泰瑞达(TER.US)FY2024Q1业绩点评及法说会纪要：业绩超预期，上修全年半导体测试TAM预期.pdf

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载电子2024年5月8日泰瑞达（TER）FY2024Q1业绩点评及法说会纪要业绩超预期，上修全年半导体测试TAM预期会议时间：2024年4月25日会议地点：线上事项：2024年4月25日泰瑞达发布2024年Q1季度报告，并召开业绩说明会。2024Q1，公司实现营收6亿美元，同比减少8.33%，环比减少4.69%；Non-GAAP毛利率为56.6%，同比下降1.1pct，环比持平。评论：1.业绩总览：2024Q1实现营收6亿美元（yoy-8.33%，qoq-4.69%），超出指引上沿；2024Q1实现Non-GAAP毛利率56.6%（yoy-1.1pct，qoq+0pct），超出指引上沿；2024Q1实现净利润0.64亿美元（yoy-23.11%，qoq-45.18%）；2024Q1研发费用1.03亿美元（yoy-2.8%，qoq+0.98%），占比提升至17.2%。2.下游分析：半导体测试市场营收$4.12亿美元（yoy-1%，qoq-4.4%），MCU和工业市场需求疲软，DRAM和HBM需求拉动内存测试领域销量提升；系统测试市场营收$0.75亿美元（yoy+0%，qoq-12.8%），SLT/mobile需求疲软导致存储测试出货量下降，国防和航空航天领域的需求增长被存储测试和生产板测试的疲软所抵消；无线测试市场营收$0.25亿美元（yoy-36%，qoq-0%），个人电脑、蜂窝和智能手机的需求下降；工业自动化市场营收$0.88亿美元（yoy-2%，qoq-31.8%），UR销售额同比下降6%，MiR销售额同比增长16%，单笔订单额创造历史新高。3.公司24Q1总结：人工智能应用驱动的内存和SOC测试业务需求强劲，机器人业务连续三个季度实现规划预期；产品组合变化、销量增加和运营效率提升等因素维持强劲的毛利率；公司宣布与NVIDIA合作开发UR和MiR1200PalletJack。4.与Technoprobe战略合作关系更新：Technoprobe将收购公司的DIS业务，该业务提供将测试设备连接到客户芯片进行测试的先进接口产品。公司将对Technoprobe进行股权投资，获得其10%的股份。公司和Technoprobe将合作开展一系列项目，以加强公司半导体设备接口的性能，使客户能够充分实现公司测试系统的性能。公司预计与Technoprobe的交易将在24Q2完成。5.公司对2024年测试市场规模预测：公司预测半导体测试市场中，计算领域的TAM（包括许多垂直整合的生产商）约15亿美元，高于此前14亿美元预期。公司降低了对汽车、工业和移动市场的TAM预期，主要系终端市场的复苏节奏推迟。预估2024年SOC测试市场规模约为36-42亿美元，同比持平。公司对存储器测试市场的规模预期从10至11亿美元上修至约12-13亿美元，同比增长约25%，主要系AI应用驱动HBM（高带宽存储器）的强劲需求，预计将增长到去年水平的5倍。6.公司业绩指引：公司预计24Q2预计单季度营收在6.65亿-7.25亿美元之间（yoy-2.8%～+11.9%，qoq+10.8%～20.8%）；Non-GAAP毛利率区间为57%-58%（yoy-1.8pct～0.8pct，qoq+0.4pct～+1.4pct），预计24Q3的销售额将与Q2相似，24Q4的销售额将在此基础上有所改善。目前预计公司24H1贡献全年约47%的收入，24H2贡献约53%的全年收入。预计24全年收入将在较低的个位数百分比范围内增长，全年毛利率将在58-59%区间。受益于AI算力需求和新产品的推出，预计测试市场同比持平，机器人市场将在2024年增长10-20%。风险提示：技术研发不及预期，扩产不及预期，下游需求不及预期，贸易摩擦。证券分析师：耿琛电话：0755-82755859邮箱：gengchen@hcyjs.com执业编号：S0360517100004证券分析师：岳阳邮箱：yueyang@hcyjs.com执业编号：S0360521120002证券分析师：吴鑫邮箱：wuxin@hcyjs.com执业编号：S0360523060001华创证券研究所会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、泰瑞达2024年一季度经营情况.....3（一）总体营收情况.3（二）各产品部门情况...41、半导体测试：...42、系统测试：.43、无线测试：.44、工业自动化：...4二、ATE市场的思考5（一）公司2024年展望.5（二）公司2024年Q1总结6（三）公司24Q2业绩指引..6三、电话会议内容翻译...7（一）陈述环节...7（二）Q&A环节.....10会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3一、泰瑞达2024年一季度经营情况（一）总体营收情况1）24Q1营业收入6.00亿美元（yoy-8.33%，qoq-4.69%），位于指引上沿。2）24Q1营业利润0.89亿美元（yoy-16.04%，qoq-34.07%)，位于指引上沿。3）24Q1Non-GAAP毛利率56.6%（yoy-1.1pct，qoq+0pct），超出指引上沿。4）24Q1研发费用1.03亿美元（yoy-2.8%，qoq+0.98%)，占比提升至17.2%。5）24Q1净利润0.64亿美元（yoy-23.11%，qoq-45.18%）。图表1泰瑞达24Q1业绩情况资料来源：泰瑞达官网图表2泰瑞达分季度营收情况图表3泰瑞达分季度利润情况资料来源：泰瑞达官网，华创证券资料来源：泰瑞达官网，华创证券-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%02468101218Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q123Q324Q1营收（亿美元）yoy-100%-50%0%50%100%150%200%250%00.511.522.533.518Q118Q419Q320Q221Q121Q422Q323Q224Q1净利润（亿美元）yoy会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4图表4泰瑞达分季度利润率情况图表5泰瑞达24Q1营收拆分资料来源：泰瑞达官网，华创证券资料来源：泰瑞达官网，华创证券（二）各产品部门情况1、半导体测试：营收$4.12亿美元，yoy-1%，qoq-4.4%，主要系MCU和工业市场需求疲软，DRAM和HBM需求拉动内存测试领域销量提升。2、系统测试：营收$0.75亿美元，yoy+0%，qoq-12.8%，主要系SLT/mobile需求疲软导致存储测试出货量下降，国防和航空航天领域的需求增长被存储测试和生产板测试的疲软所抵消。3、无线测试：营收$0.25亿美元，yoy-36%，qoq-0%，主要系个人电脑、蜂窝和智能手机的需求下降。4、工业自动化：营收$0.88亿美元，yoy-2%，qoq-31.8%，主要系UR销售额同比下降6%；MiR销售额同比增长16%，单笔订单额创造历史新高。0%10%20