报价下跌，电解液、隔膜报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.500/0.430/0.440/0.370元/Wh，较上周变动0.00/0.00/0.00/-0.01元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业（宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；3）电池新技术：磷酸锰铁锂（德方纳米），高镍正极（当升科技、容百科技）；4）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）、磷酸铁锂环节龙头企业（湖南裕能）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTMPE区间及目前TTMPE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind当年业绩一致预期）及2024年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：本周锂电池板块上涨1.2%、电池化学品板块上涨3.4%、锂电专用设备板块上涨1.5%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（+0.4%）、亿纬锂能（+5.4%）、珠海冠宇（+4.7%）、容百科技（+4.1%）、湖南裕能（+13.9%）、璞泰来（+3.1%）、天赐材料（+4.8%）、恩捷股份（+3.8%）、科达利（+5.1%）、特锐德（+9.0%）、绿能慧充（+3.5%）、盛弘股份（-4.6%）。8000130001800023000280003300022-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-05锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)221152200216164348731341833662821271461615141415-103-1831313-992114102234322020-100142521-97332119-300-200-100010020030040011993107157878283326981251011621018912119111096499911106202614181629192916243126199050100150200250300350请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2023-2025年归母净利润为Wind一致预期或公司最新公告值；宝明科技、星云股份、传艺科技、美联新材半年内暂无盈利预测更新锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2024.5.10）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2023）2023年同比归母净利润（2024）2024年同比归母净利润（2025）2025年同比PE（2023）PE（2024）PE（2025）PB充电桩300001.SZ特锐德9.0%2234.981%6.839%9.337%45.532.824.03.4002276.SZ万马股份4.3%905.635%7.331%9.125%16.312.49.91.6600212.SH绿能慧充3.5%450.2-118%1.5740%2.571%258.930.818.18.5688208.SH道通科技-1.3%1201.875%5.1184%6.631%67.023.618.13.9300693.SZ盛弘股份-4.6%894.0100%5.434%7.233%22.116.512.45.7300360.SZ炬华科技7.4%796.129%6.710%7.919%13.111.910.02.1300491.SZ通合科技-2.6%311.0132%1.654%2.555%29.919.412.5
