医药生物行业周报：医药生物行业报告深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务发布，创新药重视程度不断提升.pdf
证券研究报告：医药生物|行业周报2024年6月10日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位7138.1952周最高8843.9552周最低6500.61行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:蔡明子SAC登记编号:S1340523110001Email:caimingzi@cnpsec.com近期研究报告《GLP-1RA开启降糖减重治疗新周期，创新驱动引领全产业链高景气发展》-2024.06.06医药生物行业报告（2024.06.03-2024.06.07）深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务发布，创新药重视程度不断提升⚫一周观点：国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》6月6日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，任务主要包含七大方面：一、加强医改组织领导；二、深入推广三明医改经验；三、进一步完善医疗卫生服务体系；四、推动公立医院高质量发展；五、促进完善多层次医疗保障体系；六、深化药品领域改革创新；七、统筹推进其他重点改革。2024年重点工作任务从国家层面明确支持创新药的应用，有关创新药等相关领域的政策推动更加明晰。⚫一周观点：GLP-1RA开启降糖减重治疗新周期，创新驱动引领全产业链高景气发展GLP-1RA降糖效果显著，同时可通过多维通路实现减重治疗，兼具多重获益机制，在心血管、NASH等多个慢病领域显示出良好治疗前景。全球GLP-1药物市场规模持续扩张，预计到2030年全球市场规模达407亿美元。从市场端看，GLP-1RA研发火热，诺和诺德稳居头部；国内药企发力直追，派格生物、银诺医药、信达生物研发进度领先，华东医药研发管线布局全面。从产业链端看，多肽制药技术壁垒较高，叠加诺和诺德产能不足引致的司美格鲁肽、利拉鲁肽药物短缺，为国内原料药、CDMO企业带来新的发展机遇。⚫一周表现：本周（6月3日-7日）医药板块下跌0.94%，三季度重点关注院内设备、低值耗材、血制品、中药等板块投资机会本周医药生物下跌2.01%，跑输沪深300指数1.84pct，在31个子行业中排名第8位。本周血液制品板块涨幅最大，上涨4.7%；中药板块上涨0.13%，医疗设备板块上涨0.03%，医疗研发外包板块下跌1.23%，化学制剂板块下跌2.11%；线下药店板块跌幅最大，下跌6.51%，疫苗板块下跌4.93%，原料药板块下跌4.34%，医疗耗材板块下跌4.31%，体外诊断板块下跌4.17%。从估值来看，截至2024年6月7日，生物医药板块PE（TTM）为31.18倍，处于历史较低位。考虑2023Q3医药板块受行业整顿影响低基数，Q3院内板块有望看到明显反弹，建议重点布局院内设备（如内镜）、低值耗材（如口罩、安全注射器等）、血制品、院内需求刚性的中药、国央企改革下有明确外延预期标的。⚫推荐及受益标的：推荐标的：派林生物、美年健康、国际医学、太极集团、新天药业、九州通、益丰药房、海尔生物、英诺特、圣湘生物、微电生理、迈普医学。-25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%2023-062023-082023-112024-012024-032024-06医药生物沪深300请务必阅读正文之后的免责条款部分2受益标的：乐普生物、百诚医药、天坛生物、康希诺、老百姓、一心堂、柳药集团、东阿阿胶、康恩贝、羚锐制药、佐力药业、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、华大智造、惠泰医疗、英科医疗、心脉医疗。（以上排名不分先后）。⚫风险提示：行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。请务必阅读正文之后的免责条款部分3目录1一周观点：深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务发布，创新药重视程度不断提升.51.1事件：国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》...51.2点评：国家明确支持创新药发展，重视程度不断提升....72一周观点：GLP-1RA开启降糖减重治疗新周期，创新驱动引领全产业链高景气发展.....82.1GLP-1药物降糖减重作用机制显著，具多种获益机制，朝多靶点、多适应症、口服及组合疗法方向持续研发..82.2GLP-1市场规模快速增长，大单品司美格鲁肽疗效优秀，2023年全球销售额超200亿美元..82.3降糖、减重适应症先行，其他慢病适应症逐步拓展，国内GLP-1药物市场规模有望持续扩大82.4国产GLP-1创新药持续突破崭露头角，技术壁垒+产能不足有望为中游原料药、CDMO企业带来新发展机遇....92.5受益标的.....93本周（6月3日-7日，下同）表现及子板块观点.....93.1本周医药生物下跌2.01%，血制品涨幅最大.....93.2三季度重点关注院内设备、低值耗材、血制品、中药等板块投资机会.114风险提示.17请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表目录图表1：《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》——深入推广三明医改经验.5图表2：《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》——进一步完善医疗卫生服务体系.6图表3：《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》——推动公立医院高质量发展.....6图表4：《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》——促进完善多层次医疗保障服务体系...6图表5：《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》——深化药品领域改革创新.7图表6：本周医药生物下跌2.01%，跑输沪深300指数1.84pct（单位：%）..9图表7：本周医药生物涨跌幅在31个子行业中排名第8位（单位：%）10图表8：本周医药生物行业血液制品涨幅最大，线下药店跌幅最大....10图表9：当前医药生物行业估值处于近15年的历史较低位（截至2024年6月7日）11图表10：医药各子板块2月触底反弹，化学制药、医药商业、生物制品等板块2024年PEG小于115图表11：2024年2月5日开始各子板块开始反弹16图表12：20240603-20240607各子板块个股涨跌幅（%）.....16请务必阅读正文之后的免责条款部分51一周观点：深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务发布，创新药重视程度不断提升1.1事件：国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》6月6日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，任务主要包含七大方面：一、加强医改组织领导；二、深入推广三明医改经验；三、进一步完善医疗卫生服务体系；四、推动公立医院高质量发展；五、促进完善多层次医疗保障体系；六、深化药品领域改革创新；七、统筹推进其他重点改革。图表1：《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》——深入推广三明医改经验资料来源：中国政府网、中邮证券研究所《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》——深入推广三明医改经验《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》相关表述《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》相关表述因地制宜学习推广三明医改经验。各地要按照“腾空间、调结构、保衔接”的路径，结合实际加大探索，推进改革整体联动，促进服务上下协
