食品饮料行业周报:白酒板块信心提振,新品助力市场拓展.pdf

2024-07-09 11:35
东海证券
姚星辰
食品饮料行业周报:白酒板块信心提振,新品助力市场拓展.pdf

行业研究行业周报食品饮料证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[Table_Reportdate]2024年07月08日[table_invest]超配[Table_NewTitle]白酒板块信心提振,新品助力市场拓展——食品饮料行业周报(2024/7/1-2024/7/5)[Table_Authors]证券分析师姚星辰S0630523010001yxc@longone.com.cn联系人陈涛cht@longone.com.cn联系人吴康辉wkh@longone.com.cn[table_stockTrend][table_product]相关研究1.头部酒企批价企稳,股东会战略坚定——食品饮料行业周报(2024.6.24-2024.6.30)2.飞天批价底部震荡,啤酒旺季需求催化——食品饮料行业周报(2024/6/17-2024/6/23)3.飞天批价波动企稳,啤酒即将迎来旺季——食品饮料行业周报(2024.6.10-2024.6.16)[table_main]投资要点:二级市场表现:上周食品饮料板块下跌1.66%,沪深300指数下跌0.88%,食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第23位。子板块方面,上周各板块均下跌。个股方面,上周涨幅前五为莫高股份、青海春天、金字火腿、佳隆股份、安琪酵母,分别上涨16.28%、13.93%、8.97%、6.52%、5.55%。跌幅前五为酒鬼酒、青岛啤酒、仙乐健康、山西汾酒、老白干酒。分别下跌7.73%、6.57%、6.35%、6.30%、5.94%。白酒:茅台传递信心,五粮液发布新品。贵州茅台:公司召开投资者交流会,当前公司处于宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期“三期叠加”。消费需求正发生变化,但需求的基本面并未改变,公司通过发挥不同渠道优势,从传统的经销商模式发展到线上线下多元化渠道,协同平衡,以应对宏观经济周期和抵御周期下行风险。把挑战成功转化为机遇、机会,获得新一轮向好、质量比较高的增长。针对国际化问题,公司表示明年会在保持国内稳定发展的同时,继续做大国际市场。五粮液:经典五粮液全系产品发布,由经典10、20、30、50四款产品构成,定位超高端市场,丰富了公司高端产品矩阵,有利于拓展市场份额。批价更新:通过一系列稳价控量措施,上周茅台批价企稳。根据今日酒价,截至7月5日,2023年茅台散飞批价2345元,周环比上升45元,月环比下跌155元;龙茅批价为2345元,周环比上升15元。五粮液普五批价为960元,周环比上涨5元,月环比下降10元。国窖1573批价875元,批价周环比下降5元。当前白酒板块估值处于近10年15%分位数左右,接近2018年低点,同时头部酒企分红率有提升趋势。白酒行业竞争加剧,不同价格带动销分化延续,在行业仍面临较大压力的背景下,建议关注高端酒和区域龙头,个股建议关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。啤酒:消费旺季来临,需求有望改善。今年大麦成本红利持续释放,同时天气转热,叠加近期欧洲杯赛事催化,啤酒需求有望改善。长期看啤酒行业高端化趋势不改,中高端扩容潜力充足。需求侧,消费者健康意识不断提升、人均可支配收入持续增长;供给侧,2018年以来中高端酒销量增速高,厂家推动产品结构升级意愿强。大众品:(1)零食:零食板块势能向上,关注产品和渠道拓展。近期零食连锁企业零食很忙集团披露,旗下品牌零食很忙、赵一鸣零食在全国的门店总数已突破一万家,成为零食连锁行业首个万店品牌,同时双品牌合并成立的零食很忙集团正式更名为鸣鸣很忙集团。零食量贩品牌仍保持较快的开店速度,具有高经营效率、高产品品质的企业有望获得行业发展红利。(2)乳制品:消费者健康意识提升,低温鲜奶空间较大。随着消费者需求健康化和多元化,低温乳制品接受度提高,产品高端化趋势加速,建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。(3)卤制品:注重单店提振,稳步拓店。绝味食品2024年坚持深耕鸭脖主业战略,将重心放在单店提振和鸭脖主业上。在美食生态方面,公司主要拓展卤味方向,控制投资节奏。投资建议:白酒板块建议关注高端酒和区域龙头,贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。啤酒板块建议关注盈利能力不断提升、叠加低估值的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品和劲仔食品。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。卤制品板块建议关注绝味食品。风险提示:宏观经济增长不及预期;竞争加剧的影响;食品安全的影响。证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1.二级市场表现....41.1.板块及个股表现.41.2.估值情况52.主要消费品及原材料价格...52.1.白酒价格52.2.啤酒和葡萄酒数据....62.3.上游原材料数据.63.核心公司动态....94.风险提示.....9证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1申万一级各板块周涨跌幅.4图2食品饮料子板块周涨跌幅.4图3食品饮料板块个股周涨跌幅前5...4图4子板块估值(截至2024年7月5日)....5图5原箱飞天茅台出厂价及批价....5图6普五出厂价及批价5图7国窖1573出厂价及批价..6图8青花30批价...6图9啤酒月度产量及同比...6图10葡萄酒月度产量及同比...6图11牛奶及酸奶零售价变化趋势(牛奶:元/升,酸奶:元/公斤)...7图12生鲜乳市场价变化趋势(元/公斤)..7图13婴幼儿奶粉零售价格(元/公斤).....7图14中国奶粉进口金额(万美元)....7图15生猪、仔猪、猪肉价格走势(元/公斤)7图16生猪养殖利润(元/头)..7图17白羽肉鸡价格(元/公斤)....8图18牛肉价格(元/公斤).....8图19玉米现货价格(元/吨)..8图20豆粕现货价格(元/吨)..8图21PET瓶片(元/吨)...8图22瓦楞纸(元/吨).8表1重点高端酒批价变化(元)....5表2核心公司动态.9证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1.二级市场表现1.1.板块及个股表现上周食品饮料板块下跌1.66%,沪深300指数下跌0.88%,食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第23位。子板块方面,上周各板块均下跌。个股方面,上周涨幅前五为莫高股份、青海春天、金字火腿、佳隆股份、安琪酵母,分别上涨16.28%、13.93%、8.97%、6.52%、5.55%。跌幅前五为酒鬼酒、青岛啤酒、仙乐健康、山西汾酒、老白干酒。分别下跌7.73%、6.57%、6.35%、6.30%、5.94%。图1申万一级各板块周涨跌幅资料来源:iFind,东海证券研究所图2食品饮料子板块周涨跌幅图3食品饮料板块个股周涨跌幅前5资料来源:iFind,东海证券研究所资料来源:iFind,东海证券研究所证券研究报告

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