食品饮料行业周报：股东大会坚定信心，关注端午动销表现.pdf
证券研究报告行业研究行业周报食品饮料行业研究/行业周报股东大会坚定信心，关注端午动销表现——食品饮料行业周报（20240527-0531）◼核心观点股东大会坚定信心，关注行业端午动销表现据中国证券报，本周贵州茅台2023年度股东大会召开，现场参会氛围较好，董事长发表题为《让我们携手，共同致力于茅台的稳定、健康、可持续》演讲，用质量、品牌、工艺、环境、文化来总结公司核心竞争力，并就提价、分红、国际化等问题进行回应。管理层作风务实，思路清晰，我们认为有望提升市场信心。近期宏观经济企稳预期有所提升，基本面延续稳健复苏，白酒作为顺周期板块或优先受益，建议关注板块配置价值。白酒即将进入端午传统销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。大众品有所承压，建议关注餐饮行业景气提升机会本周啤酒、预加工食品等子板块回调幅度较大，我们认为或因当前处于行业淡季，终端消费仍处缓慢复苏状态，建议关注进入端午旺季及天气转热后，餐饮行业及供应链景气提升机会。大众品方面，我们看好两条主线：（1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。◼市场行情回顾本周SW食品饮料指数下跌2.26%，相对沪深300跑输1.67pct。沪深300下跌0.6%，上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌0.74%。在31个申万一级行业中，食品饮料排名第26。截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在22.22x，位居SW一级行业第18。◼投资建议本周我们继续看好以下主线：（1）白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。（2）大众品方面，建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。◼风险提示宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。增持(维持)行业：食品饮料日期：yxzqdatemark分析师：汪玲E-mail：wangling@yongxingsec.comSAC编号：S1760524030002分析师：夏明达E-mail：xiamingda@yongxingsec.comSAC编号：S1760523080004近一年行业与沪深300比较资料来源：Wind，甬兴证券研究所相关报告：《蓄势端午，白酒关注旺季备货》——2024年05月27日《4月社零同比+2.3%，品类表现有所分化》——2024年05月22日《地产政策催化，关注板块顺周期配置价值》——2024年05月21日-20%-14%-8%-2%4%10%06/2308/2310/2301/2403/2405/24食品饮料沪深3002024年06月11日行业周报请务必阅读报告正文后各项声明2正文目录1.核心观点及投资建议..42.本周（20240520-0524）市场行情回顾...52.1.板块表现....52.2.个股表现....63.本周陆股通跟踪....64.行业重点数据跟踪74.1.白酒批价....74.2.啤酒量价....84.3.乳制品价格85.成本端重点数据跟踪..95.1.啤酒成本....95.2.调味品成本95.3.乳制品成本....105.4.肉制品成本....105.5.包材相关成本116.本周重要公司公告....127.近期行业要闻128.风险提示..12图目录图1:本周市场指数涨跌幅（%）...5图2:本周SW一级行业涨跌幅（%）.5图3:截至本周收盘，SW一级行业PE_TTM(x)..5图4:本周食品饮料子行业涨跌幅...6图5:截至本周收盘，食品饮料子行业PE_TTM(x)...6图6:本周食品饮料行业个股涨幅TOP10..6图7:本周食品饮料行业个股跌幅TOP10..6图8:本周食品饮料行业个股陆股通净流入TOP10....7图9:本周食品饮料行业个股陆股通净流出TOP10....7图10:飞天茅台批价走势.....8图11:五粮液普五及国窖1573批价走势...8图12:啤酒月度产量跟踪.....8图13:国内啤酒均价跟踪.....8图14:酸奶及牛奶零售价跟踪...9图15:婴幼儿奶粉价格跟踪.9图16:进口大麦价格跟踪.....9图17:大豆价格跟踪.....10图18:白砂糖价格跟踪.10图19:生鲜乳价格跟踪.10图20:奶粉采购价格跟踪...10图21:猪肉平均批发价.11图22:聚酯瓶片价格跟踪...11图23:塑料价格跟踪.....11图24:箱板纸价格跟踪.12图25:瓦楞纸价格跟踪.12表目录表1:本周陆股通跟踪.....7行业周报请务必阅读报告正文后各项声明3表2:重要公司公告整理（20240527-0531）..12表3:行业要闻整理.12行业周报请务必阅读报告正文后各项声明41.核心观点及投资建议股东大会坚定信心，关注行业端午动销表现据中国证券报，本周贵州茅台2023年度股东大会召开，现场参会氛围较好，董事长发表题为《让我们携手，共同致力于茅台的稳定、健康、可持续》演讲，用质量、品牌、工艺、环境、文化来总结公司核心竞争力，并就提价、分红、国际化等问题进行回应。管理层作风务实，思路清晰，我们认为有望提升市场信心。近期宏观经济企稳预期有所提升，基本面延续稳健复苏，白酒作为顺周期板块或优先受益，建议关注板块配置价值。白酒即将进入端午传统销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。大众品有所承压，建议关注餐饮行业景气提升机会本周啤酒、预加工食品等子板块回调幅度较大，我们认为或因当前处于行业淡季，终端消费仍处缓慢复苏状态，建议关注进入端午旺季及天气转热后，餐饮行业及供应链景气提升机会。大众品方面，我们看好两条主线：（1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。本周我们继续看好以下主线：（1）白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。（2）大众品方面，建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。行业周报请务必阅读报告正文后各项声明52.本周（20240520-0524）市场行情回顾2.1.板块表现本周SW食品饮料指数下跌2.26%，相对沪深300跑输1.67pct。沪深300下跌0.6%，上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.64%
