医药生物行业周报:人工关节接续采购落地,国产替代有望提速.pdf
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证券研究报告行业研究行业周报医药生物行业研究/行业周报人工关节接续采购落地,国产替代有望提速——医药生物行业周报(2024.05.20-05.24)◼行情回顾上周(2024年5月20日-5月24日),A股申万医药生物下跌3.74%,板块整体跑输沪深300指数1.66pct,跑输创业板综指数0.94pct。在申万31个一级子行业中,医药板块周涨跌幅排名为第19位。恒生医疗保健指数下跌8.26%,板块整体跑输恒生指数3.43pct。在恒生12个一级子行业中,医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。◼核心观点人工关节接续采购落地,中标价格整体良好。据人民网报道,国家医保局组织各省份开展人工关节集采协议期满后接续采购,21日在天津开标。援引中国证券报消息,此次接续采购产品为人工关节医用耗材,产品范围与首轮国家组织人工关节集采相同,包括人工髋关节(陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类和合金-聚乙烯类)和人工膝关节,采购周期则从过去的两年延长为三年。本次接续采购共有6000多家医院参加,填报需求量58万套,比首轮集采略有增加,其中髋关节28.6万套、膝关节29.4万套。与首轮集采结果相比,本次接续采购中选产品价格稳中有降,平均下降6%左右。接续采购中选结果将于6月份在全国落地实施,与上一轮集采平稳有序衔接。国产厂家采购量占比提升,竞争格局逐步优化。本次接续采购共有54家企业的167个产品拟中选,其中既包括首轮集采中选的主流内外资企业,也有部分新企业,中选产品供应更加多元。中选产品的价差平均从首轮集采的2.8倍缩小至1.1倍,市场竞争更加公平,企业供应更有保障。髋关节中,耐磨性能更好、安全系数更高的新一代含陶瓷材质髋关节产品比例从集采前的87%上升至95%,患者使用人工关节的材质结构将更加优化。与首次国家集采相比,捷迈、强生、施乐辉和史赛克四大进口厂家采购量占比逐步下降,达25%。国内厂家中正天医疗采购量市占率最高,为16%,其次为爱康医疗15%和春立医疗8%。进口厂家中捷迈采购量市占率最高,达10%,其次为强生9%和施乐辉4%。◼投资建议我们认为,此次关节接续采购落地,国产厂家采购量占比提升,国产替代有望提升。建议关注春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。◼风险提示销售不及预期风险,医药政策影响不确定的风险,市场竞争加剧的风险增持(维持)行业:医药生物日期:yxzqdatemark分析师:孟维肖E-mail:mengweixiao@yongxingsec.comSAC编号:S1760524030001分析师:徐昕E-mail:xuxin@yongxingsec.comSAC编号:S1760523100002近一年行业与沪深300比较资料来源:Wind,甬兴证券研究所相关报告:《关节接续采购2号文件出台,关注国产头部企业》——2024年05月09日《2023年医保基金运行平稳,创新药迎来全流程支持机制》——2024年04月24日《三地出台鼓励政策,创新药再迎发展契机》——2024年04月09日-30%-22%-14%-6%2%10%05/2308/2310/2312/2303/2405/24医药生物沪深3002024年05月28日行业周报请务必阅读报告正文后各项声明2正文目录1.核心观点:人工关节接续采购落地,国产替代有望提速..32.市场回顾....33.公司动态....53.1.公司公告....53.2.融资动态....53.3.解禁动态....54.风险提示....6图目录图1:A股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况(05.20-05.24)4图2:港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况(05.20-05.24)4图3:A股医药行业涨跌幅前后5名.....5图4:H股医药行业涨跌幅前后5名.....5表目录表1:公司公告(2024/05/20-05/24)....5表2:定向增发动态...5表3:解禁动态(2024/05/20-05/24)....6行业周报请务必阅读报告正文后各项声明31.核心观点:人工关节接续采购落地,国产替代有望提速人工关节接续采购落地,中标价格整体良好。据人民网报道,国家医保局组织各省份开展人工关节集采协议期满后接续采购,21日在天津开标。援引中国证券报消息,此次接续采购产品为人工关节医用耗材,产品范围与首轮国家组织人工关节集采相同,包括人工髋关节(陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类和合金-聚乙烯类)和人工膝关节,采购周期则从过去的两年延长为三年。本次接续采购共有6000多家医院参加,填报需求量58万套,比首轮集采略有增加,其中髋关节28.6万套、膝关节29.4万套。与首轮集采结果相比,本次接续采购中选产品价格稳中有降,平均下降6%左右。接续采购中选结果将于6月份在全国落地实施,与上一轮集采平稳有序衔接。国产厂家采购量占比提升,竞争格局逐步优化。本次接续采购共有54家企业的167个产品拟中选,其中既包括首轮集采中选的主流内外资企业,也有部分新企业,中选产品供应更加多元。中选产品的价差平均从首轮集采的2.8倍缩小至1.1倍,市场竞争更加公平,企业供应更有保障。髋关节中,耐磨性能更好、安全系数更高的新一代含陶瓷材质髋关节产品比例从集采前的87%上升至95%,患者使用人工关节的材质结构将更加优化。与首次国家集采相比,捷迈、强生、施乐辉和史赛克四大进口厂家采购量占比逐步下降,达25%。国内厂家中正天医疗采购量市占率最高,为16%,其次为爱康医疗15%和春立医疗8%。进口厂家中捷迈采购量市占率最高,达10%,其次为强生9%和施乐辉4%。我们认为,此次关节接续采购落地,国产厂家采购量占比提升,国产替代有望提升。建议关注春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。2.市场回顾上周(2024年5月20日-5月24日),A股申万医药生物下跌3.74%,板块整体跑输沪深300指数1.66pct,跑输创业板综指数0.94pct。在申万31个一级子行业中,医药板块周涨跌幅排名为第19位。恒生医疗保健指数下跌8.26%,板块整体跑输恒生指数3.43pct。在恒生12个一级子行业中,医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。行业周报请务必阅读报告正文后各项声明4图1:A股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况(05.20-05.24)资料来源:Wind,甬兴证券研究所图2:港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况(05.20-05.24)资料来源:Wind,甬兴证券研究所上周,A股申万医药生物行业个股涨幅前五位分别为:ST南卫(+20.64%)、漱玉平民(+14.17%)、哈三联(+12.94%)、三诺生物(+12.68%)、*ST东洋(+11.67%)。个股跌幅前五位分别为:长江健康(-22.81%)、龙津药业(-17.17%)、皓宸医疗(-13.81%)、春立医疗(-13.45%)、荣丰控股(-12.8%)。港股方面,上周个股涨幅前五位分别为:业聚医疗(+14.73%)、和铂医药-B(+8.7%)、科笛-B(+8.16%)、康健国际医疗(+3.64%)、康希诺生物(+2.56%)。个股跌幅前五位分别为:康方生物(-23.92%)、维亚生物(-20.25%)、荣昌生物(-17.1%)、圣诺医药-B(-16.2%)、金斯瑞