医药生物行业周报：人工关节接续采购落地，国产替代有望提速.pdf
证券研究报告行业研究行业周报医药生物行业研究/行业周报人工关节接续采购落地，国产替代有望提速——医药生物行业周报（2024.05.20-05.24）◼行情回顾上周（2024年5月20日-5月24日），A股申万医药生物下跌3.74%，板块整体跑输沪深300指数1.66pct，跑输创业板综指数0.94pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第19位。恒生医疗保健指数下跌8.26%，板块整体跑输恒生指数3.43pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。◼核心观点人工关节接续采购落地，中标价格整体良好。据人民网报道，国家医保局组织各省份开展人工关节集采协议期满后接续采购，21日在天津开标。援引中国证券报消息，此次接续采购产品为人工关节医用耗材，产品范围与首轮国家组织人工关节集采相同，包括人工髋关节（陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类和合金-聚乙烯类）和人工膝关节，采购周期则从过去的两年延长为三年。本次接续采购共有6000多家医院参加，填报需求量58万套，比首轮集采略有增加，其中髋关节28.6万套、膝关节29.4万套。与首轮集采结果相比，本次接续采购中选产品价格稳中有降，平均下降6%左右。接续采购中选结果将于6月份在全国落地实施，与上一轮集采平稳有序衔接。国产厂家采购量占比提升，竞争格局逐步优化。本次接续采购共有54家企业的167个产品拟中选，其中既包括首轮集采中选的主流内外资企业，也有部分新企业，中选产品供应更加多元。中选产品的价差平均从首轮集采的2.8倍缩小至1.1倍，市场竞争更加公平，企业供应更有保障。髋关节中，耐磨性能更好、安全系数更高的新一代含陶瓷材质髋关节产品比例从集采前的87%上升至95%，患者使用人工关节的材质结构将更加优化。与首次国家集采相比，捷迈、强生、施乐辉和史赛克四大进口厂家采购量占比逐步下降，达25%。国内厂家中正天医疗采购量市占率最高，为16%，其次为爱康医疗15%和春立医疗8%。进口厂家中捷迈采购量市占率最高，达10%，其次为强生9%和施乐辉4%。◼投资建议我们认为，此次关节接续采购落地，国产厂家采购量占比提升，国产替代有望提升。建议关注春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。◼风险提示销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险增持(维持)行业：医药生物日期：yxzqdatemark分析师：孟维肖E-mail：mengweixiao@yongxingsec.comSAC编号：S1760524030001分析师：徐昕E-mail：xuxin@yongxingsec.comSAC编号：S1760523100002近一年行业与沪深300比较资料来源：Wind，甬兴证券研究所相关报告：《关节接续采购2号文件出台，关注国产头部企业》——2024年05月09日《2023年医保基金运行平稳，创新药迎来全流程支持机制》——2024年04月24日《三地出台鼓励政策，创新药再迎发展契机》——2024年04月09日-30%-22%-14%-6%2%10%05/2308/2310/2312/2303/2405/24医药生物沪深3002024年05月28日行业周报请务必阅读报告正文后各项声明2正文目录1.核心观点：人工关节接续采购落地，国产替代有望提速..32.市场回顾....33.公司动态....53.1.公司公告....53.2.融资动态....53.3.解禁动态....54.风险提示....6图目录图1:A股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（05.20-05.24）4图2:港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（05.20-05.24）4图3:A股医药行业涨跌幅前后5名.....5图4:H股医药行业涨跌幅前后5名.....5表目录表1:公司公告（2024/05/20-05/24）....5表2:定向增发动态...5表3:解禁动态（2024/05/20-05/24）....6行业周报请务必阅读报告正文后各项声明31.核心观点：人工关节接续采购落地，国产替代有望提速人工关节接续采购落地，中标价格整体良好。据人民网报道，国家医保局组织各省份开展人工关节集采协议期满后接续采购，21日在天津开标。援引中国证券报消息，此次接续采购产品为人工关节医用耗材，产品范围与首轮国家组织人工关节集采相同，包括人工髋关节（陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类和合金-聚乙烯类）和人工膝关节，采购周期则从过去的两年延长为三年。本次接续采购共有6000多家医院参加，填报需求量58万套，比首轮集采略有增加，其中髋关节28.6万套、膝关节29.4万套。与首轮集采结果相比，本次接续采购中选产品价格稳中有降，平均下降6%左右。接续采购中选结果将于6月份在全国落地实施，与上一轮集采平稳有序衔接。国产厂家采购量占比提升，竞争格局逐步优化。本次接续采购共有54家企业的167个产品拟中选，其中既包括首轮集采中选的主流内外资企业，也有部分新企业，中选产品供应更加多元。中选产品的价差平均从首轮集采的2.8倍缩小至1.1倍，市场竞争更加公平，企业供应更有保障。髋关节中，耐磨性能更好、安全系数更高的新一代含陶瓷材质髋关节产品比例从集采前的87%上升至95%，患者使用人工关节的材质结构将更加优化。与首次国家集采相比，捷迈、强生、施乐辉和史赛克四大进口厂家采购量占比逐步下降，达25%。国内厂家中正天医疗采购量市占率最高，为16%，其次为爱康医疗15%和春立医疗8%。进口厂家中捷迈采购量市占率最高，达10%，其次为强生9%和施乐辉4%。我们认为，此次关节接续采购落地，国产厂家采购量占比提升，国产替代有望提升。建议关注春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。2.市场回顾上周（2024年5月20日-5月24日），A股申万医药生物下跌3.74%，板块整体跑输沪深300指数1.66pct，跑输创业板综指数0.94pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第19位。恒生医疗保健指数下跌8.26%，板块整体跑输恒生指数3.43pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。行业周报请务必阅读报告正文后各项声明4图1:A股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（05.20-05.24）资料来源：Wind，甬兴证券研究所图2:港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（05.20-05.24）资料来源：Wind，甬兴证券研究所上周，A股申万医药生物行业个股涨幅前五位分别为：ST南卫（+20.64%）、漱玉平民（+14.17%）、哈三联（+12.94%）、三诺生物（+12.68%）、*ST东洋（+11.67%）。个股跌幅前五位分别为：长江健康（-22.81%）、龙津药业（-17.17%）、皓宸医疗（-13.81%）、春立医疗（-13.45%）、荣丰控股（-12.8%）。港股方面，上周个股涨幅前五位分别为：业聚医疗（+14.73%）、和铂医药-B（+8.7%）、科笛-B（+8.16%）、康健国际医疗（+3.64%）、康希诺生物（+2.56%）。个股跌幅前五位分别为：康方生物（-23.92%）、维亚生物（-20.25%）、荣昌生物（-17.1%）、圣诺医药-B（-16.2%）、金斯瑞
