食品饮料行业周报:酒企积极调控,关注底部配置机会.pdf

2024-07-09 17:36
华龙证券
王芳
食品饮料行业周报:酒企积极调控,关注底部配置机会.pdf

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期:2024年07月08日酒企积极调控,关注底部配置机会——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级:推荐(维持)最近一年走势分析师:王芳执业证书编号:S0230520050001邮箱:wangf@hlzqgs.com相关阅读《飞天批价企稳回升,关注中长期高质量发展—食品饮料行业周报》2024.07.01《板块估值回调,关注中长期配置机会—食品饮料行业周报》2024.06.17《政策催化,关注白酒预期改善—食品饮料行业周报》2024.05.20摘要:食品饮料板块跑输上证指数。上周(07月01日-07月05日)食品饮料板块涨跌幅-1.66%,持续回调,子板块来看,只有白酒(涨跌幅+0.22%)跑赢上证指数(-0.59%),啤酒(-4.79%)和软饮料(-3.39%)下跌较多。下行周期建议关注结构性布局机会和个股的阿尔法逻辑,龙头企业具备较强抗风险能力,全年业绩确定性较强,估值回调后中长期配置性价比凸显,我们维持行业“推荐”评级。白酒:关注酒企供给侧调控。上周酒厂供给端调控动作较多,如茅台1935暂停投放,52度国窖1573经典装停止发货,西凤老绿瓶停止发货。同时,一些酒厂积极产品推新或提价,五粮液推出经典五粮液全系产品,包括经典10、20、30、50;38度国窖1573经典装经销商客户结算价格上调30元/瓶,酒鬼酒发布新品湘泉酒(甲辰版),建议零售价78元/瓶。酒厂顺应新趋势,通过量价调节,以期实现产品和渠道的高质量发展,平稳穿越白酒周期。我们建议关注高端白酒五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、贵州茅台(600519.SH);次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH);地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。大众品:【乳品】液奶需求平稳,春节后龙头伊利股份主动调整经营节奏,控制发货帮助渠道降库存,为后续高质量发展奠定基础,预计下半年,液奶有望重回正增长通道。【软饮料】夏季需求旺盛,瓶装水、功能型饮料、无糖茶、椰子水等细分赛道具备较高景气度,表现出较好增长趋势。【啤酒】短期来看啤酒需求偏弱,叠加雨水天气较多,啤酒动销偏平淡,当前进入啤酒消费旺季,关注天气对啤酒销量带来的影响,成本端受益于原材料价格下行,利润端有望实现较好增长。【大健康食品】健康化是当下重要的消费趋势之一,西麦食品推动燕麦早餐行业的良性发展,同时,布局大健康领域产品(益生菌蛋白粉等),有望贡献收入端新的增量。均瑶健康整合国内益生菌领域龙头均瑶润盈,推进益生菌产业链一体化布局,海外市场拓展成效显著,大健康领域有望蓄势发力。建议关注个股:伊利股份(600887.SH)、新乳业(002946.SZ)、东鹏饮料(605499.SH)、青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)、西麦食品(002956.SZ)、均瑶健康(605388.SH)。证券研究报告行业研究报告风险提示:食品安全风险;消费复苏不及预期;成本上行;业绩增速不及预期;行业竞争加剧;第三方数据统计偏差风险。表:重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/07/05EPS(元)PE投资评级股价(元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600519.SH贵州茅台1,453.0059.4969.7580.9092.8424.4220.7817.9215.61未评级000858.SZ五粮液128.957.788.749.8010.9716.5714.6913.1111.71未评级000568.SZ泸州老窖137.379.0210.9713.2015.6415.2712.5210.408.78未评级600600.SH青岛啤酒67.993.143.694.234.7521.7318.3816.0714.31未评级000729.SZ燕京啤酒8.500.230.330.420.5237.1625.5019.7016.08未评级600887.SH伊利股份25.451.642.051.972.1415.5412.4312.9411.92未评级002946.SZ新乳业8.460.500.660.810.9916.9012.8110.348.54未评级600809.SH山西汾酒193.508.5610.7913.2215.9422.6217.9414.6412.14未评级000596.SZ古井贡酒201.348.6811.1613.9416.9723.1918.0014.4111.84未评级603198.SH迎驾贡酒57.502.863.324.015.4221.4921.2317.5611.35买入603919.SH金徽酒18.740.650.811.011.2528.9123.2018.5414.98未评级603369.SH今世缘47.222.523.053.724.4418.8915.4612.7010.63未评级605499.SH东鹏饮料215.755.106.648.2310.2042.3032.4926.2221.15买入002956.SZ西麦食品13.190.520.630.780.9525.5121.0317.0013.91未评级605388.SH均瑶健康5.340.130.270.360.4355.6928.0420.8317.45未评级数据来源:iFinD,华龙证券研究所(迎驾贡酒2024E、2025E盈利预测和东鹏饮料盈利预测来自华龙证券研究所,其余公司盈利预测及评级均取自iFinD一致预期)。行业研究报告内容目录1一周市场行情.12周内价格波动.23行业要闻...34重点上市公司公告.....55周观点.66风险提示...7图目录图1:申万一级行业周涨跌幅一览(%).1图2:食饮各子板块周涨跌幅度一览(%)...1图3:食饮股票周涨幅前五(%).1图4:食饮股票周跌幅前五(%).1图5:飞天茅台批价(元)2图6:普五(八代)和国窖1573批价(元)2图7:生鲜乳平均价(元/公斤)...2图8:大麦进口均价(美元/吨)...2图9:白糖现货价(元/吨).....3图10:大豆(黄豆)价格(元/吨)...3图11:包材(瓦楞纸)出厂价(元/吨).3图12:包材(PET)现货价(元/吨)3表目录表1:重点关注公司及盈利预测7行业研究报告请认真阅读文后免责条款11一周市场行情07月01日-07月05日,申万食品饮料指数涨跌幅为-1.66%,在申万一级行业中排名第23位,涨幅排名前三的行业分别为有色金属(+2.61%)、商贸零售(+2.43%)和钢铁(+1.92%)。全部子行业涨跌幅分别为,白酒(+0.22%),保健品(-0.72%),肉制品(-0.74%),乳品(-0.86%),调味品(-1.08%),预加工食品(-1.36%),零食(-1.64%),烘焙食品(-2.19%),其他酒类(-2.79%),软饮料(-3.39%),啤酒(-4.79%),同期上证指数涨跌幅为-0.59%。个股方面,品渥食品(+17.82%)、*ST莫高(+16.2

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