传媒互联网行业5月报:快手“可灵”效果逼近Sora,文生视频领域国内外差距拉近.pdf
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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明baao[Table_Main]证券研究报告|行业月报传媒2024年06月10日传媒优于大市(维持)证券分析师马笑资格编号:S0120522100002邮箱:maxiao@tebon.com.cn研究助理王梅卿邮箱:wangmq@tebon.com.cn市场表现相关研究1.《传媒互联网海外6月金股》,2024.6.42.《传媒互联网行业周报:基于混元大模型腾讯元宝上线,首个未成年游戏退费标准意见稿发布》,2024.6.23.《传媒互联网行业周报:关注618平台大促和跨境电商机会,腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档》,2024.5.274.《吉比特2023及24Q1业绩点评:核心产品已经企稳,看好后续储备新游》,2024.5.225.《芒果超媒(300413.SZ)点评:《歌手2024》热度超预期,关注后续片单及招商情况》,2024.5.21传媒互联网行业5月报:快手“可灵”效果逼近Sora,文生视频领域国内外差距拉近[Table_Summary]投资要点:行情概述:2024年5月,传媒行业指数(SW)跌幅为7.78%,沪深300跌幅为0.68%,创业板指跌幅为2.87%,上证综指跌幅为0.58%。各传媒子板块中,媒体下跌4.65%,广告营销下跌7.56%,文化娱乐下跌8.63%,互联网媒体下跌8.87%。2024年5月,港股互联网板块跌幅为1.34%,恒生科技跌幅为0.27%,恒生指数涨幅为1.78%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输1.07%。数据跟踪:1)游戏:4月中国市场同比-0.27%,环比-4.21%。根据伽马数据,2024年4月,中国游戏市场规模为224.32亿元,同比下降0.27%,环比下降4.21%。具体而言,中国移动游戏市场实际销售收入159.05亿元,环比下降6.18%,同比下降1.93%,中国客户端游戏市场实际销售收入56.42亿元,环比增长2.06%,同比增长1.47%。市场规模整体微降,降幅主要受移动游戏市场影响,部分产品前期运营活动带来的增势减退,新品提振市场的效果还未显现;客户端游戏市场增长。但增量有限,难以抵消降幅。2)5月全国票房29.49亿元,环比增加32%。根据猫眼专业版,2024年5月全国票房29.49亿元,观影总人次0.73亿,总场次1226.3万,平均票价40.4元。根据iFind,5月总票房环比增加32%,同比减少14%。票房前三分别为《末路狂花钱》7.26亿,《九龙城寨之围城》5.59亿、《维和防暴队》5.08亿。投资组合:腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。投资主题:游戏,AI和VR,教育,短剧,影视动漫,广告,数据要素等。受益标的:港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等;A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒,南方传媒,中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。投资建议:AI进击MR成长IP裂变,看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机,基于以下三点理由:1)预计今年基本面逐步修复;2)ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显,当下正是布局时机;3)政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性,结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述,以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用,看好未来发展。风险提示:技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。-49%-39%-29%-20%-10%0%10%2023-062023-102024-02传媒沪深300行业月报传媒2/12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明内容目录1.行情回顾.....41.1.A股传媒板块..41.2.港股互联网板块...52.月度数据跟踪...52.1.游戏市场:4月中国市场同比-0.27%,环比-4.21%...52.2.电影:5月全国票房29.49亿元,环比增加32%.63.本月重点事件点评合集.63.1.1.Kimi+发布,应用落地新探索。.73.1.2.《燕云十六声》等多款游戏大作宣布测试进度及定档时间。....73.1.3.《歌手2024》和《庆余年2》爆火,优质内容和IP终将破圈..73.1.4.港股业绩密集披露,持续看好恒生科技投资机会....83.1.5.关注618平台大促和跨境电商机会.83.1.6.腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档.....83.1.7.腾讯宣布旗下混元大模型全面升级,基于混元大模型的App“腾讯元宝”正式上线.....93.1.8.首个未成年游戏退费标准意见稿发布,监护人与网游服务提供者按错担责....104.风险提示...11行业月报传媒3/12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图表目录图1:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较(2024/05)4图2:传媒各子板块月涨跌幅比较(2024/05)....4图3:传媒与其他板块月涨跌幅比较(2024/05)4图4:港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较(2024/05)..5图5:2022/03-2024/04中国游戏市场规模及增速.....6图6:2022/03-2024/04中国移动游戏市场实际销售收入及增速.6图7:2022/03-2024/04中国客户端游戏市场实际销售收入及增速....6图8:近一年全国电影票房收入(截至2024/05).....6图9:近一年全国电影票房人次(截至2024/05).....6图10:腾讯于5月28日晚上20:00线上召开腾讯游戏发布会....9图11:腾讯内部有超600个业务及场景都已经接入腾讯混元...10表1:H股传媒板块月涨跌幅前十个股(2024/05)...5行业月报传媒4/12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.行情回顾1.1.A股传媒板块2024年5月,传媒行业指数(SW)跌幅为7.78%,沪深300跌幅为0.68%,创业板指跌幅为2.87%,上证综指跌幅为0.58%。各传媒子板块中,媒体下跌4.65%,广告营销下跌7.56%,文化娱乐下跌8.63%,互联网媒体下跌8.87%。图1:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较(2024/05)图2:传媒各子板块月涨跌幅比较(2024/05)资料来源:iFind,德邦研究所资料来源:iFind,德邦研究所注:各子版块口径均为中信行业类图3:传媒与其他板块月涨跌幅比较(2024/05)资料来源:iFind,德邦研究所注:各版块口径均为中信行业类表1:A股传媒板块月涨跌幅前十个股(2024/05)涨幅前十(%)跌幅前十(%)601019.SH山东出版23.11%紫天科技300