国网信通(600131)业绩稳健增长，全方位布局电网数字化.pdf

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告＃industryId＃＃industryId＃IT服务＃investSuggestion＃增持(＃investSuggestionChange＃首次）＃marketData＃市场数据市场数据日期2024-05-14收盘价（元）18.49总股本（百万股）1202.03流通股本（百万股）1194.31净资产（百万元）6343.44总资产（百万元）13031.26每股净资产(元)5.28来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理＃relatedReport＃相关报告＃emailAuthor＃分析师：孙乾sunqian@xyzq.com.cnS0190518110001张旭光zhangxuguang@xyzq.com.cnS0190523090002＃assAuthor＃投资要点＃summary＃事件：2023年公司实现营收76.73亿元，同比增长0.76%；实现归母净利润8.28亿元，同比增长3.43%；实现扣非归母净利润7.86亿元，同比增长1.36%。2024年一季度公司实现营收10.19亿元，同比下降22.98%；实现归母净利润0.12亿元，同比下降83.22%；实现扣非归母净利润0.12亿元，同比下降75.16%。业绩稳健增长，Q4归母净利润快速修复。2023年四季度，公司实现营收37.34亿元，同比增长25.27%；归母净利润4.86亿元，同比增长26.89%；扣非归母净利润4.83亿元，同比增长30.54%。2023年电力数字化服务实现收入20.56亿元，同比增加24.43%；企业数字化服务实现收入19.55亿元，同比下降4.58%；云网基础设施实现收入36.39亿元，同比下降6.56%。毛利率略有优化，研发投入大幅提升。2023年公司实现毛利率21.56%，同比微增0.96pcts。整体费用率11.47%，同比增加1.77pcts；销售/管理/研发费用率分别为3.04%/4.43%/3.79%，同比变动+0.15/+0.23/+1.25pcts，研发费用高增主要系公司针对业务创新需求，聚焦能源负控调配、移动互联、卫星和网络通信等方向，持续加大研发投入力度。经营活动净现金流9.19亿元，同比增加8.02%。布局新型电网系统，支撑电网数字化升级。23年公司支撑13家国网省公司营销2.0推广；完成网上国网APP改版升级，注册用户突破3亿；推进人工智能技术支撑安监业务规模化应用推广；支撑电力特高压重要通道“国-分-省”三级智慧管控体系建设；开发的负荷聚合平台高效支撑完成四川省首次电力需求响应，削减高峰负荷40.65万千瓦。盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，预计2024-2026年归母净利润为9.91/11.69/13.64亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。主要财务指标＄zycwzb|主要财务指标＄会计年度20232024E2025E2026E营业收入(百万元)76738630965810771同比增长0.8%12.5%11.9%11.5%归母净利润(百万元)82899111691364同比增长3.4%19.6%18.0%16.7%毛利率21.6%20.7%21.0%21.0%ROE13.1%14.0%14.7%15.2%每股收益(元)0.690.820.971.13市盈率26.822.419.016.3市盈率来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理注:每股收益均按照最新股本摊薄计算＃dyCompany＃国网信通（600131）000009＃title＃业绩稳健增长，全方位布局电网数字化＃createTime1＃2024年05月15日