化工新材料行业周报：磷矿成本支撑强劲，关注磷肥旺季需求.pdf

化工新材料周报磷矿成本支撑强劲，关注磷肥旺季需求有色与新材料2024年6月10日行业深度报告行业报告行业深度报告行业深度报告行业报告强于大市（维持）行情走势图证券分析师陈潇榕投资咨询资格编号S1060523110001chenxiaorong186@pingan.com.cn研究助理马书蕾一般证券业务资格编号S1060122070024mashulei362@pingan.com.cn核心观点：石油化工：OPEC+决定延长减产措施，延长时间略不及市场预期。截至6.7，据ifind数据，本周WTI原油期货收盘价(连续)环比下跌2.29%。地缘冲突仍在延续，但紧张形势有边际降温趋势。供需偏紧局面或将延续，供应端，八国决定延长减产措施，但延长时间略不及预期，具体效果有待进一步观察，OPEC+当地时间6月2日举行第37次部长级会议，根据声明，8国决定把2023年11月宣布的日均220万桶的自愿减产措施延长至今年9月底（市场预期延长至今年底），之后将视市场情况逐步回撤这部分减产力度；此外，8国将把去年4月宣布的日均165万桶的自愿减产措施延长至2025年底；需求端，海外汽油迎来传统消费旺季，美国炼油厂开工率环比提升，季节性需求或导致下半年原油供需仍偏紧。氟化工：萤石矿山因安全检查供应紧张，制冷剂价格高位持稳。国内矿山安全检查工作进入重要阶段，市场供应偏紧局面延续，叠加下游需求旺季，行业库存下滑，萤石价格中枢高位坚挺。制冷剂方面，据百川盈孚数据，本周三代制冷剂R32价格高位持稳，利差下跌0.26%，除成本端支撑外，需求端下游空调冰箱等家电尚处消费旺季，加上各地以旧换新补贴细则陆续出台，家电换新需求释放。磷化工：原料成本支撑强劲，关注秋季备肥旺季需求。上游磷矿资源准入壁垒高，短期供应增量有限，价格高位坚挺，在成本端给磷化工产品较强支撑。磷肥方面，据中肥化肥网，夏季需求预计最晚在6月中上旬结束，复合肥正陆续完成发货；5月磷酸一铵厂因淡季停产检修、开工率低，导致现阶段供应偏紧，叠加近期新能源驱动的磷酸盐产品有较大采购订单，本周磷酸一铵价格环涨4.23%。后市秋季磷肥旺季启动后，价格有望保持涨势。化纤：涤纶长丝库存去化，淡季逆势涨价。近期国际油价回落带动下游PX、PTA下跌，但是聚酯淡季逆势涨价拉动涤纶长丝价格上行。目前涤纶长丝库存仍处于偏高水平，但较5月中旬下降明显，特别是POY通过降价促销，产销加速放量，库存天数快速回落，供应压力趋减，近期由于下游纺织服装需求淡季，库存天数又重新有所反弹，现阶段涤纶长丝进入供需两弱、上下游博弈阶段，近期因上游聚合成本下降，涤丝价格高位震荡，相关厂家现金流有所修复。-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%23-0123-0523-0924-0124-05沪深300基础化工新材料证券研究报告行业周报化工新材料·行业周报2/15投资建议：本周，我们建议关注石油化工、氟化工、磷化工、化纤、半导体材料板块。石油化工：OPEC+减产协议有望延长，季节性需求或导致原油供应偏紧，看好基本面对油价的提振作用。建议关注一体化布局的“三桶油”在油价走高下的利润兑现：中国石油、中国石化、中国海油。氟化工：配额核发落地，头部高集中度，供需基本面渐修复，长景气周期开启，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。磷化工：磷矿供需偏紧，成本支撑强劲。建议关注磷矿磷肥龙头企业：云天化、川恒股份、兴发集团。化纤：聚酯长丝前期通过降价促销加速产销放量、库存去化，供应压力趋减支撑淡季价格中枢，建议关注产业链头部企业：吉林化纤、新凤鸣、恒力石化。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。风险提示：1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。化工新材料·行业周报3/15正文目录一、化工新材料市场行情概览.4二、石油化工：OPEC+决定延长减产，延长时间略不及预期..52.1原油基本面数据跟踪.....52.2炼化产业链数据跟踪.....6三、聚氨酯：MDI开工率高位回落，价格价差小幅上行....7四、氟化工：萤石矿供应紧张，制冷剂价格高位持稳..8五、化肥：磷矿石成本支撑强劲，磷酸一铵供应阶段性偏紧...9六、化纤：涤纶长丝库存去化，淡季逆势涨价....10七、半导体材料：终端需求渐回暖，上行周期有望开启..11八、市场动态和公司公告138.1市场动态.....138.2公司公告.....13九、投资建议.....14十、风险提示.....14化工新材料·行业周报4/15一、化工新材料市场行情概览截至2024年5月24日，基础化工指数（801030.SL）收于3,211.31点，较上周下跌3.79%；新材料指数（H30597.CSI）收于2,791.28点，较上周下跌2.50%；其中，石油化工指数（CI005102.CI）较上周下跌2.76%，煤化工指数（850325.SL）下跌0.93%，氟化工指数（850382.SL）下跌3.65%，化纤指数（CN6047.SZ）下跌3.18%，磷肥及磷化工指数（850332.SL）下跌2.05%，半导体材料指数（850813.SL）上涨0.83%；同期，沪深300指数较上周下跌0.16%。本周，半导体材料指数跑赢大盘。图表1基础化工和新材料累计涨跌幅图表2化工细分板块指数累计涨跌幅资料来源：iFind，平安证券研究所资料来源：iFind，平安证券研究所本周，申万三级化工细分板块中，涨跌幅排名前三的是动力煤（+1.14%）、聚氨酯（-0.02%）、煤化工（-0.93%）。图表3化工细分板块周涨跌幅（%）资料来源：iFind，平安证券研究所-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%23-0123-0423-0723-1024-0124-04沪深300基础化工新材料-60%-40%-20%0%20%40%23-0123-0423-0723-1024-0124-04石油化工指数煤化工氟化工化纤指数磷肥及磷化工半导体材料-12-10-8-6-4-202油品石化贸易炼油化工油田服务油气及炼化工程动力煤焦煤煤化工焦炭Ⅲ粘胶涤纶纺织化学制品磷肥及磷化工复合肥氮肥非金属材料Ⅲ其他塑料制品改性塑料涂料油墨膜材料其他化学原料钛白粉民爆制品无机盐氯碱炭黑农药其他橡胶制品合成树脂聚氨酯其他化学制品有机硅氟化工周涨跌幅%化工新材料·行业周报5/15二、石油化工：OPEC+决定延长减产，延长时间略不及预期2.1原油基本面数据跟踪图表4国际原油期货价和美元指数走势图表5OPEC和美国原油日均产量（当月值）资料来源：ifind，平安证券研究所资料来源：ifind，平安证券研究所图表6ICE:WTI原油持仓情况（张）图表7全球原油需求量及预测资料来源：ifind，平安证券研究所资料来源：ifind，OPEC，平安证券研