共创草坪(605099)点评报告:发布股权激励计划,彰显长期成长信心.pdf

2024-07-11 09:35
浙商证券
共创草坪(605099)点评报告:发布股权激励计划,彰显长期成长信心.pdf

证券研究报告|公司点评|家居用品http://www.stocke.com.cn1/3请务必阅读正文之后的免责条款部分共创草坪(605099)报告日期:2024年07月10日发布股权激励计划,彰显长期成长信心——共创草坪点评报告投资要点❑公司发布股权、期权激励计划:激励方案:公司拟向包括董事、高级管理人员、总监级管理人员、中层管理人员及核心骨干共136人授予381万份股票期权(激励对象中层管理及核心技术骨干122人)与182.5万股限制性股票(激励对象核心管理人员14人),占总股本共1.408%,其中期权行权价格16.68元/股,限制性股票授予价格9.81元/股。业绩考核目标:触发值24/25/26年营收以23年为基础分别增长15%/30%/45%,同比分别+15%/13%/12%,净利润(剔除股份支付影响)以23年为基础分别增长10%/21%/33%,同比分别+10%/10%/10%。目标值收入24-26年分别同比+20%,利润分别同比+15%。激励费用摊销上,预计24-27年分别需要摊销538/1034/535/197万元。❑公司发布现金激励计划:当业绩达到考核目标后(以2023年净利润4.31亿元为基数,2024年、2025年、2026年的净利润增长率分别不低于10%、21%、33%,目标净利润分别不低于4.741亿元、5.215亿元、5.732亿元),计提4.31亿元的1%作为基础利润分享,当年利润超过4.31亿元的部分计提12%作为增量利润分享,两者之和为年度增长分享总额,若年度利润未达到考核目标则不提取增长分享。❑格局改善在途、量稳增、价企稳公司23年由于原材料下降与主动降价提升产品竞争力,公司量增较为明显,但收入增长承压,进入24年原材料企稳,此前实施的竞争策略逐步在市场份额显现,公司业绩进入释放期。短期看海运部分影响发货与订单,但激励目标展现了不利外部环境下,公司内生增长信心依然充足。长期看,休闲草赛道成长性充足,渗透率稳步提升,公司有望跟随稳步成长。❑盈利预测与投资评级我们预计公司24-26年实现营收30.6/37.0/44.4亿元,分别同比+24%/21%/20%,实现归母净利润5.4/6.6/8.1亿元,分别同比+26%/22%/22%,对应PE14/11/9,维持“买入”评级。❑风险提示原材料风险,汇率风险,竞争加剧风险。投资评级:买入(维持)分析师:史凡可执业证书号:S1230520080008shifanke@stocke.com.cn研究助理:曾伟zengwei@stocke.com.cn基本数据收盘价¥18.59总市值(百万元)7,437.67总股本(百万股)400.09股票走势图相关报告1《订单修复,业绩拐点显现》2024.05.062《量增稳健,盈利能力上行,期待后续业绩改善》2023.11.013《需求修复&客户拓展,人造草龙头经营拐点显现》2023.08.16财务摘要[Table_Forcast](百万元)2023A2024E2025E2026E营业收入2,4613,0553,6984,435(+/-)(%)-0.38%24.13%21.03%19.94%归母净利润431542663808(+/-)(%)-3.54%25.65%22.37%21.91%每股收益(元)1.081.351.662.02P/E17.2513.7311.229.20资料来源:浙商证券研究所-35%-27%-20%-12%-4%3%23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0524/0624/07共创草坪上证指数共创草坪(605099)公司点评http://www.stocke.com.cn2/3请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_ThreeForcast]表附录:三大报表预测值资产负债表利润表(百万元)2023A2024E2025E2026E(百万元)2023A2024E2025E2026E流动资产2,2163,1053,9604,995营业收入2,4613,0553,6984,435现金9791,7252,3493,015营业成本1,6842,0912,5253,021交易性金融资产209219211224营业税金及附加12152227应收账项475405571703营业费用132144174208其它应收款11171824管理费用103137163191预付账款23313543研发费用83101122146存货507696764974财务费用(35)(16)(30)(41)其他11111212资产减值损失(25)(3)(10)(8)非流动资产904923929915公允价值变动损益5(8)2(3)金融资产类0000投资净收益3445长期投资0000其他经营收益16201112固定资产599588559522营业利润475596730890无形资产240267290315营业外收支0(1)(1)(1)在建工程11212920利润总额475595729888其他54475157所得税44546680资产总计3,1204,0284,8895,910净利润431542663808流动负债5938201,0231,211少数股东损益0000短期借款300417542660归属母公司净利润431542663808应付款项84134161169EBITDA540684800952预收账款0000EPS(最新摊薄)1.081.351.662.02其他209269321382非流动负债35404038主要财务比率长期借款00002023A2024E2025E2026E其他35404038成长能力负债合计6288601,0631,249营业收入-0.38%24.13%21.03%19.94%少数股东权益0000营业利润-1.37%25.66%22.37%21.92%归属母公司股东权益2,4923,1683,8264,661归属母公司净利润-3.54%25.65%22.37%21.91%负债和股东权益3,1204,0284,8895,910获利能力毛利率31.58%31.57%31.72%31.88%现金流量表净利率17.52%17.73%17.93%18.23%(百万元)2023A2024E2025E2026EROE17.30%17.10%17.33%17.34%经营活动现金流408638596625ROIC14.00%14.87%14.62%14.58%净利润431542663808偿债能力折旧摊销108969798资产负债率20.13%21.35%21.75%21.13%财务费用(18)456净负债比率25.20%27.14%27.79%26.79%投资损失(3)(4)(4)(5)流动比率3.743.793.874.13营运资金变动(128)(23)(172)(294)速动比率2.822.893.083.27其它1723912营运能力投资活动现金流267(142)(89)(96)总资产周转率0.830.850.830.82资本支出(88)(128)(104)(85)应收账款周转率5.626.957.586.96长期投资0(

点击免费阅读完整报告
© 2017-2023 上海俟德教育科技有限公司
沪ICP备17027418号-1 | 增值电信业务经营许可证:沪B2-20210551
回顶部
报告群
公众号
小程序
APP
在线客服
收起