顺络电子(002138)24Q2营收创历史新高,AI终端以及新兴业务领域打开广阔成长空间.pdf

2024-07-11 11:37
东方财富证券
顺络电子(002138)24Q2营收创历史新高,AI终端以及新兴业务领域打开广阔成长空间.pdf

[Table_Title]顺络电子(002138)动态点评24Q2营收创历史新高,AI终端以及新兴业务领域打开广阔成长空间2024年07月11日[Table_Summary]【事项】近期,公司发布2024半年度业绩公告,预计2024半年度归母净利润为3.66-3.76亿元,同比增长43%-47%;预计2024半年度扣非归母净利润为3.46-3.56亿元,同比增长49%-53%。【评论】Q2营收创新高,业绩符合预期。根据业绩预告计算,公司2024Q2预计实现归母净利润1.96-2.06亿元,同比增长11.70%-17.40%,环比增长15.09-20.97%,同环比均平稳增长。2024Q2公司季度营收创历史新高,首次突破14亿元,Q2毛利率环比持平。公司持续拓展新型战略市场,重视战略新产品开发扩产,多举措保障公司长期成长力。AI应用场景落地打开更大成长空间。手机和PC增加AI功能,需要更大的内存支撑以及更高的传输速率,这些需求需要更大容量、更高功率密度的电池来满足,进而对元器件进一步提出了小型化的要求,公司在元件小型化、精细化和复合化方面长期处于全球行业前沿,必将明显受益。另外公司持续布局AI服务器领域,可供应的产品包括一体成型电感、组装式电感、磁铜共烧电感等,公司积极与头部服务器大客户协作,未来市场空间广阔。总体来看,AI应用将增加整机使用元器件的数量以及单位价值,公司作为行业头部企业将显著受益。关注公司主业复苏以及新兴业务领域拓展进度。汽车方面,公司持续布局新能源电动化和智能化应用领域,与战略大客户合作的深度和广度在持续提升;光伏储能领域,公司深耕微逆变领域,取得了国内外行业标杆企业认可,成功开发了专用新型大功率元器件;数据中心领域,AI的发展对电源管理的电感元器件提出了较高要求,公司产品能够持续满足高端客户不断发展的需求,并得到了高端客户持续认可;精细陶瓷领域,公司精细陶瓷产品在智能穿戴市场份额领先,未来随身医疗监护终端以及其他新兴消费电子产品对精细陶瓷产品的强劲需求,市场空间较大;模块模组业务,PA模组对产品尺寸、性能和质量要求严苛,公司产品已经得到了海内外重要客户群的认可,产品份额将持续提升。[Table_Rank]增持(首次覆盖)[Table_Author]东方财富证券研究所证券分析师:周旭辉证书编号:S1160521050001联系人:刘琦电话:021-23586475[Table_PicQuote]相对指数表现[Table_Basedata]基本数据总市值(百万元)21181.98流通市值(百万元)19873.4852周最高/最低(元)30.73/21.0652周最高/最低(PE)61.48/25.9052周最高/最低(PB)4.37/2.9552周涨幅(%)4.6052周换手率(%)311.97[Table_Report]相关研究-17.29%-10.10%-2.91%4.29%11.48%18.67%7/119/1111/111/113/115/11顺络电子沪深300挖掘价值投资成长[Table_Industry]公司研究/电子设备/证券研究报告敬请阅读本报告正文后各项声明2[Table_yemei]顺络电子(002138)动态点评【投资建议】根据行业需求变化以及公司业务增长情况,我们预计公司2024/2025/2026年的营业收入分别为61.33/74.07/88.28亿元;预计2024/2025/2026年归母净利润分别为8.70/10.62/12.28亿元,对应EPS分别为1.08/1.32/1.52元,PE分别为23/19/16倍,给予“增持”评级。盈利预测[Table_FinanceInfo]项目年度2023A2024E2025E2026E营业收入(百万元)5040.426132.507407.008827.95增长率(%)18.93%21.67%20.78%19.18%EBITDA(百万元)1493.891963.762316.022631.59归属母公司净利润(百万元)640.53869.751061.941227.93增长率(%)47.98%35.79%22.10%15.63%EPS(元/股)0.811.081.321.52市盈率(P/E)33.3522.6618.5616.05市净率(P/B)3.653.002.692.40EV/EBITDA16.5711.7210.078.86资料来源:Choice,东方财富证券研究所【风险提示】下游市场需求不及预期;客户订单不及预期;市场竞争加剧风险。敬请阅读本报告正文后各项声明3[Table_yemei]顺络电子(002138)动态点评东方财富证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明:作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。投资建议的评级标准:报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现,也即:以报告发布日后的3到12个月内的公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500指数为基准。股票评级买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%~15%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%~-5%之间;卖出:相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。行业评级强于大市:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~10%之间;弱于大市:相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。免责声明:本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为

点击免费阅读完整报告
© 2017-2023 上海俟德教育科技有限公司
沪ICP备17027418号-1 | 增值电信业务经营许可证:沪B2-20210551
回顶部
报告群
公众号
小程序
APP
在线客服
收起