顺络电子(002138)24H1业绩预告点评:消费需求回暖+新兴领域加速放量,业绩符合预期.pdf

2024-07-09 09:38
西部证券
顺络电子(002138)24H1业绩预告点评:消费需求回暖+新兴领域加速放量,业绩符合预期.pdf

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明公司点评|顺络电子消费需求回暖+新兴领域加速放量,业绩符合预期顺络电子(002138.SZ)24H1业绩预告点评核心结论公司评级买入股票代码002138.SZ前次评级买入评级变动维持当前价格24.44近一年股价走势分析师单慧伟S0800522120001shanhuiwei@research.xbmail.com.cn联系人陈天然13072852278chentianran@research.xbmail.com.cn相关研究顺络电子:业绩符合预期,布局新兴领域打造增长新动力—顺络电子(002138.SZ)24Q1业绩点评2024-04-16顺络电子:汽车/储能/光伏等新兴领域拓展顺利,业绩符合预期—顺络电子(002138.SZ)23年年报点评2024-03-01顺络电子:消费需求回暖+新兴领域拓展顺利,业绩符合预期—顺络电子(002138.SZ)23年业绩预告点评2024-01-25事件:公司发布24H1业绩预告,24H1预计实现归母净利润3.66-3.76亿元,同比+43%-47%;扣非净利润3.46-3.56亿元,同比+49%-53%。业绩符合预期。单季度看,公司24Q2营业收入创历史新高,自公司成立以来首次单季度营收突破人民币14亿元;毛利率环比持平;24Q2实现归母净利润1.96-2.06亿元,同比+11.70%-17.40%,环比+15.09%-20.96%。公司坚持以客户为中心,通过新兴战略市场持续拓展、基础研究持续投入和战略新产品开发扩产、人才持续激励培养和储备以及运营效率提升等一系列有效措施,实现了公司上半年的业务持续成长,为长期可持续成长奠定了基础。跨越电感领域,持续拓展产品线。依托电感产品奠定的行业美誉度和基础研究实力,公司围绕元器件领域全面发力,不仅是电感系列产品持续扩充创新,磁性器件系列产品、微波器件系列产品、精密陶瓷系列产品齐头并进,同样取得突破性进展,得到了众多全球领先企业的广泛认可,公司已经从单一的电感企业发展成为多品类电子元器件研发制造企业。战略布局汽车、储能、光伏等新兴领域,打造第二成长曲线。公司紧抓新市场、科技新赛道机遇,提前布局及占位新兴市场(汽车电子、新能源、数据中心、物联网以及AI)。目前公司产品已覆盖了新能源汽车、光伏储能、数据中心、物联网、5G和通讯、移动终端、消费电子、工业控制、模块模组等重要市场,并不断导入新的大客户,为公司业务的全面成长奠定了坚实基础。展望未来,公司将会围绕“五五战略规划”积极布局,长期有望持续受益下游新兴应用领域需求增长及自身份额提升,开启第二成长曲线。盈利预测:基于新业务快速发展,我们预计公司2024-26年归母净利润分别为8.44、10.30、12.19亿元,维持“买入”评级。风险提示:消费类需求复苏不及预期;汽车电子等新业务发展不及预期。核心数据202220232024E2025E2026E营业收入(百万元)4,2385,0405,9686,9577,933增长率-7.4%18.9%18.4%16.6%14.0%归母净利润(百万元)4336418441,0301,219增长率-44.8%47.9%31.7%22.0%18.4%每股收益(EPS)0.540.791.051.281.51市盈率(P/E)45.530.823.419.116.2市净率(P/B)3.53.32.72.42.1数据来源:公司财务报表,西部证券研发中心-29%-22%-15%-8%-1%6%13%2023-072023-112024-03顺络电子被动元件沪深300证券研究报告2024年07月08日公司点评|顺络电子西部证券2024年07月08日2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)202220232024E2025E2026E利润表(百万元)202220232024E2025E2026E现金及现金等价物4517791,3802,1192,853营业收入4,2385,0405,9686,9577,933应收款项1,6432,0672,5022,8713,406营业成本2,8403,2593,8224,5135,236存货净额9308659941,2641,571营业税金及附加51737996107其他流动资产626935751768818销售费用82106120130135流动资产合计3,6504,6455,6277,0228,648管理费用614665740790810固定资产及在建工程5,9386,5397,0437,4677,743财务费用5173114134149长期股权投资166203200250300其他费用/(-收入)202027173无形资产523511643775906营业利润5818441,0661,2771,492其他非流动资产661670663661659营业外净收支(4)(5)(5)(5)(5)非流动资产合计7,2897,9238,5499,1539,608利润总额5778401,0611,2721,487资产总计10,93812,56814,17616,17518,256所得税费用52100127153178短期借款8191,006826801863净利润5257409341,1201,309应付款项1,5582,3772,2562,6572,959少数股东损益9299909090其他流动负债1416161516归属于母公司净利润4336418441,0301,219流动负债合计2,3913,3993,0983,4743,838长期借款及应付债券2,0002,1162,7283,2173,623财务指标202220232024E2025E2026E其他长期负债448514477491494盈利能力长期负债合计2,4472,6303,2053,7084,117ROE7.8%11.1%12.8%13.3%13.8%负债合计4,8396,0296,3027,1827,955毛利率33.0%35.3%36.0%35.1%34.0%股本806806806806806营业利润率13.7%16.8%17.9%18.4%18.8%股东权益6,1006,5407,8738,99310,302销售净利率12.4%14.7%15.6%16.1%16.5%负债和股东权益总计10,93812,56814,17616,17518,256成长能力营业收入增长率-7.4%18.9%18.4%16.6%14.0%现金流量表(百万元)202220232024E2025E2026E营业利润增长率-38.5%45.2%26.3%19.8%16.8%净利润5257409341,1201,309归母净利润增长率-44.8%47.9%31.7%22.0%18.4%折旧摊销470541420485550偿债能力利息费用5173114134149资产负债率44.2%48.0%44.5%44.4%43.6%其他18(210)(208)(311)(635)流动比1.531.371.822.022.25经营活动现金流1,0641,1441,2601,4271,372速

点击免费阅读完整报告
© 2017-2023 上海俟德教育科技有限公司
沪ICP备17027418号-1 | 增值电信业务经营许可证:沪B2-20210551
回顶部
报告群
公众号
小程序
APP
在线客服
收起