Skyworks(SWKS.US)FY2024Q2业绩点评及法说会纪要：移动业务需求疲软二季度指引环比下滑，非移动业务筑底回升.pdf

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载电子2024年05月09日Skyworks（SWKS）FY2024Q2业绩点评及法说会纪要移动业务需求疲软二季度指引环比下滑，非移动业务筑底回升会议时间：2024年5月1日会议地点：线上事项：24年5月1日Skyworks发布FY2024Q2季度报告，并召开业绩说明会。公司财务季度FY2024Q2截至2024年3月29日，即自然年度CY2024Q1，以下表述均为自然年度。2024Q1，公司实现营收10.46亿美元（YOY-9.3%，QoQ-13.0%）；Non-GAAP毛利率为45.0%（YOY-5.0pct，QoQ-1.4pct）；Non-GAAP净利润2.51亿美元（YOY-22.4%）；Non-GAAP摊薄EPS1.55美元（YOY-23.3%）。评论：1.业绩总览：Skyworks一季度实现营收10.46亿美元（YOY-9.3%，QoQ-13.0%），反映了季节性疲软；Non-GAAP净利润为2.51亿美元（YOY-22.4%）；Non-GAAP摊薄EPS为1.55美元（YOY-23.3%）。公司一季度库存减少9100万美元，至8.36亿美元，连续五个季度减少；运营费用为1.92亿美元；经营性现金流为3亿美元，资本支出为2800万美元，占收入的不到3%，从而产生了2.73亿美元的自由现金流，公司通过高盈利能力、审慎的营运资本管理和适度的资本支出持续推动强大的现金流。此外，公司一季度支付了1.09亿美元的股息；现金余额增长到超过12亿美元，债务为10亿美元。2.季度业务亮点：公司向头部的5G智能手机厂商供应了集成平台，包括三星、谷歌、Oppo等的旗舰和中档型号。在汽车领域启动了新项目，包括信息娱乐系统、牵引逆变器、云增强驾驶辅助和CV2X。与索尼和三星合作了数个音频SoC设计。3.移动业务：24Q1市场需求低于预期，渠道库存增加。预计Q2移动业务将环比下降20%至25%，预计将在6月季度完成大部分库存清理。公司的Android业务十分稳定，每季度的收入接近1亿美元，包括谷歌、三星和中国的厂商。随着终端用户需求的改善和新设计成功的导入，公司预计Android业务将在未来4-8个季度实现同比增长。AI可能会推动智能手机市场进入一个重要的替代周期，随着时间的推移，AI手机可能会推动更高的射频复杂性，包括更稳定的连接、更高的吞吐量、更进一步的集成和更低的功耗。另外，旧手机换机潮的到来将带来巨大的市场机会。4.非移动业务：在23Q4达到底部，24Q1实现了适度的季节性增长。分类别来看：边缘物联网和Wi-Fi产品方面，市场已经连续多个季度改善，随着Wi-Fi6E和7的升级，订单量在增加；基础设施网络和数据中心市场目前仍然疲软，公司将继续清理过剩库存；汽车和工业市场目前疲软，但公司在汽车领域表现良好，逆势而上。公司预计6月季度非移动业务环比增长2%-3%，未来几个季度增速加快。电动汽车的渗透率提高、行业规定和监管共同带来了车内连接性水平的提高，以及射频复杂性的提高，公司的先进射频解决方案、功率隔离产品有望获益。数据中心和AI基础设施，AI算力需求的拉动将推动以太网交换机和光模块的升级，进而推动公司的先进精密计时解决方案获益。5.24Q2公司业绩指引：公司营收目标为9亿美元(YOY-21.9%，QoQ-14.0%)；公司预计移动业务将环比下降20%至25%，非移动业务环比适度增长2%-3%；毛利率水平为45%-47%，中值环比提高1%；在营收范围的中值9亿美元，公司预计摊薄EPS为1.21美元。风险提示：AI技术发展不及预期，终端市场复苏不及预期证券分析师：耿琛电话：0755-82755859邮箱：gengchen@hcyjs.com执业编号：S0360517100004证券分析师：岳阳邮箱：yueyang@hcyjs.com执业编号：S0360521120002证券分析师：姚德昌邮箱：yaodechang@hcyjs.com执业编号：S0360523080011华创证券研究所会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、Skyworks2024年一季度经营情况....3（一）总体营收情况...3（二）分业务情况.31、移动业务.32、非移动业务...3（三）季度业务亮点...3二、营收划分.....3（一）按下游划分.31、移动业务.32、边缘物联网和Wi-Fi.43、无线基础设施和传统数据中心.44、汽车业务.45、数据中心和AI基础设施.....4（二）按地理位置划分.....4（三）按营销模式划分.....5三、公司2024Q2业绩指引5四、电话会议内容翻译.5（一）陈述环节.....5（二）Q&A环节...7会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3一、Skyworks2024年一季度经营情况（一）总体营收情况Skyworks一季度实现营收10.46亿美元（YOY-9.3%，QoQ-13.0%），比市场预期略低44万美金；Non-GAAP毛利率为45.0%（YOY-5.0pct，QoQ-1.4pct）；Non-GAAP净利润为2.51亿美元（YOY-22.4%）；Non-GAAP摊薄EPS为1.55美元（YOY-23.3%），高于分析师一致预期的1.52美元。公司一季度库存减少9100万美元，至8.36亿美元，连续五个季度减少；运营费用为1.92亿美元，低于指引范围的下限；经营性现金流为3亿美元，资本支出为2800万美元，占收入的不到3%，从而产生了2.73亿美元的自由现金流。此外，公司一季度支付了1.09亿美元的股息；现金余额增长到超过12亿美元，债务为10亿美元。（二）分业务情况1、移动业务营收6.9亿美元，占营收约66%，QoQ-19%。2、非移动业务营收3.56亿美元，占营收约34%，QoQ+1%。（三）季度业务亮点公司向头部的5G智能手机厂商供应了集成平台，包括三星、谷歌、Oppo等的旗舰和中档型号。在汽车领域启动了新项目，包括信息娱乐系统、牵引逆变器、云增强驾驶辅助和CV2X。与索尼和三星合作了数个音频SoC设计。二、营收划分（一）按下游划分1、移动业务移动业务一季度的市场需求低于正常季节性趋势，终端市场需求低于预期，导致公司的销售渠道库存增加，4月份的前4周这一趋势仍在持续。因此，公司预计Q2移动业务将环比下降20%至25%，大部分的库存清理将在6月季度完成。公司的Android业务十分稳定，每季度的收入接近1亿美元，包括谷歌、三星和中国的厂商。尽管Q2是Android业务季节性较弱的时期，但公司预计整体而言营收是稳定的。随着终端用户需求的改善和新设计成功的导入，公司预计Android业务将在未来4-8个季度实现同比增长。展望未来，公司相信AI可能会推动智能手机市场进入一个重要的替代周期，由实时语言翻译、语音助手、高级相机和成像以及设备个性化等应用推动。随着时间的推移，AI会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4手机可能会推动更高的射频复杂性