计算机行业智能网联驾驶月报(2024年6月):详解车路云一体化,继续推荐交通信息化.pdf

2024-07-09 19:35
广发证券
计算机行业智能网联驾驶月报(2024年6月):详解车路云一体化,继续推荐交通信息化.pdf

识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明1/22[Table_Page]跟踪分析|计算机证券研究报告[Table_Title]智能网联驾驶月报(2024年6月)详解车路云一体化,继续推荐交通信息化[Table_Summary]核心观点:⚫继续看多交通信息化,24H2投资有望加速落地。近年走势复盘来看,政策利好往往是交通信息化板块行情的核心驱动力,2018年至今,交通信息化板块行情主要由ETC、车路协同及L3立法等政策驱动。2024H1期间,相继出台车路云一体化试点、公路水路交通基础设施数字化转型升级两大政策,且实施周期皆为2024-2026年,有望驱动交通领域投资共振。从产业进展来看:(1)公路交通基础设施数字化转型升级有望24H2逐步开启实施,相关上市公司2025年有望规模化贡献业绩;(2)结合目前披露的北京、武汉等地车路云一体化项目进展来看,车路云一体化相关项目24Q2-24Q3有望开启项目可行性研究、备案、招标等相关举措,相关公司2025年有望规模化贡献业绩。⚫详解车路云一体化:(1)从产业背景来看,安全是自动驾驶发展的基础,在目前国内主机厂技术及算力条件下,基于车路云一体化技术推广高阶智驾应用的需求是客观存在的;(2)从建设内容及市场规模来看,车路云一体化系统由车辆及其他交通参与者、路侧基础设施、云控平台、相关支撑平台、通信网等部分构成,根据对车路云一体化系统架构拆分,结合产业界测算数据,预计2025/2030年车路云感知&边缘计算等系统市场规模为223/4147亿元,属于规模较大的单一细分市场,此外,2025/2030年5G蜂窝网络、C-V2X终端、云控平台市场空间分别为74/391亿元、25/73亿元、23/218亿元。⚫投资建议。我们认为智慧交通领域数智化解决方案及产品提供商是此次政策的受益方,建议关注金溢科技、万集科技、通行宝、千方科技等智慧交通标的。此外,我们判断,在汽车产销景气度以及智能化投入节奏预期修复的背景下,具备技术领先性和产品竞争力的汽车智能化龙头将具备长期成长性。继续推荐德赛西威,建议关注中科创达、经纬恒润、均胜电子(广发计算机与汽车联合覆盖)、道通科技、虹软科技、炬光科技等智驾产业链标的。⚫风险提示。国内汽车价格竞争加剧及销量波动对相关公司业务的影响;ADAS、高等级智能驾驶域控制器等新产品推广及渗透不及预期;各类非传统汽车产业链厂商入局,行业竞争加剧;相关产业政策进展不及预期。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2024-07-09[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师:刘雪峰SAC执证号:S0260514030002SFCCENo.BNX004021-38003675gfliuxuefeng@gf.com.cn分析师:吴祖鹏SAC执证号:S0260521040003021-38003656wuzupeng@gf.com.cn请注意,吴祖鹏并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。[Table_DocReport]相关研究:计算机行业2024年中期策略:下半年仍以结构性机会为主,基本面驱动是基础2024-06-28计算机行业:从时间成本看三季度机会、兼论鸿蒙Next的观察角度2024-06-23计算机行业:Adobe与Oracle财报显示差距较大、后续映射乏力,仍建议基本面角度选股2024-06-16[Table_Contacts]-40%-31%-22%-14%-5%4%07-2309-2312-2302-2404-2407-24计算机沪深300识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明2/22[Table_PageText]跟踪分析|计算机[Table_impcom]重点公司估值和财务分析表股票简称股票代码货币最新最近评级合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价报告日期(元/股)2024E2025E2024E2025E2024E2025E2024E2025E德赛西威002920.SZCNY83.732024/04/21增持142.944.085.3420.5215.6819.3415.1422.2022.50中科创达300496.SZCNY41.552023/10/22买入85.682.202.8618.8914.5317.8313.508.209.70道通科技688208.SHCNY25.262024/04/26买入38.081.271.4419.8917.5416.4513.0515.1014.60数据来源:Wind、广发证券发展研究中心备注:表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明3/22[Table_PageText]跟踪分析|计算机目录索引一、继续看多交通信息化,24H2投资有望加速落地...5(一)交通信息化板块复盘:政策往往是核心驱动力..5(二)高速信息化政策利好落地,下半年投资有望落地....6(三)车路云一体化招标启动,市场空间更为可观8(四)两大政策对比:2024-2026年是投资落地共振期,高速信息化注重投资回报,车路云一体化定位“新质生产力”.9二、详解车路云一体化:产业背景、建设重点及市场规模.....11(一)何为车路云一体化?....11(二)产业背景:目前技术条件下,我国推广高阶无人驾驶仍需车路云协同.....12(三)建设现状:2019-2023年循序渐进推广,车路协同总投资规模仅百亿量级....14(四)建设内容及投资规模....18三、投资建议..20四、风险提示..20识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明4/22[Table_PageText]跟踪分析|计算机图表索引图1:交通信息化板块复盘5图2:我国收费高速公路里程..8图3:“车路云一体化”逻辑架构图11图4:自动驾驶安全目标..12图5:车路协同+单车智能与单车智能两种技术路线发展路径演进与比较.....14图6:全球Robotaxi产业对比.....15图7:智能网联汽车被纳入国家发展战略方向.....15图8:北京智能网联汽车政策先行区乘用车管理政策建设路径...16图9:各城市Robotaxi运营状况梳理(截至2023年中)....17图10:各省市车路云一体化总投资规模(截至2022年底)17图11:车路云一体化系统架构.....18图12:车路云一体化系统数据交互架构..19图13:车路云一体化建设重点领域及市场规模梳理..19识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明5/22[Table_PageText]跟踪分析|计算机一、继续看多交通信息化,24H2投资有望加速落地(一)交通信息化板块复盘:政策往往是核心驱动力近7年走势复盘来看,政策利好往往是交通信息化板块行情的核心驱动力。2018年至今,交通信息化板块行情主要由ETC、车路协同及L3立法等政策驱动:(1)2019年-2020年初:2019年5月交通运输部印发《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》,明确政策举措,力争到2019年底汽车ETC安装率超80%,基本实现高速公路不停车快捷收费。受此驱动,金溢科技、万集科技

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