有色金属行业2024Q2锂业绩前瞻:锂板块二季度前瞻.pdf

2024-07-09 18:36
浙商证券
有色金属行业2024Q2锂业绩前瞻:锂板块二季度前瞻.pdf

2024年7月7日锂板块二季度前瞻——2024Q2锂业绩前瞻行业评级:看好证券研究报告分析师施毅分析师金云涛邮箱shiyi@stocke.com.cn邮箱jinyuntao@stocke.com.cn证书编号S1230522100002证书编号S1230524050006添加标题95%锂:Q2电碳、电氢均价10.6/9.1万元/吨,环比+4%/+6%012图:碳酸锂月度库存图:电碳、电氢价格资料来源:SMM,浙商证券研究所资料来源:SMM,浙商证券研究所Ø锂价:⼆季度电池级碳酸锂均价为10.6万元/吨,环比+4%,同比-58%;电池级氢氧化锂微粉均价为10.1万元/吨,环比+6%,同比-64%。⼆季度国内外供给端逐步恢复正常,⽽需求端自5月增速放缓,6月下游排产继续下滑,消费淡季到来,锂价承压回落。Ø供需情况:据SMM数据,Q2碳酸锂产量合计约18.0万吨,同比+74%/环比+54%;氢氧化锂产量合计约10.7万吨,同比+44%/环比+59%。5月中国新能源汽车销量95.5万辆,同比+33.3%。1-5月累计销量389.5万辆,同比+32.5%。Ø库存情况:据SMM数据,截⽌5月,冶炼厂库存5.18万吨,碳酸锂下游库存2.21万吨,合计7.39万吨,同比+14%。010203040506070809001000002000003000004000005000006000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04电碳均价(元/吨,左轴)国内电氢均价(元/吨,左轴)海外电氢均价(美元/公⽄、右轴)010000200003000040000500006000070000800002021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂(实物吨)SMM中国碳酸锂月度库存:下游(实物吨)添加标题相关公司产量预测023资料来源:各公司公告,浙商证券研究所注:假设各公司产量=销量中矿资源23Q2E24Q1E24Q2E销量吨自有矿3,8918,0009,000价格万元/吨氢氧化锂27.79.510.1营业成本万元/吨自有矿666永兴材料23Q2E24Q124Q2E销量吨锂盐6,8326,9006,300价格万元/吨碳酸锂25.510.210.6营业成本万元/吨锂盐666赣锋锂业23Q2E24Q1E24Q2E销量万吨自有矿111.1万吨冶炼1.51.52价格万元/吨氢氧化锂27.79.510.1成本美元/吨自有矿685550500美元/吨外采矿3,9659541,010盐湖股份23Q1E23Q4E24Q1E24Q2E销量万吨钾肥12512576140万吨锂0.90.911价格万元/吨钾肥0.350.280.230.24万元/吨锂40.314.110.210.8成本万元/吨钾肥0.10.10.10.1万元/吨锂3.43.43.43.4天齐锂业2023Q1E2023Q4E24Q1E24Q2E销量万吨锂(LCE)22.22.252.25价格万元/吨锂(LCE)4014.110.210.6成本万元/吨锂(LCE)7122013风险提示41、美联储政策风险:若美联储加息政策超预期,将影响各金属价格,导致相关金属价格下行的风险。2、下游需求不及预期:若金属下游需求不及预期,影响金属需求导致相关金属价格受影响。03点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题添加标题95%行业评级与免责声明5行业的投资评级以报告日后的6个月内,行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准,定义如下:1、看好:行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上;2、中性:行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%以上;3、看淡:行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重。建议:投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论行业评级与免责声明6法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格,经营许可证编号为:Z39833000)制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本公司”)对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告版权均归本公司所有,未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的,应当注明本报告发布人和发布日期,并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的,应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。联系方式7浙商证券研究所上海总部地址:杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址:北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址:广东省深圳市福田区广电金融中心33层邮政编码:200127电话:(8621)80108518传真:(8621)80106010浙商证券研究所:http://research.stocke.com.cn

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