纺织服装与化妆品行业周报：5月纺织品出口增速环比转正、服装降幅收窄.pdf
敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2024年6月10日行业研究5月纺织品出口增速环比转正、服装降幅收窄——纺织服装与化妆品行业周报（20240610）纺织和服装5月纺织品及服装出口增速环比改善。据海关总署数据统计，2024年5月我国纺织纱线、织物及制品出口额合计为128.87亿美元，单月同比增长7.19%、增速环比转正，1~5月累计同比增长2.60%；服装及衣着附件出口额合计为132.47亿美元，单月同比下滑0.39%、降幅环比收窄3.51PCT，1~5月累计同比增长0.20%。整体来看，5月纺织品及服装出口增速环比改善，期待外需表现进一步向好。行情回顾：纺织服装板块：上周（2024年06月03日~06月07日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为1.15%、1.16%、0.16%，纺织服装板块下跌4.25%，位列31个申万一级行业的第24位；其中纺织制造板块下跌3.92%，服装家纺板块下跌4.57%。过去一个月（2024年05月08日~06月07日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为3.06%、5.27%、2.32%，纺织服装板块下跌7.33%，位列31个申万一级行业的第18位。化妆品板块：上周化妆品板块上涨0.97%、跑赢沪深300指数1.13PCT。过去一个月化妆品板块下跌5.23%、跑输沪深300指数2.91PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第3位、过去一个月涨幅位列第13位。行业新闻及重点公司动态：安踏集团零售副总裁赵光勋被任命为MAIAACTIVE品牌总裁；比音勒芬拟用于不超过23亿元投资建设总部基地项目；开润股份全资子公司滁州米润收购上海嘉乐15.90%的股份，收购完成后期将持有上海嘉乐51.85%股份、将其纳入合并报表；丰泰/钰齐/志强/儒鸿5月收入分别同比+16.55%、-11.58%、+40.76%、+27.82%；lululemonFY2024Q1同比增长11%；耐克在其欧洲总部开始裁员；雅诗兰黛收购TheOrdinary母公司；Mugler在中国开设首家时装与香水门店。投资建议：1）纺织服装行业：短期出口数据好转，以及多家制造商的数据总体偏乐观，认为海外需求好转带来的制造商业绩表现向好的确定性仍相对较强。另外叠加夏季到来，运动户外活动增加以及巴黎奥运会的催化，运动户外以及防晒服饰/装备相关品类预计将相对更为受益。我们继续期待纺织制造相关龙头制造商在运动产业链景气回升下的业绩持续向好，继续期待订单规模、产能利用率、订单结构、毛利率等多个指标的较好表现。我们继续推荐华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。下游品牌服饰板块方面，A股我们继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟；港股运动鞋服龙头经营表现良性、库存折扣等指标持续健康，期待巴黎奥运会催化，我们继续推荐安踏体育、李宁、波司登、特步国际，关注361度。2）化妆品行业：“618”大促进行中，从初步数据来看，竞争格局上优秀国产品牌继续凭借较强的产品力保持领先态势。短期我们期待“618”大促来临带来催化，继续关注大单品、产品力突出的国产品牌进一步提升份额；另外结合夏季来临，关注各大品牌的防晒品类表现。标的方面，我们继续推荐多品牌均积极推进大单品战略、运营能力和经营质量突出的珀莱雅，关注组织架构理顺、化妆品业务进入快速增长轨道、品牌力产品力差异化较为突出的福瑞达，细分敏感肌赛道龙头地位稳固的贝泰妮等。风险提示：国内外宏观经济增速下行、需求疲软；极端天气影响零售；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升;汇率或原材料价格大幅波动；国内外政策变化。增持（维持）化妆品买入（维持）作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM执业证书编号：S0930516050001021-52523866tangjiarui@ebscn.com分析师：孙未未执业证书编号：S0930517080001021-52523672sunww@ebscn.com分析师：朱洁宇执业证书编号：S0930523070004021-52523842zhujieyu@ebscn.com行业与沪深300指数对比图-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%20-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-04纺织服装化妆品行业沪深300资料来源：Wind相关研报天猫618大促第一波优质国货表现突出，5月越南纺织品与鞋类出口分化——纺织服装与化妆品行业周报（20240602）“618”大促开启，期待品牌商规模和盈利质量并重——纺织服装与化妆品行业周报（20240526）4月服装及化妆品社零同比下滑表现低迷，USDA上调全球棉花产量——纺织服装与化妆品行业周报（20240519）要点敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告纺织服装&化妆品1、5月纺织品、服装出口额同比+7%、-0.4%据海关总署数据统计，2024年5月我国纺织纱线、织物及制品出口额合计为128.87亿美元，单月同比增长7.19%、增速环比转正，1~5月累计同比增长2.60%；服装及衣着附件出口额合计为132.47亿美元，单月同比下滑0.39%、降幅环比收窄3.51PCT，1~5月累计同比增长0.20%。整体来看，5月纺织品及服装出口增速环比改善，期待外需表现进一步向好。图1：2021年3月~2024年5月纺织服装出口额单月同比增速（%）图2：2021年3月~2024年5月纺织服装出口额累计同比增速（%）-60-40-200204060802021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05出口金额:纺织纱线织物及其制品:当月同比出口金额:服装及衣着附件:当月同比-40-30-20-1001020304050602021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05出口金额:纺织纱线、织物及制品:累计同比出口金额:服装及衣着附件:累计同比注：出口数据一般1~2月合并统计，下同资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理2、行情回顾2.1纺织服装板块上周（2024年06月03日~06月07日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为1.15%、1.16%、0.16%，纺织服装板块下跌4.25%，位列31个申万一级行业的第24位。过去一周，31个申万一级行业中有2个行业上涨，涨幅位居前三名的分别是公用事业、交通运输、煤炭，
