2024年4月中债登和上清所托管数据：广义基金配债力度加强，证券公司减持.pdf
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12024年4月中债登和上清所托管数据广义基金配债力度加强，证券公司减持2024年05月27日➢银行间杠杆率：环比上升，高于往年同期4月，资金面延续平稳宽松格局，债市杠杆率持续小幅攀升，显著高于历史同期：月末银行间市场杠杆率为109.50%，较上月的108.83%上升0.67pct，总体高于历年同期杠杆率。➢托管数据总览2024年4月，中债登、上清所债券总托管规模144.11万亿元，环比增加7152亿元；其中，中债登环比减少2884亿元、上清所环比增加10036亿元。➢分券种：国债净偿还，政策银行债、同业存单净融资环比上升利率债：2024年4月，主要利率债（国债、地方政府债、政策银行债）合计托管规模93.98万亿元，环比增加2323亿元；广义基金为主要增持机构，商业银行、保险机构、信用社、境外机构亦增持，证券公司为减持主力，其余机构均减持。信用债：2024年4月，主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模14.57万亿元，环比增加1735亿元；广义基金为增持主力，保险机构亦增持，商业银行为减持主力，其余机构均减持。同业存单：2024年4月，同业存单托管规模为16.47万亿元，环比增加4035亿元；广义基金为增持主力，境外机构、商业银行、证券公司亦小幅增持。➢分机构：广义基金配债力度加强，证券公司减持商业银行：主要券种托管规模74.64万亿元，环比增加609亿元。其中，商业银行分别增持利率债、同业存单990亿元、240亿元，减持信用债622亿元。广义基金：主要券种托管规模28.41万亿元，环比增加8306亿元。其中，广义基金分别增持利率债、信用债、同业存单3026亿元、2992亿元、2289亿元。境外机构：主要券种托管规模3.92万亿元，环比增加468亿元。其中，境外机构分别增持利率债、同业存单120亿元、374亿元，减持信用债25亿元。保险机构：主要券种托管规模3.43万亿元，环比增加914亿元。其中，保险机构分别增持利率债、信用债、同业存单772亿元、137亿元、6亿元。证券公司：主要券种托管规模2.47万亿元，环比减少2362亿元。其中，证券公司分别减持利率债、信用债2313亿元、118亿元，增持同业存单70亿元。信用社：主要券种托管规模1.84万亿元，环比增加283亿元。其中，信用社分别增持利率债、同业存单273亿元、21亿元，减持信用债11亿元。。➢风险提示：宏观经济发展不确定性；政策不确定性；信用事件超预期。[Table_Author]分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004邮箱：liuxue@mszq.com研究助理赵悦颖执业证书：S0100123070012邮箱：zhaoyueying@mszq.com相关研究1.信用策略周报20240527：城投债净融资缺口在缩小-2024/05/272.可转债周报20240526：股市回暖后，哪些风格转债表现较好？-2024/05/263.批文审核周度跟踪20240526：本周交易所批文“终止”增加且反馈次数增加-2024/05/264.固收周度点评20240526：欠配逻辑下的几点约束-2024/05/265.流动性跟踪周报20240526：同业存单发行超10000亿-2024/05/26固收定期报告本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目录1银行间杠杆率：环比上升，高于往年同期.....32托管数据总览.....43分券种：国债净偿还，政策银行债、同业存单净融资环比上升....53.1利率债：广义基金为增持主力...53.2信用债：广义基金增持，商业银行、证券公司减持.63.3同业存单：托管规模环比上升，广义基金增持...84分机构：广义基金配债力度加强，证券公司减持95风险提示..11插图目录12表格目录12固收定期报告本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告31银行间杠杆率：环比上升，高于往年同期4月，资金面延续平稳宽松格局，4月末银行间债市杠杆率持续小幅攀升：月末银行间市场杠杆率为109.50%，较上月末的108.83%上升0.67pct，总体高于历年同期杠杆率。图1：银行间杠杆率估算走势（%）资料来源：wind，民生证券研究院1001021041061081101121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232024固收定期报告本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告42托管数据总览2024年4月，中债登、上清所债券总托管规模144.11万亿元，环比增加7152亿元；其中，中债登环比减少2884亿元、上清所环比增加10036亿元。分券种看，地方政府债、政策性银行债、中期票据、短融超短融、同业存单贡献增量，环比分别增加93亿元、3260亿元、1427亿元、866亿元、4035亿元，国债、企业债、定向工具贡献减量，环比分别减少1030亿元、558亿元、366亿元。表1：中债登和上清所托管规模变化单位2024-042024-032024-022024-012023-122023-112023-102023-09托管总量万亿元144.11143.40142.61141.82140.43139.39137.89136.46环比变动亿元7152787579341381810410150521425810262环比增速%0.500.550.560.980.751.091.040.76中债登托管量万亿元106.39106.68106.48106.25106.09105.25104.06102.84环比变动亿元(2884)203422201590842811937122158684上清所托管量万亿元37.7236.7236.1335.5634.3434.1433.8333.63环比变动亿元1003658415714122281982311620431577分券种变动国债亿元(1030)121726267748482582734798360地方政府债亿元9334343386217312206065121591719政策性银行债亿元3260933(2987)(223)1462158480727企业债亿元(558)(396)(96)(139)(301)(421)(386)(343)中期票据亿元14273030890967521866507681短融超短融亿元866633421732(2829)(216)134(1491)定向工具亿元(366)(68)(114)(454)(359)(283)1435同业存单亿元4035420315992782749881(1827)(118)资料来源：wind，民生证券研究院固收定期报告本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告53分券种：国债净偿还，政策银行债、同业存单净融资环比上升3.1利率债：广义基金为增持主力2024年4月，国债托管规模为29.71万亿元，环比减
