交通运输行业周报:集运船东继续宣涨,暑期出入境游双向回暖.pdf

2024-07-09 09:37
华福证券
陈照林,乐璨
交通运输行业周报:集运船东继续宣涨,暑期出入境游双向回暖.pdf

行业研究行业定期报告证券研究报告交通运输2024年07月07日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明交通运输行业周报(7.1-7.7):集运船东继续宣涨,暑期出入境游双向回暖投资要点:航运板块:船公司宣涨8月运价,巴以再传停火提议,诉求矛盾仍未解决。7月2日,包括阳明海运与以星等多家船公司宣布自8月1日起,将针对从远东地区发往北美的集装箱货物加收GRI(综合费率附加费),每20英尺标准集装箱(TEU)将额外加收1800美元,而每40英尺高箱(FEU)则增加2000美元的费用。当前美西航线面临较多加班船和新航线投入,宣涨后运价落地幅度仍有待观察,而美东航线仍面临较大持续上涨压力。7月7日,据哈马斯消息人士称,哈马斯已初步通过加沙地带停火及交换被扣押人员的提议,并同意在加沙地带第一阶段停火的16天内,就交换被扣押人员等事宜与以色列继续谈判。此次谈判中,斡旋方“口头承诺”停火后加沙地带冲突不再起,以军从加沙人口稠密区撤军,允许流离失所的巴勒斯坦人归家,但以色列拒绝哈马斯要求斡旋方提供“书面保证”。重点推荐:中远海能、招商轮船。关注:招商南油、中远海控、东方海外国际、国航远洋、宁波远洋、海通发展。物流供应链板块:1)跨境物流:跨境需求高速增长持续,空运运价指数同比仍维持中高速增长,行业高景气度延续,中短期有利于跨境物流企业利润表的修复。建议关注:嘉友国际、东航物流、华贸物流。2)快递:本周加盟快递板块市值承压,主要原因系市场对24Q3行业价格情况悲观,我们依旧认为24年行业价格维持弱价格竞争状态,主要系行业头部快递企业新增产能有限,24年需求持续超预期下,继续旗帜鲜明看多加盟制快递2024年边际修复。建议关注中通,圆通、韵达、极兔。3)化工供应链:化工物流供应链板块估值仍具吸引力,价格边际想好,重视板块向上修复的弹性,看好头部企业凭借优秀的管理能力和丰富的并购经验实现底部扩张。关注:宏川智慧、兴通股份、密尔克卫。4)快运:快运行业竞争格局持续改善,Q2起需求修复有助于高端头部快运较高的利润弹性释放。重点推荐德邦股份,向前看,行业需求超预期恢复叠加公司长期协同效应释放下,利润率提升和盈利稳定性提升可期。航空出行板块:暑运开启长线游火爆,出入境游双向回暖。民航进入旺季周期,航班管家测算2024年暑运期间(7-8月份)民航预估旅客运输量达1.35亿人次,预计同比2023年增长7.0%、同比2019年增长12.2%;预计执行客运航班总量99.4万架次,日均达1.6万架次,同比2023年增长4.1%、同比2019年增长6.1%。携程的报告显示,暑期长线游占比超过七成,传统热门的边疆长线游继续受追捧,东北、西南地区旅游订单同比分别增长40%、25%。同时出入境旅游受政策红利影响增长迅猛,赴欧洲、拉丁美洲等部分国家旅游订单增长8成以上,入境游整体订单同比增长1倍。可免签入境中国的法国、意大利、德国、马来西亚、泰国等14国游客入境游订单整体同比增长1.5倍。截至2024年7月6日,全民航日执行客运航班量16914架次,较2019/2023年的+18.5%/+8.1%,其中国内/地区/国际航班量分别为14837/331/1746架次,恢复至2019年的128.2%/68%/79%;境内航司可用座公里43.5亿座公里,同比+19.8%,环比+9.5%。关注:春秋航空、吉祥航空、中国国航、广深铁路、京沪高铁、南方航空、中国东航、华夏航空。一周市场回顾:申万交通运输指数报收2050.69点,跌幅0.55%,跑赢沪深300指数0.34pp。本周涨幅前五名分别为海控B股(+24.6%)、海航控股(+8.8%)、招商港口(+8.5%)、粤高速A(+7.3%)、ST万林(+7.3%);本月涨幅前五名分别为海控B股(+24.6%)、海航控股(+8.8%)、招商港口(+8.5%)、粤高速A(+7.3%)、ST万林(+7.3%)。风险提示宏观经济增速不及预期;行业供需失衡、爆发价格战;油价、汇率大幅波动;地缘政治冲突、安全生产事故等需求冲击。强于大市(维持评级)一年内行业相对大盘走势团队成员分析师:陈照林(S0210522050006)CZL3792@hfzq.com.cn联系人:乐璨(S0210124010037)lc30018@hfzq.com.cn相关报告1、【华福交运】交通运输行业高股息系列二:高速公路行业透视:收费年限延长+分红比例抬升提升配置价值——2024.06.262、行业周报(6.17-6.23):集运船东继续宣涨,跨境空运维持高景气——2024.06.243、2024年5月快递行业数据点评5月行业件量同比+23.8%,需求持续强势增长——2024.06.24华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告|交通运输正文目录1行业周度行情回顾..31.1行业:本周交通运输(申万)指数-0.55%,跑赢沪深300指数0.34pp.....31.2个股:本周招商港口(+8.5%),粤高速A(+7.3%).41.3估值:本周行业估值处于相对低位42行业高频数据跟踪..52.1航运板块高频数据.....52.2快递物流高频数据.....72.3航空板块高频数据.....93投资策略....103.1航运板块:船公司宣涨8月运价,巴以再传停火提议,诉求矛盾仍未解决103.2物流板块:加盟快递估值修复持续,货代企业景气度提升.....103.3航空出行板块:暑运开启长线游火爆,出入境游双向回暖.....113.4公路铁路板块:重视高股息红利资产配置价值.114重点报告及重点公司盈利估值...125风险提示....13图表目录图表1:申万一级指数涨跌幅..3图表2:一年内交通运输行业相对大盘指数..3图表3:本周申万三级子行业涨跌幅..3图表4:交通运输行业个股涨幅Top5.4图表5:交通运输行业本周个股跌幅Top5.....4图表6:本周交通运输行业PE(TTM).5图表7:本周申万三级子行业PE(TTM)...5图表8:本周交通运输行业PB(LF).....5图表9:本周申万三级子行业PB(LF).5图表10:BDTI和BCTI周度指数6图表11:波罗的海原油轮周度TCE(美元/日).....6图表12:波罗的海干散货周度运价指数..6图表13:上海出口集装箱周度运价指数..6图表14:东南亚和海峡两岸集装箱周度运价指数....7图表15:泛亚航运内贸集装箱周度运价指数7图表16:全国邮政快递周累计揽收量(亿件).7图表17:2024年1-4月商流数据及快递行业数据点评..7图表18:2024年4月快递行业数据点评.8图表19:上市快递公司扣非归母YOY(申通为右轴,其余为左轴)9图表20:民航境内客运执飞量(架次)..9图表21:国内主要机场月度起降架次(架次).9图表22:民航境内客运执飞量(架次)..9图表23:国内主要机场月度起降架次(架次).9图表24:近期重点报告(截至2024年7月7日)12图表25:重点公司盈利预测与估值表(截至2024年7月7日)13华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告|交通运输1行业周度行情回顾1.1行业:本周交通运输(

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