固收：低价转债这轮配置窗口期不会过短.pdf

东吴证券研究所1/13请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报20240707低价转债这轮配置窗口期不会过短2024年07月07日证券分析师李勇执业证书：S0600519040001010-66573671liyong@dwzq.com.cn证券分析师陈伯铭执业证书：S0600523020002chenbm@dwzq.com.cn相关研究《二级资本债周度数据跟踪（20240701-20240705）》2024-07-07《绿色债券周度数据跟踪（20240701-20240705）》2024-07-06[Table_Tag][Table_Summary]◼本周（0701－0705）虽然市场普遍预期到超低价（价格请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报东吴证券研究所2/13内容目录1.周度市场回顾..41.1.权益市场总体下跌，多数行业下跌.....41.2.转债市场整体下跌，行业整体下跌.....61.3.股债市场情绪对比.102.后市观点及投资策略113.风险提示..12请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报东吴证券研究所3/13图表目录图1：中证转债和万得全A涨跌情况对比4图2：本周各指数涨跌幅（单位：%）.....4图3：本周三大指数日涨跌幅（单位：%）...5图4：每日两市成交额（单位：亿元）.....5图5：本周A股市场各行业涨跌幅（单位：%）5图6：本周正股和转债各行业涨跌幅（单位：%）...6图7：本周转债市场成交额（单位：亿元）...6图8：本周转债成交额前十名（单位：亿元）.....6图9：转债个券周度涨跌幅分布（纵轴单位：只；横轴单位：%）.....7图10：转股溢价率走势（剔除炒作券）（单位：%）...7图11：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分价格）.8图12：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分平价）.8图13：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分评级）.8图14：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分规模）.8图15：本周转债各行业日均转股溢价率变动（右轴单位：pct）....9图16：本周转债各行业日均转股平价变动（左轴单位：元）...9表1：本周转债及正股市场交易情况.11表2：本周预测转债下修概率前十名（截至7月5日）.....12请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报东吴证券研究所4/131.周度市场回顾权益市场方面，本周（7月1日-7月5日）权益市场总体下跌；上证综指累计下跌0.59%，收报2949.93点；深证成指累计下跌1.73%，收报8695.55点；创业板指累计下跌1.65%，收报1655.59点；沪深300累计下跌0.88%，收报3431.06点。转债市场方面，转债市场整体下跌，下跌幅达0.45%，收报388.78点。1.1.权益市场总体下跌，多数行业下跌本周（7月1日-7月5日）权益市场总体下跌；两市日均成交额较上周缩量约471.74亿元至6091.84亿元，周度环比下降8.36%，北上资金全周净流出139.47亿元。具体来看，周一（7月1日）上证指数、深证成指分别上涨0.92%、0.57%，创业板指下跌0.04%；总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。两市成交额6580亿，较上个交易日缩量452亿。盘面上，稀土永磁、房地产、磷化工、煤炭等板块涨幅居前，半导体、PCB、苹果概念、自动化设备等板块跌幅居前。周二（7月2日）上证指数上涨0.08%，深证成指、创业板指分别下跌0.97%、1.05%；总体上个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌。两市成交额6447亿，较上个交易日缩量133亿。盘面上，财税数字化、软件开发、ST板块、白酒等板块涨幅居前，稀土永磁、半导体、AI手机、BC电池等板块跌幅居前。周三（7月3日）上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.49%、0.59%、0.29%；总体上个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。两市成交额5803亿，较上个交易日缩量644亿。盘面上，免税、ST板块、半导体、铜箔等板块涨幅居前，电网设备、软件开发、工程机械、铜缆高速连接等板块跌幅居前。周四（07月4日）上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.83%、0.99%、0.78%；总体上个股跌多涨少，全市场超4800只个股下跌。两市成交额5831亿，较上个交易日放量28亿。盘面上，电机、人形机器人、贵金属等少数板块上涨，教育、旅游、房地产、零售等板块跌幅居前。图1：中证转债和万得全A涨跌情况对比图2：本周各指数涨跌幅（单位：%）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%12/16/202012/16/202112/16/202212/16/2023中证转债万得全A-0.446%-1.177%-0.589%-0.370%-1.548%-1.654%-1.731%-1.740%-0.884%-2%-1%0%请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报东吴证券研究所5/13周五（07月5日）上证指数下跌0.26%，深证成指、创业板指分别上涨、0.25%、0.51%；总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。两市成交额5748亿，较上个交易日缩量83亿。盘面上，贵金属、创新药、中药、Sora概念等板块涨幅居前，银行、保险、人形机器人、PCB等板块跌幅居前。图3：本周三大指数日涨跌幅（单位：%）图4：每日两市成交额（单位：亿元）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所行业方面，本周（07月01日-07月05日）31个申万一级行业中2个行业收涨，其中1个行业涨幅超2%；建筑装饰、汽车涨幅居前，分别上涨2.82%、1.09%；综合、煤炭、社会服务、轻工制造、计算机跌幅居前，跌幅分别达-7.41%、-5.76%、-5.65%、-5.18%、-4.89%。图5：本周A股市场各行业涨跌幅（单位：%）数据来源：Wind，东吴证券研究所0.92%0.08%-0.49%-0.83%-0.26%0.57%-0.97%-0.59%-0.99%0.25%-0.04%-1.05%-0.29%-0.78%0.51%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%7/1/20247/2/20247/3/20247/4/20247/5/2024上证指数深证成指创业板指01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000-5-4-3-2-10123机械设备商贸零售钢铁综合建筑装饰电子美容护理有色金属电力设备医药生物社会服务建筑材料通信汽车传媒公用事业轻工制造交通运输基础化工纺织服饰煤炭银行食品饮料农林牧渔计算机家用电器非银金融环保国防军工房地产石油石化请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报东吴证券研究所6/131.2.转债市场整体下跌，行业整体下跌本周（07月01日-07月05日）中证转债指数下跌0.45%，29个申万一级行业中7个行业收涨，其中行业涨幅超过2%的行业共4个。社会服务、建筑装饰、轻工制造、汽车、商贸零售涨幅居前，分别上涨4.47%、2.87%、2.59%、2.28%、1.39%；美容护理、国防军工、电子、机械设备、传媒跌幅