农林牧渔行业周报：生猪出栏均重持续下降，静待猪价上涨.pdf
敬请参阅最后一页特别声明1投资建议行情回顾：本周（2024.5.4-2024.5.10）农林牧渔（申万）指数收于2823.41点(+5.70%)，沪深300指数收于3666.28点（+1.72%），深证综指收于1783.77点（+1.58%），上证综指收于3154.55点（+1.60%），科创板收于767.17点（-0.04%)。生猪养殖：根据涌益咨询，截至5月10日，全国商品猪价格为15.04元/公斤，周环比+0.47%；15公斤仔猪价格为689元/头，较上周环比-11元/头；本周生猪出栏均重为125.21公斤/头，较上周下滑0.20公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为96.25元/头，盈利周环比+22.65元/头；自繁自养养殖利润为-43.97元/头，盈利周环比+11.96元/头。五一期间生猪需求拉动有限，五一期间屠宰量较去年同期下滑约7%，叠加前期二次育肥出栏以及北方规模企业增加出栏，生猪价格先涨后跌，整体呈现震荡偏弱的状态。然而随着降重的持续进行，生猪出栏均重已经与去年同期接近，截至本周涌益咨询出栏均重分别为125.21公斤/头，环比-0.46公斤/头，同比+2.9公斤/头，降重对猪价上涨的压制边际减弱。随着消费的季节性好转，预计下半年生猪需求有望逐步回升，短时降重或对生猪价格仍有压制，但是利好后续猪价上涨的高度。根据能繁母猪存栏量推算，2024H1生猪供给量依旧较为充足，前期累库使得猪价淡季不淡，近期随着库存的释放生猪价格出现调整，但是5月份前后生猪供给同比出现反转，预计随着降重的影响逐步弱化，生猪价格有望趋势上行。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，3月份在生猪价格回暖的状态下行业产能持续去化，在行业现金状况持续恶化的背景下，猪价的回调或使得行业产能持续去化，从而加深本轮周期反转的高度。此外，近期南方出现大范围降水，在高温天气下水系的流动或使得生猪疫病爆发，从而加速行业产能去化的进程。生猪产能已经去化15个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，随着产能的逐步下降预计下半年生猪价格有望好转，随着周期反转时间渐近，建议重点关注生猪板块的投资机会，逢低积极布局。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份、温氏股份。建议关注：华统股份、新五丰、巨星农牧等。种植产业链：2024年2月3日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布，其中提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。今年种植季即将到来，我国转基因大豆与玉米有望在今年春天实现商业化销售，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。禽类养殖：本周主产区白羽鸡平均价为8.03元/千克，较上周环比+2.95%；白条鸡平均价为13.80元/公斤，较上周环比-1.43%。父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至4月19日，父母代种鸡养殖利润为0.75元/羽，周环比+33.93%；毛鸡养殖利润为-1.14元/羽，周环比+27.50%。目前处于消费淡季，毛鸡端受需求压制，价格持续承压；商品代鸡苗目前供给端较为充足，在终端价格表现低迷的情况下，预计商品代鸡苗价格出现回落。目前海外引种预期趋于稳定，虽然海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，近期黄鸡价格受清明节备货拉动有所好转，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。风险提示转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。用使庚中-箱邮共公司公限有理管金基庚中供仅告报此行业周报敬请参阅最后一页特别声明2扫码获取更多服务内容目录一、重点板块观点..41.1生猪养殖：产业内看涨情绪增强，猪价上涨可期....41.2种植产业链：粮食安全重中之重，关注转基因销售进程....41.3禽类养殖:需求端较为低迷，静待供给端传导.4二、本周行情回顾..5三、农产品价格跟踪63.1生猪产品价格追踪63.2禽类产品价格追踪73.3粮食价格追踪....83.4饲料数据追踪...103.5水产品价格追踪.10四、一周新闻速览.11风险提示...12图表目录图表1：本周各板块涨跌幅（2024.5.4-2024.5.10）.5图表2：本周农业板块涨幅前十个股...6图表3：本周农业板块跌幅前十个股...6图表4：重要数据概览...6图表5：生猪价格走势（元/千克）....7图表6：猪肉平均批发价（元/千克）..7图表7：二元母猪价格走势（元/千克）7图表8：仔猪价格走势（元/千克）....7图表9：生猪养殖利润（元/头）7图表10：猪粮比价7图表11：白羽肉鸡价格走势（元/千克）.....8图表12：肉鸡苗价格走势（元/羽）...8图表13：父母代种鸡养殖利润（元/羽）.....8图表14：毛鸡养殖利润变化（元/羽）.8图表15：玉米现货价（元/吨）.8图表16：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）.....8图表17：大豆现货价（元/吨）.9图表18：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）.....9图表19：豆粕现货价（元/吨）.9图表20：豆油现货价格（元/吨）.....9图表21：小麦现货价（元/吨）.9行业周报敬请参阅最后一页特别声明3扫码获取更多服务图表22：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）.....9图表23：早稻现货价（元/吨）.9图表24：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）.9图表25：猪饲料月度产量（万吨）...10图表26：禽饲料月度产量（万吨）...10图表27：育肥猪配合料价格（元/千克）....10图表28：鸡饲料价格（元/千克）....10图表29：鱼类产品价格（元/公斤）..11图表30：鲍鱼和海参价格（元/公斤）11图表31：海蛎和扇贝价格（元/公斤）11图表32：对虾产品价格（元/公斤）..11敬请参阅最后一页特别声明4一、重点板块观点1.1生猪养殖：产业内看涨情绪增强，猪价上涨可期根据涌益咨询，截至5月10日，全国商品猪价格为15.04元/公斤，周环比+0.47%；15公斤仔猪价格为689元/头，较上周环比-11元/头；本周生猪出栏均重为125.21公斤/头，较上周下滑0.20公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为96.25元/头，盈利周环比+22.65元/头；自繁自养养殖利润为-43.97元/头，盈利周环比+11.96元/头。五一期间生猪需求拉动有限，五一期间屠宰量较去年同期下滑约7%，叠加前期二次育肥出栏以及北方规模企业增加出栏，生猪价格先涨后跌，整体呈现震荡偏弱的状态。然而随着降重的持续进行，生猪出栏均重已经与去年同期接近，截至本周涌益咨询出栏均重分别为125.21公斤/头，环比-0.46公斤/头，同比+2.9公斤/头，降重对猪价上涨的压制边际减弱。随着消费的季节性好转，预计下半年生猪需求有
