建筑材料行业周报：关注地产去库存和保障房建设，建材向上预期改善.pdf

建筑材料请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/23建筑材料2024年06月10日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《地产政策多箭齐发，“新标”带动全国水泥涨价—行业周报》-2024.6.2《稳增长政策强持续，建材底部弹性可期—建材行业2024年中期投资策略》-2024.5.29《地产政策仍是主线，关注水泥“新标”助力涨价—行业周报》-2024.5.26关注地产去库存和保障房建设，建材向上预期改善——行业周报张绪成（分析师）zhangxucheng@kysec.cn证书编号：S0790520020003关注地产去库存和保障房建设，建材向上预期改善为构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”住房供应体系，6月7日，国务院召开国务院常务会议提出“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”，当前政策的着力点在于房地产去库存、消化盘活存量房产。去库存主要有三个思路，一是通过限购政策的退出以及首付比例、房贷利率的进一步下降等，刺激楼市，去化库存。二是“以旧换新”，帮助业主交易二手房，以实现新房置换。三是地方政府收购一批存量房，作为公租房、安置房、保障性住房，国有企业将通过再贷款方式收购存量新建商品房。政府“下场收房”为房地产打下一剂强心针，相信保障性住房再贷款额度还有上调空间。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求，到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%。这将会加快节能降碳与能用设备的迭代更新，并将逐步实施低碳燃料代替，推进水泥窑生物质燃料利用等。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场价格维稳延续，中下游存小量抛货行为。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。本周（2024年6月3日至6月7日）建筑材料指数下跌2.65%，沪深300指数下跌0.16%，建筑材料指数跑输沪深300指数2.49pct。近三个月来，沪深300指数下跌0.65%，建筑材料指数下跌5.11%，建材板块跑输沪深300指数4.46pct。近一年来，沪深300指数下跌6.44%，建筑材料指数下跌22.83%，建材板块跑输沪深300指数16.39pct。板块数据跟踪水泥：截至6月8日，全国P.O42.5散装水泥平均价为336.22元/吨，环比上涨2.86%；水泥-煤炭价差为210.77元/吨，环比上涨4.65%；全国熟料库容比63.62%，环比上升2.46pct。玻璃：截至6月1日，全国浮法玻璃现货均价为1683.00元/吨，环比上涨7.11元/吨，涨幅为0.42%；光伏玻璃均价为163.28元/重量箱，环比下跌0.39元/重量箱，跌幅为0.24%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为36.88元/重量箱，环比上涨1.72%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为18.79元/重量箱，环比上涨4.96%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为22.78元/重量箱，环比上涨1.04%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为100.44元/重量箱，环比下跌0.45%。玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3800-4000元/吨，无碱2400texSMc纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5000元/吨，无碱2400tex板材纱报4800-5000元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。消费建材：截至2024年6月8日，原油价格为84.19美元/桶，周环比下跌3.44%，较2024年年初上涨9.76%，同比上涨14.90%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。-38%-29%-19%-10%0%10%2023-062023-102024-02建筑材料沪深300相关研究报告开源证券证券研究报告行业周报行业研究行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/23目录1、市场行情每周回顾：本周下跌2.65%，跑输沪深300....41.1、行情：本周建材板块下跌2.65%，跑输沪深300指数2.49pct....41.2、估值表现：本周PE为18.02倍，PB为1.10倍...52、水泥板块：全国均价环比涨多跌少，熟料库存环比下降.....62.1、基本面跟踪：全国均价环比涨多跌少，熟料库存环比下降..62.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌..92.3、水泥板块上市企业估值跟踪...113、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格下跌.....123.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比上涨，库存环比下降..123.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌....133.3、主要原材料价格跟踪...133.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比下降、开工率环比下降.133.3.2、石油焦价格环比下跌，重油价格环比下跌，天然气环比上涨...143.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪....153.5、玻璃板块上市企业估值跟踪...174、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格维稳延续，中下游存抛货行为.....174.1、无碱粗纱市场报价维稳延续，中下游存抛货行为....174.2、玻纤板块上市企业估值跟踪...195、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势...195.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势195.2、消费建材板块上市企业估值跟踪.206、风险提示....21图表目录图1：本周建材板块跑输沪深300指数2.49pct...4图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数4.46pct...4图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数16.39pct.....4图4：建材子板块全面下跌，玻纤制造板块跌幅最小....5图5：本周建材板块涨少跌多.5图6：本周建材板块市盈率PE为18.02倍，位列A股全行业倒数第8位.....6图7：本周建材板块市净率PB为1.10倍，位列A股全行业倒数第7位.6图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨2.86%....7图9：本周全国熟料库存环比下降2.46pct.....7图10：本周东北地区水泥价格环比上涨4.94%..7图11：本周东北地区熟料库存吉林、黑龙