2024年6月博彩数据跟踪点评:6月博收大幅回落,不及市场预期.pdf

2024-07-09 10:36
中泰证券
郑澄怀,王旭晖
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请务必阅读正文之后的重要声明部分、6月博收大幅回落,不及市场预期-2024年6月博彩数据跟踪点评博彩证券研究报告/行业点评报告2024年7月8日[Table_Main]评级:增持(维持)分析师:郑澄怀执业证书编号:S0740524040004电话:021-20315125Email:zhengch@zts.com.cn分析师:王旭晖执业证书编号:S0740523110003Email:wangxh06@zts.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数6行业总市值(亿美元)487.9行业流通市值(亿美元)487.9[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告1、博收疫情后首次突破200亿澳门元——2024年5月博彩数据点评跟踪(20240603)2、4月博收超出预期,黄金周客流略低于预期——2024年4月博彩数据跟踪点评(20240506)3、博收持续恢复,符合市场预期——2024年3月博彩数据跟踪点评(20240409)4、博收、客流小幅回落,略低于市场预期——2024年2月博彩数据跟踪点评(20240305)5、金沙中国深度报告:复苏趋势明显,价值仍被低估(20230822)简称股价(港元)EPS(美元)PE评级2022A2023A2024E2025E2022A2023A2024E2025E金沙中国有限公司16.14-0.200.090.250.30N/A2487买入银河娱乐33.75-0.100.200.330.39N/A221311未评级澳博控股2.45-0.16-0.040.030.04N/AN/A108未评级美高梅中国12.22-0.180.090.120.13N/A171312未评级新濠国际发展5.09-0.43-0.150.160.23N/AN/A43未评级永利澳门6.15-1.410.370.620.81N/A211未评级备注:股价选取日期为2024年7月8日,除金沙中国外,其他博彩企业盈利数据选自wind一致预期。[Table_Summary]投资要点◼核心观点:6月澳门博彩毛收入177亿澳门元,已恢复至2019年同期的74.3%,恢复程度环比下降3.5个百分点,不及市场预期。◼6月博彩毛收入大幅回落,不及预期。根据澳门博彩监察协调局资料,6月澳门幸运博彩毛收入达到177亿澳门元,同比增长16.4%。从恢复程度来看,6月幸运博彩毛收入恢复至2019年同期的74.3%,恢复程度环比下降3.5个百分点。2024年1-6月博彩毛收入达1138亿澳门元,恢复至2019年同期的76.1%。。◼5月澳门入境客流持续恢复。根据澳门统计暨普查局数据,5月澳门入境旅客达到269万人次,恢复至2019年同期的79.3%。其中,过夜旅客数量126万人次,占46.9%,与2019年同期基本持平。◼跟团游恢复回升,入住率保持稳定。2024年5月,澳门跟团游旅客数25万人,恢复至2019年同期的30.4%。其中大陆跟团游游客23万人,恢复至2019年同期的35.6%。入住率方面,2024年5月澳门酒店业入住率83.6%,保持稳定。◼重视2024年博彩行业机会。博彩行业目前仍处于修复阶段,人流的恢复趋势明显。我们认为博彩需求长期仍将持续修复,短期波动迎来更好的布局时机,建议关注暑期旺季客流恢复情况。持续推荐金沙中国有限公司,公司是澳门博彩行业龙头,博彩桌、酒店、购物中心等供给均为行业第一,对应24年盈利预期,当下PE估值8倍,EV/EBITDA为8倍,估值较低,具备配置价值。◼风险提示事件:客流恢复不及预期,内地宏观经济下行,博彩行业政策风险,研报使用信息更新不及时的风险。请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业点评报告图表1:澳门博彩毛收入及恢复程度(同比2019年)来源:wind,中泰证券研究所图表2:澳门旅客入境数及恢复程度(同比2019年)来源:wind,中泰证券研究所图表3:澳门参团旅客数及恢复程度(同比2019年)图表4:澳门酒店业平均入住率来源:wind,中泰证券研究所来源:wind,中泰证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-3-行业点评报告投资评级说明:评级说明股票评级买入预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上增持预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间减持预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上行业评级增持预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上中性预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上备注:评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准(另有说明的除外)。请务必阅读正文之后的重要声明部分-4-行业点评报告重要声明:中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权,任何机构和个人,不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改,且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。

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