医药生物行业跟踪周报：持续强化推荐GLP1产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等.pdf
证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物东吴证券研究所1/38请务必阅读正文之后的免责声明部分医药生物行业跟踪周报持续强化推荐GLP1产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等2024年06月11日证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn行业走势相关研究《国产创新药闪耀ASCO会议，创新药及中药等为首选》2024-06-05《IVD出海正当时，重点推荐新产业、迈瑞医疗等》2024-06-02增持（维持）[Table_Tag][Table_Summary]投资要点◼本周、年初至今医药指数涨幅分别为-2.01%、-15.33%，相对沪指的超额收益分别为-0.85%、-17.90%；本周医疗服务、医疗器械及商业等股跌幅较大，中药、生物制品及化药等股价跌幅较小；本周涨幅居前百利天恒（+17.60%）、天坛生物（+10.06%）、康恩贝（+8.38%），跌幅居前龙津药业（-22.88%）、景峰医药（-22.78%）、长江健康（-22.55%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值个股普跌、但小市值个股受到尾盘股影响跌幅较大。◼持续强化推荐GLP1产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等：全球销售额快速增长，司美格鲁肽和替尔泊肽有望成为新一代“药王”，司美格鲁肽2023年不同剂型全球销售额合计超过200亿美金，2024年Q1合计63.7亿美元，增长迅速。替尔泊肽2023年收入合计53.4亿美元，2024年Q1销售合计23.2亿美元。目前，国内相关产品研发快速追赶，GLP-1R/GCGR靶点信达生物进度最快，已经处于NDA阶段；GLP-1R/GIPR靶点恒瑞医药、博瑞医药、翰森制药、众生睿创等进度较快；GLP-1R/GCGR/GIPR三靶点研发较早期，只有民为生物进入到II期临床。除了GLP-1相关创新药研发，随着2026年左右司美格鲁肽专利过期，生物类似药上市有望拉动原料药的大幅放量。◼百济神州HER2双抗泽尼达妥单抗上市申请获得受理；安进宣布伊奈利珠单抗治疗IgG4相关性疾病的III期MITIGATE研究取得了积极结果；阿斯利康公布了III期LAURA试验的阳性结果：6月7日，CDE网站显示，百济神州HER2双抗泽尼达妥单抗上市申请获得受理。2023年11月，该产品被纳入优先审评，适应症为治疗既往接受过全身治疗的HER2高表达的不可切除局部晚期或转移性胆道癌患者；6月5日，安进宣布伊奈利珠单抗治疗IgG4相关性疾病（IgG4-RD）的III期MITIGATE研究取得了积极结果。该药物是首个在IgG4-RD适应症上取得积极III期研究结果的产品。6月2日，阿斯利康公布了III期LAURA试验的阳性结果，与安慰剂相比，Tagrisso（奥希替尼）对接受过放化疗（CRT）后不可切除的III期表皮生长因子受体突变(EGFRm)（携带外显子19缺失或外显子21（L858R）突变）非小细胞肺癌（NSCLC）患者的无进展生存期（PFS）有统计学意义和高度临床意义的改善。◼关注思路：1）GLP1产业链领域：博瑞医药、信达生物、新诺威、诺泰生物等；2）药店领域：老百姓、益丰药房等；3）CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等；4）中药领域：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；5）原料药领域：千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份等；6）临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；7）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽璟制药-U、迪哲药业；赛生药业、和黄医药、康诺亚等；8）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；9）IVD领域：新产业、安图生物、亚辉龙等；10）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；11）仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；12）医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；13）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。14）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。◼风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策进一步严厉等。-25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%2023/6/122023/10/102024/2/72024/6/6医药生物沪深300请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报东吴证券研究所2/38内容目录1.板块观点....41.1.板块观点.41.2.细分板块观点.....82.持续强化推荐GLP1产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等102.1.肥胖人数逐年增加，减重市场需求凸显.112.2.全球销售额快速增长，司美格鲁肽和替尔泊肽有望成为新一代“药王”...112.3.GLP1技术不断迭代，国产GLP1类产品快速追赶.123.研发进展与企业动态133.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）.....133.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况...193.3.重要研发管线一览.284.行业洞察与监管动态305.行情回顾..325.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为31.18，低于历史均值38.94.....325.2.医药子板块追踪：本周中药上涨0.13%，优于其他子板块.....335.3.个股表现.....346.风险提示..347.附录....35请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报东吴证券研究所3/38图表目录图1：2016-2030E中国肥胖症患病人数（百万人）11图2：司美格鲁肽全球销售额.12图3：替尔泊肽全球销售额.....12图4：医药行业2021年初以来市场表现.32图5：2007年9月至今期间医药板块绝对估值水平变化....32图6：医药板块估值情况...33表1：建议关注组合.5表2：国产GLP-1相关产品研发进展13表3：司美格鲁肽生物类似药研发进展...13表4：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表...15表5：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表.....19表6：重要行业洞察与监管动态...31表7：板块表现（%）.33表8：A股本周涨跌幅前十.....34表9：A股2023年年初至今涨跌幅前十.34表10：国内药品注册分类.35请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报东吴证券研究所4/381.板块观点1.1.板块观点本周、年初至今医药指数涨幅分别为-2.01%、-15.33%，相对沪指的超额收益分别为-0.85%、-17.90%；本周医疗服务、医疗器械及商业等股跌幅较大，中药、生物制品及化药等股价跌幅较小；本周涨幅居前百利天恒（+17.60%）、天坛生物（+10.06%）、康恩贝（+8.38%），跌幅居前龙津药业（-22.88%）、景峰医药（-22.78%）、长江健康（-22.55%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值个股普跌、但小市值个股受到尾盘股影响跌幅较大。本周、年初至今港股医药指数涨跌幅分别为-0.3%、-23%；医药商业、化药及中药等股价涨幅较大；医疗器械、生物制品及医疗服务等跌幅较大；本周涨幅居前阿里健康（+17%）、亚盛医药（+16%）、复星医药（+15%），跌幅居前高视医疗（-19%）、微创机器人（-17%
