酒水饮料周报:白酒淡季停货挺价,啤酒关注体育赛事催化.pdf

2024-07-11 17:36
天风证券
张潇倩,何宇航,李本媛,唐家全
酒水饮料周报:白酒淡季停货挺价,啤酒关注体育赛事催化.pdf

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1食品饮料证券研究报告2024年07月11日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者张潇倩分析师SAC执业证书编号:S1110524060003zhangxiaoqian@tfzq.com何宇航分析师SAC执业证书编号:S1110523090002heyuhang@tfzq.com唐家全分析师SAC执业证书编号:S1110523110003tangjiaquan@tfzq.com李本媛分析师SAC执业证书编号:S1110524040004libenyuan@tfzq.com资料来源:聚源数据相关报告1《食品饮料-行业研究周报:酒水饮料周报:飞天茅台批价波动,茅台打出“稳价组合拳”》2024-06-252《食品饮料-行业研究周报:酒水饮料周报:端午动销平稳,关注后续催化》2024-06-123《食品饮料-行业研究周报:酒水饮料周报:酒企淡季“练内功”,经营指标稳定向好》2024-05-27行业走势图酒水饮料周报:白酒淡季停货挺价,啤酒关注体育赛事催化市场表现复盘本周(7月1日-7月5日)沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别-0.88%/-1.66%/-1.67%。具体白酒板块来看,本周金徽酒(3.14%)、今世缘(2.21%)、金种子酒(1.01%)、五粮液(0.71%)、贵州茅台(-0.98%)涨跌幅居前,而老白干酒(-5.94%)、山西汾酒(-6.21%)、酒鬼酒(-7.73%)涨跌幅居后。周观点更新白酒淡季停货挺价,关注板块波段性机会。1)泸州老窖:泸州老窖国窖酒类销售公司发布通知,7月2日起38度国窖1573经典装(500ml*6)经销客户计划内配额结算价格上调30元/瓶。7月3日起将停止接收国窖52度经典装订单及货物发运。我们认为此番停货旨在控货挺价,为旺季蓄力。2)五粮液:7月2日经典五粮液全系产品发布。3)酒鬼酒:酒鬼酒发布新品湘泉酒(甲辰版),建议零售价78元/瓶。4)贵州茅台:酱香酒营销公司召开2024年半年营销工作会,上半年顺利完成“双过半”,并着手统筹部署下半年工作;7月2日暂停投放茅台1935酒合同计划。我们认为目前板块估值来到相对历史低位,性价比较高,茅台批价企稳后板块下行风险较低,且8月业绩兑现和9-10月双节旺季均有望带来催化,短期仍关注白酒板块波段性机会。啤酒关注体育赛事催化:青岛国际啤酒节将于7月19日正式开幕,将在数十座城市开启夏日狂欢。我们认为,欧洲杯已开赛,7-8月有奥运会,各家积极开展体育营销,需求重点看体育赛事催化+天气,大麦价格下降也将带来成本改善,关注红利标的。酒企动态/观点更新酒鬼酒:公司董事会收到王哲先生的书面辞职报告。因个人原因王哲先生申请辞去公司副总经理职务。辞职后王哲先生将不再担任公司任何职务。金徽酒:7月2日,金徽酒发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份比例达到总股本1%暨股份回购进展公告。核心产品批价本周24年茅台(原/散)批价分别为2530/2300元,较上周变动-20/+10元;普五(八代)批价为960元,较上周变动+5元;国窖1573批价为875元,较上周变动-5元。板块投资建议我们认为:从淡季催化剂角度看近期有以下催化因子:①催化性较强的因子:经济/政策层面预期边际变化、消费场景边际变化;②催化性较弱的因子:6月中下旬酒企Q2回款完成度(Q2业绩预期)/股东大会信息预期差等。我们短期关注白酒板块波段性机会,同时关注拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期投资机会,仍建议关注:①核心单品处于100-300元且表现良好酒企:山西汾酒/今世缘/古井贡酒/迎驾贡酒等;②拥有需求韧性的高端酒:泸州老窖/五粮液/贵州茅台;③β标的:舍得酒业/酒鬼酒/水井坊等。风险提示:供过于求;食品安全风险;消费疲软;市场同质化产品竞争加剧。-24%-19%-14%-9%-4%1%6%2023-072023-112024-03食品饮料沪深300行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.本周观点更新及行情回顾..41.1.白酒板块观点更新....41.1.1.市场表现复盘:...41.1.2.周观点更新:..41.1.3.核心产品批价..41.2.啤酒板块观点更新....41.3.板块及个股情况...42.重要数据跟踪82.1.成本指标变化.82.2.重点白酒价格数据跟踪.92.3.啤酒及葡萄酒数据跟踪.....102.4.重点乳业价格数据跟踪.....113.重要公司公告....124.重要行业动态....125.风险提示.13图表目录图1:本周各板块涨幅5图2:本周酒水饮料行业子板块涨跌幅.....5图3:本周酒水饮料板块涨幅前五个股涨跌幅(%).....5图4:本周酒水饮料板块跌幅前五个股涨跌幅(%).....5图5:本周申万一级行业动态市盈率对比图(倍).6图6:本周食品饮料子板块动态市盈率对比图(倍)..6图7:白酒、啤酒、其他酒类、软饮料、乳品板块估值情况(单位,倍)....6图8:本周白酒PE(TTM)情况一览(单位,倍).....7图9:北向资金成交净买入情况(单位:亿元).....7图10:北向资金累计净买入情况(单位:亿元)...7图11:北向资金对各行业净买入规模及环比变化(单位:亿元)..7图12:白砂糖零售价(元/公斤)..8图13:猪肉价格(元/公斤).....8图14:大豆市场价(元/吨).....8图15:糖蜜现货价(元/吨).....8图16:大麦市场价(美元/吨).8图17:生鲜乳价格(元/公斤).8图18:瓦楞纸价格(元/吨).....9图19:铝材价格(美元/吨).....9图20:飞天茅台批价走势(元/瓶)....9图21:茅台1935批价走势(元/瓶).9行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3图22:普五(八代)批价走势(元/瓶).9图23:国窖1573批价走势(元/瓶).9图24:次高端白酒主要单品批价走势.....10图25:啤酒月度产量及同比增速走势(单位:万千升,%).....10图26:啤酒月度进口量及进口平均单价走势(单位:万千升,%)....10图27:国产葡萄酒价格走势(单位:元/瓶)..10图28:海外葡萄酒价格走势(单位:元/瓶)..10图29:Liv-ex100红酒指数走势....11图30:葡萄酒月度产量及同比增速走势.11图31:22省市玉米平均价格走势.11图32:22省市豆粕平均价走势.....11图33:主产区生鲜乳平均价走势..12图34:牛奶、酸奶零售价走势.12表1:本周主要白酒公司涨跌幅情况(涨幅前五和涨幅后五)...5表2:酒水板块个股沪(深)股通持股占比..8表3:公司公告12表4:行业重要动态...12行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明41.本周观点更新及行情回顾1.1.白酒板块观点更新1.1.1.市场表现复盘:本周(7月1日-7月5日)沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别-0.88%/-1.66%/-1.67%。具体白酒板块来看,本周金徽酒(3.14%)、今世缘(2.21%)、金种子酒

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