建筑材料行业周报:错峰停窑助力水泥淡季提涨,关注底部机会.pdf

2024-07-09 10:36
上海证券
方晨
建筑材料行业周报:错峰停窑助力水泥淡季提涨,关注底部机会.pdf

证券研究报告行业周报错峰停窑助力水泥淡季提涨,关注底部机会——建筑材料行业周报(20240701-20240705)[Table_Rating]增持(维持)[Table_Summary]◼核心观点北京“626”楼市新政效果明显,若地产销售数据延续改善,有望驱动消费建材需求。2024年6月26日,北京市住房和城乡建设委员会等多部门发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》,其中明确了①调整商业性个人住房贷款最低首付款比例和利率下限;②调整住房公积金个人住房贷款最低首付款比例;③支持多子女家庭改善性住房需求;④提高购买绿色建筑等住房的公积金贷款额度,以及组织住房“以旧换新”等。随着北京“626”楼市新政的落地,有效刺激北京市新房及二手房住宅成交活跃度的提升。其中,新政出台后10天,北京商品房住宅日均签约套数204套,二手房日均住宅签约套数603套,分别较新增出台前的日均数据抬升43.7%和6.3%。我们认为,若以北京为代表的一线城市政策效果能够进一步延续,有望带动整个地产链景气度的改善,尤其驱动竣工端的消费建材需求。错峰停窑时间延长,水泥熟料价格淡季提涨。今年二季度以来,熟料价格较底部有明显回升,7月5日熟料价格指数较5月6日上涨约8.94%。同时,尽管进入7月传统淡季,但近期沿江熟料价格仍然提涨,7月5日沿江熟料主流品牌水泥企业通知熟料价格上涨35元/吨。熟料价格提涨,主要与停窑检修时间延长运转率下降有关。其中,以华东为例,根据百年建筑信息显示,7-8月安徽环巢湖区域每条熟料线计划每月停窑不少于10天;浙江6-8月梅雨高温季节错峰生产20天;江苏夏季停窑20天,错峰停窑预计减产30%左右。我们认为,在需求偏弱的背景下,错峰减产的延长能够有效从供给端优化供需平衡,有助于水泥行业竞争格局的优化。行业重点数据跟踪:水泥核心观点:过去一周(7.1-7.5)全国水泥均价为504.10元/吨,小幅下跌0.2%。分区域看,华北、东北及西北水泥均价上涨,华东及中南均价下跌。其中,华北地区水泥均价上涨1.1%,涨幅较为明显。根据百年建筑调研信息显示,自7月1日起,河北省市场部分水泥企业开始停窑10天,带动下半年水泥价格第一波上调。华东地区水泥均价下跌1.9%,华东地区水泥价格回落,主要是受雨水影响带来需求收缩,以安徽地区为例孰料价格下跌20-30元/吨。库存方面,7月5日水泥库容比69.75%,环比下降0.57个百分点;水泥消费方面,7月5日全国水泥出库量周环比变化-3.7%,同比下降28.1%,同比降幅扩大。平板玻璃:过去一周(7.1-7.5),全国浮法玻璃价格6月30日环比变化-2.4%,出现明显调整。库存方面,7月5日玻璃样本企业库存6248.1万重量箱,环比增加89.3万重量箱,环比变化+1.45%,连续4周累库,累库幅度略有放缓。根据隆众资讯信息显示,多数地区均呈现累库,其中华中市场累库幅度较大,主要雨季跌价下游采买积极性不高。产量方面,7月5日,浮法玻璃日度产量为17.03万吨,周环比持平。利润方面,过去一周浮法玻璃毛利均出现下降。成本端方面,纯碱价格过去一周回落3.12%,同时纯碱企业库存环比下降1.66%,过去一周厂家库存小幅去库。光伏玻璃:过去一周(7.1-7.5)光伏玻璃价格延续下调,7月3日光伏玻璃价格24.5元/平方米,过去一周价格环比下降0.5元/平方米,自6月以来累计下降2元/平方米。供应端,7月5日光伏玻璃开工率85.0%,环比[Table_Industry]行业:建筑材料日期:shzqdatemark[Table_Author]分析师:方晨Tel:021-53686475E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001[Table_QuotePic]最近一年行业指数与沪深300比较[Table_ReportInfo]相关报告:《拟通过专项债支持回收闲置土地,后续地产政策有望进一步发力》——2024年07月02日《“以购代建”提速,关注新版“产能置换”推动行业降碳进程》——2024年06月25日《保障性再贷款推动商品房收储提速,玻纤迎来第四轮提价》——2024年06月18日-26%-21%-16%-12%-7%-2%2%7%12%07/2309/2311/2302/2404/2407/24建筑材料沪深3002024年07月08日行业周报增加0.1个百分点,开工率延续上行。玻纤:过去一周(7.1-7.5)玻纤缠绕直线纱价格维持稳定。其中,7月5日玻璃纤维缠绕直接纱2400tex山东玻纤价格为3800元/吨,泰山玻纤价格为4000元/吨,重庆三磊价格为3700元/吨,周环比均持平。碳纤维:过去一周(7.1-7.5)碳纤维价格环比持平。◼投资建议投资策略方面,当前建材处于底部,但在价格触底之后,近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此,关注建材板块底部机会,尤其自430政治局会议强调地产去库存以来,政策重点发力去库存方向,我们认为地产链竣工端将优于开工端,尤其关注装修建材板块。具体来看,一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头,建议关注龙头公司伟星新材等;二是6月初玻纤迎来第四轮提价,玻纤提价有望带动盈利底部改善,建议关注中国巨石;三是关注淡季提价,以及技改加速的水泥板块,建议关注华新水泥、海螺水泥。[Table_RiskWarning]◼风险提示宏观经济下行风险,房地产行业修复不及预期;统计样本带来数据差异。行业周报请务必阅读尾页重要声明3目录1.周观点:错峰停窑助力水泥淡季提涨,关注底部机会....42行业重点数据跟踪62.1水泥.....62.2平板玻璃....72.3光伏玻璃....82.4玻纤.....92.5碳纤维..93风险提示.10图图1:北京“626”楼市新政前后表现...4图2:中国熟料价格指数..5图3:全国水泥平均价格(元/吨)(分年度)6图4:各区域水泥历史平均价格(元/吨).....6图5:全国水泥库容比(%)(分年度)..6图6:水泥周度出库量(万吨)...6图7:秦皇岛港动力煤平仓价.7图8:全国浮法玻璃平板价(元/吨)(分年度)..7图9:浮法玻璃库存量(万吨)...7图10:浮法玻璃日度产量(万吨)...8图11:浮法玻璃周度开工率..8图12:浮法玻璃利润数据8图13:重质纯碱价格.8图14:3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价8图15:光伏玻璃开工率(%).....8图16:2400tex缠绕直接纱价格.9图17:碳纤维价格.....9行业周报请务必阅读尾页重要声明41.周观点:错峰停窑助力水泥淡季提涨,关注底部机会北京“626”楼市新政效果明显,若地产销售数据延续改善,有望驱动消费建材需求。2024年6月26日,北京市住房和城乡建设委员会等多部门发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》,其中明确了①调整商业性个人住房贷款最低首付款比例和利率下限;②调整住房公积金个人住房贷款最低首付款比例;③支持多子女家庭改善性住房需求;④提高购买绿色建筑等住房的公积金贷款额度,以及组织住房“以旧换新”等。随着北京“626”楼市新政的落地,有效刺激北京市新房及二手房住宅成交活跃度的提

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