万华化学基本面周度动态跟踪：宁波基地MDI技改、己二胺项目开始调试，本周聚合MDI小幅上涨.pdf
华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰S0010522110002136217927012024年05月15日华安证券研究所万华化学基本面周度动态跟踪：宁波基地MDI技改、己二胺项目开始调试，本周聚合MDI小幅上涨（2024.05.04-2024.05.10）证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼周度观点➢万华化学发布了180万吨MDI技改及18万吨己二胺项目、MDI/HDI技改扩能一体化项目环保设施竣工、调试情况的公示。根据公示，这两个项目均于2024年4月建设完成，调试时间为2024年4月26日至2024年7月26日。➢截至2024.05.10，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为17300/18800/14200/9150/9175元/吨，周环比分别为+1.76/-0.53/-6.58/0/+0.55%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+10.78/+5.55/-10.83/+0.18%。➢目前MDI处于节后补库期，库存处于历史中枢水平，下游需求逐步进入春节旺季，价格短期有修复预期。万华化学宁波+福建基地的MDI装置将为万华MDI贡献增量，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。➢风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS01公司及行业动态专利及环评信息更新产品库存、开工率跟踪国内外政策及竞对信息产品价格、价差数据跟踪0203040506主要产品下游需求跟踪华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明行业及公司动态01华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5◼行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表1本周行业动态时间内容来源2024/5/84月以来，国内煤焦油(主指高温煤焦油)市场经历了一轮先涨后跌的触顶回落行情。业内人士预计，煤焦油后市回归调整趋势明显，市场寻求新的供需再平衡。中国化工报2024/5/74月30日，工业和信息化部公示了2023年度重点行业能效“领跑者”企业名单，共有43家石化化工企业入围。此次能效领跑者遴选对象包括煤制焦炭、甲醇、煤制烯烃、烧碱、纯碱、乙烯、对二甲苯、乙二醇、黄磷、合成氨、尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、钛白粉、聚氯乙烯、精对苯二甲酸、子午线轮胎等行业。中国化工报2024/5/7进入二季度后，国内醋酸市场逐步好转。生意社监测数据显示，4月醋酸价格先涨后跌，以产销最为集中的华东地区为例，4月1日均价3100元(吨价，下同)，至4月15日涨至3450元，4月23日后逐步回落，4月30日降至3250元。但整个4月醋酸价格仍上调150元，整体涨幅达4.84%。中国化工报2024/4/29行业要正确认识决胜未来的重点高端前沿技术及发展方向，并将科技领军企业和高水平研究型大学的力量有机结合，形成方向一致的强大创新合力。这是4月29日中国石油和化学工业联合会在京召开的第七届石化联合会与重点高校科研工作交流对接会上达成的共识。中国化工报华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6◼公司动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表2本周公司动态时间内容来源2024/5/115月8日，六国化工发布公告称，公司拟与万华电池科技签署《股权转让协议》，将全资子公司湖北徽阳新材料有限公司45%的股权转让给万华化学集团电池科技有限公司，转让价格为7,402.02万元。转让完成后六国化工将持有徽阳新材55%的股权。六国化工、化工新材料2024/5/94月26日，万华化学发布了180万吨MDI技改及18万吨己二胺项目、MDI/HDI技改扩能一体化项目环保设施竣工、调试情况的公示。根据公示，这两个项目均于2024年4月建设完成，调试时间为2024年4月26日至2024年7月26日。万华化学2024/5/85月6日至10日，NPE2024在美国奥兰多顺利开展。万华化学携多样化的尖端塑料相关产品参与展会，涵盖汽车、医疗保健、光学、消费品和鞋材等各个领域的创新应用和绿色解决方案。万华微视界2024/5/64月29日至5月1日，ACS涂料展在印第安纳波利斯会展中心隆重开幕。依托于绿色能源、创新技术和高效服务优势，万华化学携多种高质量、可持续的涂料解决方案参展，为行业带来多种创新选择。万华微视界2024/4/284月24日，在CHINAPLAS2024国际橡塑展现场，万华化学宣布推出最新产品尼龙12弹性体-PEBA。PEBA作为一种高性能弹性体，其独特的物理和化学性质蕴含着无与伦比的潜力，将赋予弹性体平台更多创新性的解决方案。万华微视界、化工新材料华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7◼MDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20240504-20240510：➢福建万华装置正常运行,4月30日新增40万吨/年装置。➢美国科思创装置低负运行，4月中下旬装置短暂停车。➢美国巴斯夫装置低负运行，装置4月11日不可抗力。资料来源：隆众资讯，百川资讯，华安证券研究所图表3本周MDI装置动态地区企业位置产能/万吨装置动态亚太科思创日本，Niihama7装置正常运行中国上海60装置正常运行巴斯夫韩国，Yeosu25装置正常运行中国上海25装置正常运行，5月中旬存检修计划，为期一月左右。中国重庆40装置低负运行亨斯迈中国上海38装置正常运行东曹日本，Nanyo40装置正常运行，13+7万吨/年装置5月初存检修计划，为期一月左右浙江瑞安8装置正常运行锦湖三井韩国，Yeosu41装置正常运行万华中国烟台110装置低负运行中国宁波120装置正常运行中国福建40装置正常运行,4月30日新增40万吨/年装置合计/554/EMEA科思创德国，Brunsbuttel42装置低负运行德国，Krefeld-Uerdingen20装置低负运行西班牙，Tarragona17装置低负运行巴斯夫比利时，Antwerp65装置低负运行陶氏德国，Stade20装置低负运行葡萄牙，Estarreja19装置正常运行沙特，Sadara40装置正常运行亨斯迈荷兰，Rozenburg4712万吨/年装置检修后暂无开车计划，其他两套装置正常运行万华BC匈牙利，卡辛克巴契卡市40装置正常运行Karoon伊朗，Mahshahr4装置正常运行合计/314/美洲科思创美国，Baytown33装置低负运行，4月中下旬装置短暂停车巴斯夫美国，Geismar40装置低负运行，装置4月11日不可抗力陶氏美国，Freeport44装置正常运行亨斯迈美国，Geismar50三套装置，其中一套停车，现阶段维持7成开工负荷合计/167/全球MDI产能总计/1035/华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8◼TDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20240504-20240510：无变化资料来源：隆众资讯，百川盈孚，华安证券研究所图表4本周TDI装置动态地区企业所在地产能装置动态欧洲CovestroDormagen30装
