机械设备行业周报：4月挖机国内销量同比+13%，动车组24年首次招标数量超预期.pdf

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业周报●机械设备2024年05月13日4月挖机国内销量同比+13%，动车组24年首次招标数量超预期核心观点：市场行情回顾：上周机械设备指数上涨2.50%，沪深300指数上涨1.72%，创业板指上涨1.06%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第14位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）31.5倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是工程机械、注塑机、航运装备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备。周关注：4月挖机国内销量同比+13%，动车组24年首次招标数量超预期【工程机械】据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年4月销售各类挖掘机18822台，同比增长0.27%，其中国内10782台，同比增长13.3%；出口8040台，同比下降13.2%。2024年1-4月，共销售挖掘机68786台，同比下降9.78%；其中国内37228台，同比下降2.9%；出口31558台，同比下降16.7%。2024年4月销售电动挖掘机5台（10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级4台）。从周期波动角度，挖掘机市场自2022年以来进入下行周期，我们预计目前仍处于磨底期，2024年降幅有望收窄，2025年逐步启动新一轮上涨周期。【轨交装备】5月10日，国铁集团发布时速350公里复兴号智能配置动车组采购项目招标公告，折合标准动车组数量共计166.25组，超过2023年全年时速350公里动车组164组的招标量。高铁方面，1）客流恢复超预期，假期单日旅客发送量屡创新高；2）受疫情影响近三年出行低迷致新车采购量偏低，动车组数量存在较大缺口，未来有望逐步释放新增通车里程及车辆采招；3）新一轮大规模设备更新推动下，老旧内燃机车淘汰时间提前带动机车弹性可能翻番，且铁路车辆庞大存量带来更新维保需求，和谐号部分车型6年进入大修期，受疫情影响维修需求也减少推迟，后续有望逐步释放，24年高级修首次招标323列超预期；4）中央财经委员会第四次会议提出降低全社会物流成本中再提“公转铁”，有望拉动铁路机车货车需求。城轨方面，新增通车高峰期已过，未来投资、新增通车及车辆采购有望维持稳定或略降。关注智能化新趋势，信号系统厂商受益。信号系统市场规模有望保持百亿级别以上，通号及旗下卡斯柯维持市占率第一（40%以上）。轨交装备迎客流复苏+降低物流成本+设备更新三重逻辑，建议关注相关标的中国中车、时代电气、思维列控、中国通号。投资建议：建议2024年重点关注AI驱动下人形机器人、大规模设备更新下的设备投资机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）大规模设备更新：央国企先行铁路设备受益，经济企稳进入工业补库阶段顺周期通用设备弹性可期；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注3CMR、光伏BC及钙钛矿、锂电复合铜箔等。风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。机械设备推荐(维持)分析师鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001研究助理贾新龙：021-20257807：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn王霞举：021-68596817：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn相对沪深300表现图2024-05-10资料来源：中国银河证券研究院相关研究【银河机械】行业周报_机械行业_4月制造业PMI50.4%，特斯拉发布Optimus最新进展视频【银河机械】行业周报_机械行业_通用人形机器人母平台“天工”发布，CME预估4月挖机销量1.85万台【银河机械】行业周报_机械行业_波士顿动力推出新一代电力驱动Atlas，3月工业机器人同比+6.6%【银河机械】行业周报_机械行业_3月国内挖机销量增速转正，大规模设备更新方案陆续出台-30%-20%-10%0%10%20%机械设备沪深300请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2行业周报目录一、周行情复盘....3二、重点新闻跟踪6三、风险提示10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3行业周报一、周行情复盘上周机械设备指数上涨2.50%，沪深300指数上涨1.72%，创业板指上涨1.06%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第14位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）31.5倍。图1：机械设备指数本周涨跌幅资料来源：Wind，中国银河证券研究院图2：机械设备行业估值变化资料来源：Wind，中国银河证券研究院上周机械行业涨幅前三的板块分别是工程机械、注塑机、航运装备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备。-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%农林牧渔国防军工建筑材料房地产煤炭有色金属化工轻工制造交通运输家用电器综合医药生物电气设备机械设备公用事业建筑装饰食品饮料沪深300指数非银金融银行钢铁创业板指汽车纺织服装商业贸易休闲服务电子传媒通信计算机0510152025303540请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。4行业周报图3：机械各细分子行业平均涨跌幅资料来源：Wind，中国银河证券研究院表1：机械各板块涨幅前三名标的板块名称周涨幅年初至今涨幅板块周涨幅前三名标的标的名称周涨幅年初至今标的名称周涨幅年初至今标的名称周涨幅年初至今轨道交通设备3.0%20.1%金鹰重工7.7%-11%中国通号7.4%32%朗进科技7.0%-17%工程机械8.0%28.9%安徽合力15.8%53%徐工机械14.1%47%杭叉集团12.4%35%油气开发设备1.7%15.8%道森股份7.7%-8%仁智股份4.7%-38%杰瑞股份4.5%19%航运装备4.5%16.9%中国重工7.7%25%中集集团5.3%25%中船防务5.3%4%锂电设备1.5%-15.7%赢合科技7.8%-4%联赢激光6.3%-30%科恒股份5.6%-30%光伏设备-0.4%-18.8%天通股份7.1%-7%精功科技5.8%-4%岱勒新材5.1%-34%3C及面板设备-1.6%-23.8%赛腾股份3.9%-5%正业科技1.9%-34%福能东方1.0%-14%风电设备2.0%-9.0%大金重工5.8%-16%中际联合3.6%35%新强联2.6%-35%半导体设备-4.7%-7.0%芯源微4.7%-29%至纯科技3.5%0%华峰测控2.8%-6%机床工具2.4%-5.3%欧科亿17.3%-12%华锐精密12.1%-15%华明装备6.7%54%注塑机7.6%27.2%力劲科技30.3%-12%伊之密10.1%42%震雄集团7.0%8%激光-3.4%-3.4%联赢激光6.3%-30%大族激光0.1%2%海目星-0.5%-17%机器人-2.9%-20.6%机器人1.5%-7%亿嘉和-0.2%-33%凯尔达-0.5%-13%仪器仪表-