建筑材料6月动态报告:水泥、电子纱价格继续提涨.pdf

2024-07-10 11:36
中国银河
贾亚萌
建筑材料6月动态报告:水泥、电子纱价格继续提涨.pdf

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明[Table_Header]行业动态报告●建筑材料2024年7月9日[Table_Title]水泥、电子纱价格继续提涨--6月动态报告核心观点:[Table_Summary]水泥:错峰停窑力度加大,支撑水泥价格偏稳运行。5月水泥产量1.80亿吨,同比下降8.2%,环比增加3.21%,6月份部分省份进入新一轮错峰阶段,水泥企业库存压力下降,预计7-8月夏季错峰停窑开启,水泥产量继续缩减。6月水泥价格进一步提涨,上涨原因系水泥新国标执行,水泥生产成本增加,企业通过提价传导成本压力所致。后续来看,7-8月为需求淡季,价格或将松动,但行业错峰生产力度有望加强,供需关系有望进一步改善,进而支撑水泥价格稳定,预计短期水泥价格震荡偏稳运行。玻璃纤维:粗纱价格暂稳,电子纱需求恢复较好支撑价格进一步提涨。粗纱方面,6月国内粗纱需求表现一般,终端需求偏弱,中下游仍需时间消化前期备货库存;5月玻纤及其制品出口量进一步增加。6月玻纤粗纱价格维持涨后暂稳态势,截至6月底缠绕直接纱2400tex价格为4037.5元/吨。预计短期内国内需求恢复缓慢,粗纱价格维持稳中偏弱运行。电子纱方面,6月份国内电子纱价格延续上涨态势,截至6月底电子纱价格为9225元/吨。终端需求恢复较好,下游CCL订单充足,电子纱需求向好。后续随着需求的进一步恢复,叠加供给端未有明显增加下,电子纱价格有望进一步提涨。浮法玻璃:库存压力加剧,价格进一步探底。5月平板玻璃产量为8430.4万重量箱,同比增加6.1%,环比增加3.5%。6月浮法玻璃产能收缩,但市场需求疲软,玻璃企业库存压力仍存,7月份个别产线存点火预期,企业去库压力或将加剧。6月浮法玻璃价格继续探底,主要原因系市场需求疲软、企业库存压力较大所致。后续来看,随着8-9月传统旺季的来临,预计7月下旬补货需求率先增加,后续需求有望继续回升,价格有上行预期。消费建材:1-5月零售端同比由增转降,地产政策助力后续需求恢复。1-5月建筑及装潢材料类零售额同比下降0.4%,同比由增转降,但5月单月零售额环比增长3.32%,主要系5月地产销售面积月环比有所增长所致。预计随着地产政策的继续发力,地产销售有望持续回暖,将带动消费建材需求释放。建议关注地产政策推进情况及地产销售情况。投资建议:消费建材:推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的行业龙头北新建材、伟星新材、公元股份、东方雨虹。玻璃纤维:推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的玻纤龙头中国巨石。水泥:推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长的水泥龙头企业海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。玻璃:建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团、凯盛新能。重点推荐标的股票代码股票名称股价EPS(元)PE(X)2023A2024E2025E2023A2024E2025E000786.SZ北新建材27.302.092.573.0213.0910.629.05600176.SH中国巨石10.090.760.670.8613.2715.1011.69600801.SH华新水泥14.101.331.421.6510.609.958.57资料来源:Wind,中国银河证券研究院,数据截至2024年7月9日收盘[Table_IndustryName]建材[Table_InvestRank]推荐(维持)分析师[Table_Authors]贾亚萌:010-80927680:jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130523060001相对沪深300表现图2024-07-09[Table_Chart]资料来源:中国银河证券研究院相关研究[Table_Research]【银河建材】5月行业动态报告_玻纤、水泥价格上涨,地产政策助推需求恢复【银河建材】4月行业动态报告_建材行业_行业业绩承压,玻纤提价有望带动利润修复【银河建材】3月行业动态报告_建材行业_基建投资助力需求回升,消费建材零售端改善风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期的风险。-30%-20%-10%0%10%20%23-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-06建筑材料(SW)沪深300请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业动态报告目录一、建材行业有望回升至景气区间3(一)建材行业肩负“大国基石”的重要职责.3(二)“十四五”:绿色低碳、智能制造成为建材行业未来发展方向.3(三)行业有望回升至景气区间...4(四)行业数据:水泥、电子纱价格继续提涨,需求仍是行业企稳主要驱动力....5二、建材行业处于成熟期..10(一)传统建材行业处于成熟期.10(二)行业驱动因素....10三、行业面临的问题及建议....11(一)现存问题11(二)建议及对策..11四、建材行业在资本市场中的发展状况..12(一)建材行业总市值占比较低.12(二)财务分析:年报及一季报业绩承压,货币资金同比增加.12五、投资建议....15六、风险提示....15请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]行业动态报告一、建材行业有望回升至景气区间(一)建材行业肩负“大国基石”的重要职责建材行业是重要的原材料产业,不仅为基础设施建设、建筑产业提供原材料,同时也为国防军工、航天航空、新能源、新材料、信息产业等战略新兴产业提供重要支撑,是节能环保发展循环经济的重要节点产业。建材行业始终肩负着“大国基石”的重要职责。经过多年的发展,我国建材行业已发展成完整的工业体系,多种建材产品的年产量已跃居世界首位,工艺水平也进入世界先进水平。2023年11月,中国建筑材料联合会发布2023全球建筑材料行业上市公司综合实力排行榜TOP100,圣戈班股份公司(法国)、豪瑞股份公司(瑞士)、中国建材股份有限公司、老城堡有限公司(爱尔兰)、安徽海螺水泥股份有限公司、海德堡材料股份公司(德国)、北京金隅集团股份有限公司、新疆天山水泥股份有限公司、建设者初源股份有限公司(美国)、康宁股份有限公司(美国)位居排行榜前十位。累计32家中国的建筑材料公司上榜,除了多家水泥行业龙头公司之外,还有玻璃行业信义玻璃、玻纤行业中国巨石、消费建材行业东方雨虹、北新建材等。充分显示我国建材行业已在全球具有较大影响力。表1:多种建材产品年产量跃居世界首位建材产品中国年产量的世界排名部分上市公司水泥第一中国建材(3323.HK)、海螺水泥(600585.SH)平板玻璃第一信义玻璃(0868.HK)、旗滨集团(601636.SH)光伏玻璃第一信义光能(0968.HK)、福莱特(601865.SH)玻纤第一中国巨石(601176.SH)石膏板第一北新建材(000786.SZ)建筑陶瓷第一蒙娜丽莎(002918.SZ)、东鹏控股(003012.SZ)石材第一万里石(002785.SZ

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