通信行业月报:智能手机市场持续回暖,光模块出口再创新高.pdf

2024-07-09 19:36
中原证券
唐俊男,李璐毅
通信行业月报:智能手机市场持续回暖,光模块出口再创新高.pdf

第1页/共26页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明通信分析师:唐俊男登记编码:S0730519050003tangjn@ccnew.com021-50586738研究助理:李璐毅lily2@ccnew.com021-50586278智能手机市场持续回暖,光模块出口再创新高——通信行业月报证券研究报告-行业月报同步大市(维持)通信行业指数相对沪深300指数表现资料来源:聚源,中原证券研究所相关报告《通信行业半年度策略:踏浪而行,AI引领产业新篇》2024-06-30《通信行业月报:智能手机出货量回暖,光模块出口持续高增》2024-06-03《通信行业深度分析:光通信产业链分析之河南概况》2024-05-24联系人:马嶔琦电话:021-50586973地址:上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编:200122发布日期:2024年07月09日投资要点:⚫通信行业北向资金持仓集中于光模块、运营商、物联网、线缆等板块。2024年6月,通信行业北向资金持股市值占流通市值比为3.27%,环比上升0.70pct;北向资金配置比例为2.12%,环比上升0.58pct。⚫运营商新兴业务收入保持两位数增长,5G用户数超9亿户。2024年1-5月,电信业务收入累计完成7387亿元,同比增长3.7%;新兴业务收入1851亿元,同比增长12.1%,占电信业务收入的25.1%,促进电信业务收入增长2.8pct。截至2024年5月,三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的51.3%;5月当月DOU达到18.54GB/户·月,同比增长7.4%;1000Mbps及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的28.1%。运营商通过组网、安防、云应用等智慧家庭服务,拓展家庭市场业务边界,实现收入增长。⚫国内智能手机出货量持续回暖。2024年1-5月,国内市场手机出货量1.22亿部,同比增长13.3%;5G手机出货量为1.02亿部,同比增长20.3%,占同期手机出货量的83.9%;国产品牌手机出货量1.02亿部,同比增长18.8%,占同期手机出货量的83.4%;国内智能手机出货量1.15亿部,同比增长11.1%,占同期手机出货量的94.4%。随着新的芯片和用户使用场景的快速迭代,新一代AI手机在中国市场所占份额有望在2024年逐渐提升。⚫海关光模块出口数据的高增长印证AI驱动下的光模块行业高景气。2024年5月光模块出口量价齐升。我国光模块5月出口总额为41.0亿元,同比增长124.6%,同比增速刷新历史新高。我国作为光模块生产大国,海关数据的高增长印证AI驱动下的光模块行业高景气。2024年5月,江苏省单月出口额为25.01亿元,同比增长177.8%;四川省单月出口额为5.80亿元,同比增长360.5%。国内头部光模块厂商高速率产品海外订单自2023Q2逐步起量,拉动出口需求增长。⚫维持行业“同步大市”投资评级。截至2024年6月30日,通信行业PE(TTM,剔除负值)为19.43,处于近五年35.43%分位。考虑行业业绩增长预期及估值水平,维持行业“同步大市”投资评级。(1)AI带动智能手机市场的创新需求,将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。下半年通常为行业经营旺季,创新周期下出货量增长,稼动率有望提升,AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议-27%-23%-18%-14%-9%-5%0%5%2023.072023.112024.032024.07通信沪深30011764第2页/共26页通信本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明关注:信维通信。(2)AI与算力发展相辅相成,伴随行业景气度的持续提升,全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加,头部厂商有望维持较高的利润率,相关公司业绩或延续高增长态势。建议关注:新易盛、中际旭创、天孚通信。(3)运营商具备高股息的配置价值,年中和年末两次现金分红,分红比例持续提升。传统业务经营稳健,积极发展云计算、大数据、物联网、数据中心等新兴业务,价值有望持续重估。建议关注:中国移动、中国电信、中国联通。风险提示:国际贸易争端风险;供应链稳定性风险;云厂商或运营商资本开支不及预期;数字中国建设不及预期;AI发展不及预期;行业竞争加剧。第3页/共26页通信本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1.行情回顾....51.1.指数情况...51.2.子板块及个股行情回顾.....51.3.北向资金持仓情况汇总.....72.行业跟踪....82.1.行业经济数据跟踪.82.2.国内电信行业跟踪.92.2.1.传统业务发展情况102.2.2.新兴业务发展情况122.3.国内手机行业跟踪.....132.3.1.国内市场手机总体情况.....132.3.2.国产品牌及智能手机发展情况132.4.光模块行业跟踪..162.5.通信设备行业跟踪.....172.5.1.服务器172.5.2.交换机183.行业动态..193.1.光通信.....193.2.人工智能.203.3.运营商.....204.河南通信行业动态.....214.1.河南通信上市公司行情回顾..214.2.河南光模块出口数据跟踪224.3.河南通信行业要闻.....225.投资建议..246.风险提示..25图表目录图1:中信一级行业指数6月涨跌幅(%)5图2:通信二级行业6月涨跌幅(%).5图3:通信三级行业6月涨跌幅(%).6图4:通信行业北向资金持股市值(亿元)7图5:6月北向资金持股市值(亿元)排名7图6:通信行业北向资金持仓情况..8图7:我国规模以上工业增加值当月同比增速..9图8:我国规模以上工业增加值累计同比增速..9图9:TMT行业营收及利润情况.....9图10:通讯器材类零售额增速.9图11:电信主营业务收入和电信业务总量情况....10图12:5G用户发展情况..10图13:我国5G基站数量.10图14:移动互联网累计流量及增速情况...11图15:户均流量(DOU)及增速情况11图16:固网宽带千兆接入速率用户情况...11图17:2023年固网宽带各接入速率用户占比情况.....11第4页/共26页通信本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明图18:新兴业务收入增速.12图19:物联网终端用户情况...12图20:国内市场手机出货量及增速....13图21:国内手机上市新机型数量及5G机型数量占比13图22:国产品牌手机出货量及占比....14图23:国内智能手机出货量及占比....14图24:全球AI手机出货量预测....15图25:我国光模块出口总额(亿元).16图26:我国光模块出口均价(元/kg).....16图27:我国光模块出口数量(kg)....16图28:江苏省光模块出口额(亿元).17图29:四川省光模块出口额(亿元).17图30:湖北省光模块出口额(亿元).17图31:浙江省光模块出口额(亿元).17图32:信骅科技月度营收情况..

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