汽车行业跟踪：5月乘用车零售环比增长，看好后续政策端、智能化持续催化.pdf
汽车行业跟踪（2024.6.3-2024.6.9）：5月乘用车零售环比增长，看好后续政策端、智能化持续催化[Table_Industry]汽车行业[Table_ReportDate]2024年6月10日请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]汽车投资评级看好上次评级看好[Table_Author]陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com[Table_Title]汽车行业跟踪（2024.6.3-2024.6.9）：5月乘用车零售环比增长，看好后续政策端、智能化持续催化[Table_ReportDate]2024年6月10日本期内容提要:[Table_Summary]➢5月乘用车零售环比增长，看好后续政策端持续催化。5月1-31日，乘用车市场零售168.5万辆，同比下降3%，环比增长10%，今年以来累计零售805.2万辆，同比增长5%。其中新能源乘用车零售79万辆，同比增长36%，环比增长17%，单月渗透率46.9%；今年以来累计零售324.2万辆，同比增长34%，渗透率40.3%。随着以旧换新的国家政策落地实施，各地相应政策出台跟进，叠加车市价格战阶段性降温，车市景气度逐渐回升，新能源车走势好于行业预期。分品牌看，比亚迪、吉利、长安等传统自主维持增长；蔚来、极氪、零跑等新势力品牌维持高增，我们认为后续建议重点关注新势力新子品牌如乐道、MONA价格带下沉带来的放量机遇。➢政策、技术、成本推动下，高阶智能驾驶有望迎来拐点时刻。政策端，工信部发布《四部门有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点》的通知，公布了9家首批智能网联汽车准入和上路通行试点联合体，包括比亚迪、蔚来、长安、广汽、上汽、北汽蓝谷、一汽、上汽红岩、宇通客车。9家车企可以研发生产前装量产L3/L4的自动驾驶汽车，并进行上路测试，通过国家的考核后可以生产并销售，这标志着我国L3/L4级自动驾驶上路的政策支持进一步完善。技术端，端到端迭代持续加速，华为乾崑ADS3.0基于GOD（通用障碍物识别）大网、PDP（预测决策规控）网络、以及运动控制全面提升智驾安全性与体验。小鹏在北京车展全球首发小鹏AI天玑系统，将量产上车端到端的感知和规控模型。特斯拉FSDV12升级实现“端到端”AI大模型部署上车，相比V11能更加从容地应对各种复杂路况，车辆控制、决策更加贴近人类司机的选择。我们看好2024年智能驾驶在政策支持、技术进步、成本下降三重驱动力作用下，有望迎来加速普及。➢投资建议：进入六月，我们看好汽车行业在政策鼓励消费及各家车企新品周期推动下，行业景气度及终端销量有望迎来改善。展望2024年全年，我们认为汽车板块仍需重点把握“头部品牌份额集中+智能化提速+出海&全球化”三大机遇。整车建议关注①自主品牌龙头【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车】；②与华为深度合作，销量有望快速增长的【赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车】；③新势力头部企业【蔚来、理想、小鹏、零跑】等。零部件建议关注绑定强势主机厂及高景气赛道的龙头公司，如华为汽车产业链【拓普集团、沪光股份、信质集团】等，小米链【无锡振华、模塑科技】等，理想链【博俊科技、秦安股份】等，智能化赛道【德赛西威、伯特利、拓普集团、保隆科技】等，其他细分赛道龙头【福耀集团、星宇股份、伯特利、爱柯迪、继峰股份、新泉股份】等。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com3信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031➢市场回顾：➢本周汽车板块录得下跌。本周（6.3-6.7）汽车板块-2.03%，居中信一级行业第12位，跑输沪深300指数（-0.16%）1.86pct，跑输上证指数（-1.15%）0.88pct。➢汽车子板块均下跌。本周乘用车板块-0.32%，商用车板块-0.23%，汽车零部件板块-3.50%，汽车销售及服务板块-9.26%，摩托车及其他板块-4.53%。➢个股方面，乘用车板块广汽集团（+2.97%）、比亚迪（+2.83%）、上汽集团（+0.28%）等涨幅居前；商用车板块宇通客车（+3.61%）、中集车辆（+2.68%）、潍柴动力（+1.01%）等涨幅居前；零部件板块万通智控（+10.83%）、北特科技（+6.64%）、中马传动（+5.17%）、经纬恒润（+4.00%）、伯特利（+3.40%）、星宇股份（+2.95%）等涨幅居前。➢国际快讯：（1）日本汽车最大丑闻曝光：安全测试集体造假；（2）国际能源论坛：铜供应量难以满足未来30年汽车电气化转型需求；（3）环保优势凸显：研究称在美国大部分地区驾驶电动汽车的排放低于燃油车；（4）拥有119年历史，日内瓦车展官宣停办。➢国内速递：（1）把AppleCare带进车市，途观LPro的两场认知战；（2）吉利银河E8汽车推出不限品牌1.5万元置换补贴，可叠加1万元国家补贴；（3）新造车企业5月销量回暖：蔚来摆脱“蔚一万”，小鹏、哪吒重回万辆；（4）单踏板模式将被禁？工信部征求意见，业内：定位辅助制动，不可完全刹停；（5）长城汽车官宣8月起停止欧洲总部运营：未来存在诸多不确定性；（6）深圳市交通运输局：准备到明年部署超1000辆功能型无人车在街道规模化运用。➢本周天然橡胶均价环比上涨，铝、聚丙烯、碳酸锂、冷轧板、铜周均价环比下降。铝均价周环比-0.33%，天然橡胶均价周环比+2.58%，聚丙烯均价周环比-2.01%，碳酸锂均价周环比-4.44%，冷轧板均价周环比-1.03%，铜均价周环比-0.82%。➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com4目录1、行情回顾...51.1本周汽车板块录得下跌.52、行业要闻....62.1国际快讯62.2国内速递73、重点公司公告.83.1重点公司公告....84、数据跟踪...84.1部分车企销量....84.25月乘用车市场回顾94.3本周天然橡胶均价环比上涨，铝、聚丙烯、碳酸锂、冷轧板、铜周均价环比下降..104.4本周人民币兑美元及欧元均小幅贬值.....125、新车上市情况.....125.1本周新车型发布一览...126、近期重点报告.....127、行业评级.188、风险因素.18表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...6表2：本周汽车行业重点公司公告....8表3：重点自主车企销量（单位：辆）..8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.9表5：5月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9表6：本周上市新车一览12图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）....5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5图3：
