商贸零售行业周报：国货美妆品牌加码自有原料布局，竞争力有望提升.pdf

商贸零售请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/23商贸零售2024年06月10日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《关注胖东来帮扶永辉超市等超市企业调改—行业周报》-2024.6.2《618大促进行中，重组胶原蛋白热度不减—行业周报》-2024.5.26《618大促在即，关注线上消费恢复及国货美妆表现—行业周报》-2024.5.19国货美妆品牌加码自有原料布局，竞争力有望提升——行业周报黄泽鹏（分析师）骆峥（分析师）杨柏炜（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001luozheng@kysec.cn证书编号：S0790524040008yangbowei@kysec.cn证书编号：S0790122040052国货美妆品牌对原料端重视度提升，关注国货美妆原料布局近日，贝泰妮完成了首例原料端投资，被投资企业为原料初创企业深圳迪克曼生物科技有限公司，迪克曼生物推出了第一款国内原创EOP神经酰胺、第一款植物源神经酰胺“橄榄神经酰胺”等，填补了国内厂商在该领域的空白。国货美妆品牌愈发重视在胶原蛋白、多肽等细分原料赛道的布局，并积极寻求与国内消费者契合度更高的品牌研发逻辑；如巨子生物以重组胶原蛋白成分作为核心卖点、珀莱雅红宝石系列3.0添加环肽-161抗衰新原料等。近年来国家鼓励化妆品企业开发利用特色新型原料，同时消费者对“原料&成分”科学护肤需求旺盛，均利好国货化妆品原料布局。热度较高的“重组胶原蛋白”正是国货布局自有原料的代表案例之一；从市场表现看，2024年618大促可复美旗下重组胶原成分大单品“胶原棒”成为首个破亿单品，预售首日登上李佳琦直播间GMV榜首，意味着国内消费者对此类“中国原料”的认可度较高。我们认为，当前国货品牌积极布局特色原料已成趋势，未来原料研发实力强且具备热门功效产品的品牌有望在激烈的竞争中突围。行业关键词：步步高、亿元俱乐部、盒马、天猫618、中国零售业景气指数等【步步高】胖东来调改步步高首店，调改后日销扩大近9倍。【亿元俱乐部】TikTokShop跨境电商发布“亿元俱乐部”专项激励政策。【母婴品类】2024年一季度母婴品类同比增长显著，线上渠道重要性提升。【盒马】盒马自有品牌首次大规模出海，进驻美国超市和电商平台。【中国零售业景气指数】6月中国零售业景气指数（CRPI）为50.9%。板块行情回顾本周（6月3日-6月7日），商贸零售指数报收1652.35点，下跌2.47%，跑输上证综指（本周下跌1.15%）1.32个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第14位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块跌幅最小，2024年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周小商品城（+6.9%）、天音控股（+5.3%）、中国中免（+2.3%）涨幅靠前。投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司投资主线一（黄金珠宝）：关注受益金价上涨、具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐丸美股份、润本股份、珀莱雅、巨子生物等；投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。-36%-24%-12%0%12%2023-062023-102024-02商贸零售沪深300相关研究报告开源证券证券研究报告行业周报行业研究行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/23目录1、零售行情回顾....32、零售观点：关注国货化妆品品牌自有原料布局...52.1、行业动态：国货美妆品牌对原料端重视度提升，关注国货原料布局....52.2、关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司..62.2.1、丸美股份：老牌国货万象更“芯”，未来高质量增长可期.82.2.2、老凤祥：一季度经营稳健，金价上涨助推盈利能力持续提升.....82.2.3、福瑞达：扣非归母净利润高增，聚焦大健康高质量发展可期.....92.2.4、华熙生物：2024Q1利润有所回暖，期待公司变革完成焕新生...92.2.5、中国黄金：一季度业绩增长良好，渠道端深耕细作夯实基本盘.....102.2.6、潮宏基：一季度高基数下实现稳健增长，全年继续快速拓店...112.2.7、周大生：一季度有所承压，关注长期“稳增长+高股息”属性.....112.2.8、吉宏股份：一季度跨境电商业务承压，期待品牌和新市场拓展.....122.2.9、润本股份：盈利能力持续提升，推新品拓渠道放量可期.....122.2.10、华凯易佰：一季度销售良好，毛利率同比下降影响利润增速.132.2.11、爱美客：一季度经营业绩符合预期，看好医美龙头长期成长.132.2.12、家家悦：2024Q1经营业绩稳健增长，计划加快新业态布局...142.2.13、珀莱雅：经营持续高增长超预期，产品+品牌+渠道全面发力152.2.14、周大福：战略聚焦经营质量提升，主动控制拓店进程.152.2.15、科笛-B：2023年营收超预期，在研管线有望落地贡献增量....162.2.16、巨子生物：2023年归母净利润+45%，重组胶原龙头再创佳绩....163、零售行业动态追踪183.1、行业关键词：步步高、亿元俱乐部、盒马、天猫618、中国零售业景气指数等.183.2、公司公告：关注多家公司年度权益分派实施公告等204、风险提示....21图表目录图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第14位....3图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌2.47%..3图3：2024年年初至今（商贸零售）指数下跌16.10%.3图4：本周商业物业经营板块跌幅最小，为-1.01%..4图5：2024年初至今品牌化妆品板块跌幅最小，为-2.38%.4图6：迪克曼生物深耕神经酰胺原料研发.....5图7：国货美妆上市公司积极布局自有原料..5图8：可复美跻身天猫2024年618首日美妆榜TOP6...5图9：国家药监局出台了专门鼓励化妆品原料创新的公告..5表1：本周零售行业小商品城、天音控股、中国中免等涨幅靠前..4表2：本周零售行业跨境通、ST联络、大连友谊等跌幅靠前..4表3：重点推荐潮宏基、周大生、珀莱雅、巨子生物、润本股份、科笛-B、丸美股份等....6表4：本周中国黄金、珀莱雅表现相对较好17表5：零售公司大事提醒：关注多家公司业绩发布会等....20表6：零售行业大事提醒：2024世界跨境电商大会等.21行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/231、零售行情回顾本周（6月3日-6月7日）A股下跌，零售行业指数下跌2.47%。上证综指报收3051.28点，周累计下跌1.15%；深证成指报收9255.68点，周下跌1.16%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为公用事业、交通运输和煤炭。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收1