机械行业周报：关注特斯拉股东大会，看好工程机械与船舶景气度提升.pdf

敬请参阅最后一页特别声明1行情回顾本周板块表现：上周（2024/06/03-2024/06/07）5个交易日，SW机械设备指数下跌4.31%，在申万31个一级行业分类中排名第25；同期沪深300指数下跌0.16%。2024年至今表现：SW机械设备指数下跌10.6%，在申万31个一级行业分类中排名第22；同期沪深300指数上涨4.17%。核心观点：特斯拉股东大会召开在即，机器人板块关注度有望提升。企查查APP显示，近日，浙江三花智能驱动有限公司成立，法定代表人为史初良，注册资本2亿元，经营范围包含：电机制造；电机及其控制系统研发；微特电机及组件制造等。企查查股权穿透显示，该公司由三花智控全资持股。近日，宇树科技湖北省首批双足人形机器人H1成功交付。展望后续，6月13日，特斯拉将召开24年度股东大会，在此前的股东大会预告中，Optimus人形机器人多次出现，预计特斯拉会在今年股东大会发布Optimus人形机器人的最新进展，有望公布超预期数据。7月4日上海人工智能大会召开，8月21日北京世界机器大会召开，机器人板块将迎来密集催化。今年有望是人形机器人量产元年，科技巨头的大力投入有望加快人形机器人产业发展，建议重点关注。5月挖机内销增长近30%，装载机实现双位数增长，持续关注内需复苏。根据工程机械协会数据：1）挖机：24M5挖掘机销量17824台，同比+6.04%；其中国内8518台，同比+29.2%；出口9306台，同比-8.92%。挖机内销持续超预期，再次超出前期CME预测值，挖机国内市场连续3个月内销正增长，且涨幅持续扩大。2）装载机：24M5装载机销量9824台，同比增长8.36%。其中国内5172台，同比+14.3%；出口4652台，同比+2.4%。其中电动化装载机为1250台。装载机内销实现双位数增长，且电动化渗透率在24M5达到12.7%，进展迅速；再次重视装载机电动化，24年有望为渗透率提升关键的一年，电装出口为主机厂贡献新成长动力。随着工程机械国内市场持续超预期复苏、装载机领域电动化渗透率，建议重点关注柳工、三一重工、徐工机械、中联重科。5月造船价持续上行，中国造船份额持续提升。1）价：根据克拉克森，全球新造船价格自21年Q1持续上涨，24年5月全球新船价格指数达186.09，同比+9.40%，环比+1.18%。其中油船/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+6.63%/+9.30%/+5.60%/+9.84%，环比+0.64%/+0.27%/+1.20%/+1.05%。2）份额：根据克拉克森，1-5M24中国船企接单份额达56.34%，较23年底的52.34%提升4.0pcts，中国造船全球份额持续提升。3）成本：造船板价格自21年5月开始持续下降，24年5月上海20mm造船板平均价格同比-8.9%，环比-0.6%，船价与钢价剪刀差继续拉大，看好船企盈利持续改善，建议关注中国船舶、中国动力。投资建议：见“股票组合”。风险提示宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。行业周报敬请参阅最后一页特别声明2内容目录1、股票组合.42、行情回顾.53、核心观点更新...64、重点数据跟踪...74.1通用机械..74.2工程机械..84.3铁路装备..94.4船舶数据..94.5油服设备.105、行业重要动态..116、风险提示15图表目录图表1：重点股票估值情况.....4图表2：申万行业板块上周表现.5图表3：申万行业板块年初至今表现...5图表4：机械细分板块上周表现.6图表5：机械细分板块年初至今表现...6图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况.....7图表7：工业企业产成品存货累计同比情况...7图表8：我国工业机器人产量及当月同比.....7图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.7图表10：我国叉车销量及当月增速....7图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速....7图表12：我国挖掘机总销量及同比....8图表13：我国挖掘机出口销量及同比..8图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比....8图表15：中国小松开机小时数（小时）8图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比....8图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比....8图表18：全国铁路固定资产投资9图表19：全国铁路旅客发送量..9图表20：克拉克森运价指数....9图表21：三大运价指数变化趋势9图表22：新造船价格指数（月）9图表23：上海20mm造船板均价（元/吨）....9图表24：全球新接船订单数据（月）.10图表25：全球交付船订单（月）.....10行业周报敬请参阅最后一页特别声明3图表26：全球在手船订单（月）.....10图表27：新接船订单分地区结构占比（DWT).10图表28：布(??"?}-.....10图表29：全球在用钻机数量...10图表30：美国钻机数量.11图表31：美国原油商业库存...11行业周报敬请参阅最后一页特别声明41、股票组合近期建议关注的股票组合：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、中国船舶、中国动力。图表1：重点股票估值情况股票代码股票名称股价（元）总市值(亿元)归母净利润（亿元）PE2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E600031.SH三一重工16.21,373.042.745.359.577.895.932.130.323.117.614.3000425.SZ徐工机械7.3856.743.153.367.678.499.519.916.112.710.98.6000157.SZ中联重科8.0650.223.135.143.961.178.128.218.514.810.68.3000528.SZ柳工10.3200.66.08.715.419.824.933.523.113.110.18.1601100.SH恒立液压51.5690.923.425.027.031.037.529.527.725.622.318.4600150.SH中国船舶38.51,721.01.729.660.192.6126.31,001.358.228.718.613.6600482.SH中国动力19.9436.13.37.813.721.030.1131.155.931.920.814.5来源：Wind，国金证券研究所注：数据截止日期为2024.06.09三一重工：海外收入占比近6成，带动整体盈利能力提升。根据公司公告，23年公司海外收入达到432.6亿元，同比+18.3%，海外收入占比达到58.4%。分地区来看，亚澳、欧洲、美洲、非洲分别实现165/162.5/75.8/29.2亿元，同比分别增长11.1%/38.0%/6.8%/2.6%，全球化战略进展顺利。海外市场盈利能力更强，拉动整体盈利水平，根据公司公告，公司海外市场毛利率为30.94%，比国内市场毛利率高7.98pcts；24Q1公司整体毛利率达到28.15%，同比+0.55pcts，环比+2.92pcts，随着海外市场占比持续提升，公司整体盈利能力有望进一步优化。徐工机械