脸书(META.US)FY2024Q1业绩点评及法说会纪要:创三年来最快扩张速度,加码AI上调资本开支指引.pdf
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证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载电子2024年05月10日脸书(META)FY2024Q1业绩点评及法说会纪要创三年来最快扩张速度,加码AI上调资本开支指引会议时间:2024年4月25日会议地点:线上事项:2024年4月25日Meta发布2024年第一季度报告,并召开业绩说明会。评论:1.业绩总览:Meta2024Q1实现营收365亿美元(YoY+27%,QoQ-9%),收入实现连续第五个季度增长加速,也创下2021年以来的三年里最快扩张速度。净利润为124亿美元(YoY+117%,QoQ-11.5%),净利率为33.39%(去年同期19.93%,同比提升14pct),每股收益为4.71美元(去年同期2.20美元,同比增长114%)。2.FamilysofApps:24Q1FamilysofApps总收入360亿美元(YoY+27%),营业利润率49%。1)广告业务:广告收入356亿美元(YoY+27%),其中在线商务垂直领域同比增长最快,其次是游戏、娱乐和媒体。分地区来看,世界其他地区和欧洲的广告收入增长最为强劲,分别为40%和33%;亚太地区增长25%,北美增长22%。对量价进行拆分,24Q1服务的广告总量增长20%,广告商需求推动ASP增长6%。2)其他业务:其他收入3.8亿美元(YoY+85%),增长主要这得益于WhatsApp业务平台的业务消息收入增长。3.RealityLabs:24Q1RealityLabs收入4.4亿美元(YoY+30%),增长主要受Quest头显销售的推动。RealityLabs的运营亏损为38亿美元(较上年同期收窄4%)。由于正在进行RealityLabs产品开发和扩大生态系统的投资,预计24年运营亏损将同比显著增加。此外,Meta宣布将开放为PowerQuest构建的MetaHorizon操作系统,开放生态系统和操作系统将有利于MR行业更快发展。4.公司业绩及资本开支指引:根据公司给出的业绩指引,(1)2024Q2:公司预计第二季度实现营业收入为365亿美元至390亿美元,指引中间值为377.5亿美元(YoY+18%)。(2)2024年全年:由于基础设施和法律成本增加,公司预计2024全年总费用960-990亿美元,相比之前指引有所提高(之前的指引为940-990亿美元)。由于正在进行RealityLabs产品开发和扩大生态系统的投资,预计运营亏损将同比显著增加。(3)资本开支方面:公司预计2024全年资本支出350-400亿美元,比之前300-370亿美元的指引有所增加。虽然没有为2024年之后的年份提供指引,但预计随着支持AI研究和产品开发工作的积极投资,资本支出将在2025年继续增加。风险提示:终端产品销量不及预期,技术研发不及预期,行业竞争加剧证券分析师:耿琛电话:0755-82755859邮箱:gengchen@hcyjs.com执业编号:S0360517100004证券分析师:岳阳邮箱:yueyang@hcyjs.com执业编号:S0360521120002证券分析师:高远邮箱:gaoyuan@hcyjs.com执业编号:S0360523080005华创证券研究所会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2目录一、Meta2024年一季度业绩3(一)收入及盈利情况.....3(二)支出情况.....31、营业成本.32、营销和销售费用.33、研发费用.34、管理费用.45、资本开支.4二、营收划分...4(一)FamilyofApps.41、收入情况.42、支出情况.43、增长分析.4(二)RealityLabs.....51、收入情况.52、支出情况.5三、公司业绩指引.51、2024Q2....52、2024全年5四、电话会议内容翻译.....5(一)陈述环节.....5(二)Q&A环节.10会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3一、Meta2024年一季度业绩(一)收入及盈利情况2024年第一季度营业收入为365亿美元(YoY+27%,QoQ-9%);净利润为124亿美元(YoY+117%,QoQ-11.5%);营业利润率38%,净利率33.93%(去年同期19.93%,同比增长14pct);每股收益4.71美元(去年同期2.20美元,YoY+114%)。图表1Meta24Q1收入和盈利情况(百万美元)资料来源:Meta官网(二)支出情况2024Q1总支出为226亿美元(YoY+6%)。1、营业成本营收占比18%,同比增长9%,主要由于基础设施相关成本的增长被RealityLabs库存估值调整部分抵消。2、营销和销售费用营收占比7%,同比下降16%,主要由于重组相关支出、专业服务和营销支出降低。3、研发费用营收占比27%,同比增长6%,主要由于人力相关费用和基础设施成本增加的推动,其中部分被较低的重组相关支出抵消。会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号44、管理费用营收占比9%,同比增长20%,主要由于法律费用较高。5、资本开支共67亿元,主要受服务器、数据中心和网络基础设施投资的推动。图表2Meta24Q1支出情况资料来源:Meta官网二、营收划分(一)FamilyofApps1、收入情况24Q1FamilyofApps总收入360亿美元(YoY+27%),其中广告收入356亿美元(YoY+27%,固定汇率下26%),其他收入3.8亿美元(YoY+85%)。营业利润177亿美元,营业利润率49%。2、支出情况支出184亿美元(YoY+7%),占总支出81%。3、增长分析在广告收入中,在线商务垂直领域同比增长最快,其次是游戏、娱乐和媒体。世界其他地区和欧洲的广告收入增长最为强劲,分别为40%和33%;亚太地区增长25%,北美增长22%。第一季度,服务的广告总量增长20%,每条广告的平均价格增长6%。广告数量增长主要由亚太地区和世界其他地区推动,定价增长是由广告商需求推动的。会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号524Q1FamiliyofApps中其他收入的增长主要这得益于WhatsApp业务平台的业务消息收入增长。(二)RealityLabs1、收入情况一季度RealityLabs收入4.4亿美元(YoY+30%),增长主要受Quest头显销售的推动。RealityLabs的运营亏损为38亿美元。2、支出情况24Q1支出43亿美元(YoY-1%),人力成本被库存相关估值调整抵消。三、公司业绩指引据公司业绩指引,2024年二季度及全年收入及支出情况为:1、2024Q2公司预计2024Q2收入为365-390亿美元(YoY+14.07%~21.88%),指引中间值为377.5亿美元(YoY+18%)。2、2024全年由于基础设施和法律成本增加,公司预计2024全年总费用960-990亿美元,相比之前指引有所提高(之前的指引为940-990亿美元)。公司预计2024全年资本支出350-400亿美元