电力设备与新能源行业研究新兴市场需求专题(二):全球绿色转型加速,新兴市场储能需求爆发.pdf
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敬请参阅最后一页特别声明1新兴市场需求专题(二)全球绿色转型加速,新兴市场储能需求爆发投资逻辑:大储:全球绿色转型加速,光伏风电装机猛增后的必然——大储需求从1-10爆发。1)澳大利亚:电网不稳定叠加能源转型加速,储能需求体量庞大。澳大利亚电力市场波动较大、负电价次数频发为储能盈利创造良好条件;能源转型加速背景下澳大利亚4小时以内的短时储能需求爆发,2Q23-1Q24澳大利亚储能电站项目投资额连续四个季度超10亿澳元。根据澳大利亚输电运营商相关数据,目前预期及计划中的储能项目规模接近80GW,其中计划于2025、2026年开始商业运行的大储项目规模分别为4GW/8GWh、6GW/15GWh,储能需求体量庞大。2)中东:沙特2030愿景重点工程与能源转型推进加速,以色列多轮招标需求高景气。沙特:“2030愿景”发布四个100%可再生能源项目,这部分项目前期工程储能需求已达2.7GWh,后续项目推进预计仍有数十GWh储能需求待招标;2023年沙特宣布此后每年可再生能源招标20GW,电网扩容短时间无法落地背景下网侧大储需求爆发,能源部制定了2024-2025年24GWh储能系统招标计划,其中10GWh有望在2024年下半年启动。以色列:受地缘因素影响,以色列与周边国家基本没有电网互联,光伏装机占比提升背景下电网稳定性受到影响,2020年以来以色列政府启动多轮储能招标,规模总计约6.3GWh。3)拉美:智利大储需求旺盛,关注巴西大储政策进展。智利:2021-2022年大规模新增风光装机后可再生能源弃电量高速增长,2024年1-5月可再生能源弃电率达13.7%。为缓解弃电压力智利大储需求高增,截至2024年5月,智利在建储能项目1.2GW,储备项目接近10GW。2024年智利通过DS70法案,储能电站项目盈利模式得以确定,法案储能容量系数大幅优于英国等成熟大储国家,且实施有效期为10年,有望刺激需求加速释放。巴西:巴西风光装机高速增长,储能需求紧迫度逐步提升,近两年国家电力局多次召开研讨会研究储能现状及监管;8月储备容量拍卖或将考虑纳入储能项目,相关收入指导文件有望在年底前推出。4)印度:可再生能源占比提升迅速,储能需求爆发在即。截至2024年3月,印度可再生能源占印度电力容量的28.9%,高速增长的可再生能源装机对电网稳定带来重大挑战,印度中央电力局预测到2026-2027年电池储能需求规模为8.7GW/34.7GWh,但截至2024年3月印度电池储能装机仅为0.2GWh。为刺激国内电池储能发展,印度政府发布储能发展框架,推出4GW项目补贴计划,并通过国有企业发起多轮大规模储能项目招标。从七月印度国有企业光储项目中标结果看,光储混合电价已接近实现火电平价,新能源占比迅速提升背景下印度储能需求爆发在即。户储:持续降本推动光储下沉,多元因素助力新兴市场需求持续增长。据世界银行统计,2023年中等收入国家占海外人口的67%,但其逆变器消费仅占海外需求的30-40%。2023年以来组件、电池价格下降幅度超50%,有望带动光储系统向中等收入国家快速下沉。短期受极端天气频发等因素影响,年初以来多个国家离网需求迅速释放;长期看,新兴市场户储需求持续性将主要体现在电网限制形成的配储需求,以及度电成本具备优势后市场渗透率的提升。投资建议与估值全球新兴市场储能需求从1到10爆发,重点看好两条主线的投资机会:1)大储:看好具备丰富的海外项目经验、可融资性及交付能力均强的龙头企业,推荐:阳光电源、阿特斯、宁德时代。2)户储:市场分散且高度依赖当地渠道,具备渠道优势及先发优势的企业有望充分受益,推荐:德业股份、固德威。(完整推荐组合详见报告正文)风险提示传统能源价格大幅(向下)波动风险;原材料价格大幅波动;国际贸易环境恶化风险;全球经济复苏低于预期的风险。行业专题研究报告敬请参阅最后一页特别声明2扫码获取更多服务内容目录1、大储:可再生能源占比提升带来旺盛需求,新兴市场多点开花...51.1澳大利亚:电网不稳定及能源转型加速,储能需求体量庞大51.2中东:沙特“2030愿景”重点工程与能源转型推进加速,以色列多轮招标需求景气...81.3拉丁美洲:智利大储需求旺盛,关注巴西大储政策进展...101.4南非:弱电网形成高需求,多轮储能招标发布.....141.5印度:可再生能源占比提升迅速,储能需求爆发在即.....152、户储:持续降本推动光储下沉、多元因素助力新兴市场需求持续增长..182.1组件、电池价格下跌带动系统成本下降,中等收入国家已具备购买能力.182.2持续性:短期看极端天气频发催化,长期看电网限制、经济性提升.....202.3典型市场分析...222.3.1南非:严重缺电酝酿旺盛离网需求,电价高涨需求将迎复苏反转.....222.3.2巴基斯坦:电价快速上涨,推动离网光伏需求持续增长.243投资建议.254风险提示.25图表目录图表1:2016-2023全球各市场日内平均现货价差(美元/MWh)....5图表2:2019年后澳大利亚电力市场负电价次数迅速攀升(每30分钟间隔/次).5图表3:目前澳大利亚电池收入以能量套利为主(百万澳元).....6图表4:澳大利亚2030储能装机目标具体构成6图表5:2022版ISP非抽水蓄能类大储规划(GW)...6图表6:2024版ISP规划大幅增加短时储能规模(GW).....6图表7:澳大利亚储能投资高景气,连续四个季度储能投资超过10亿澳元(约6.8亿美元)..7图表8:从AEMO计划投运节奏来看,预计2025-2026澳大利亚储能装机保持高速增长..7图表9:澳大利亚预期及计划中项目规模接近80GW,长周期储能装增长确定性高.8图表10:沙特“2030愿景”中的100%可再生能源项目.....8图表11:华为及阳光电源中标储能系统仅为“千兆项目”的某一组成部分9图表12:截至2023年沙特累计太阳能发电装机仅为2.3GW..9图表13:23年以色列可再生能源占比为12.5%,较30年30%目标差距较大(GW%)....10图表14:以色列三轮招标预计将带来6.3GWh储能系统需求10图表15:2021年后,智利新增可再生能源装机规模连续下降(GW).....10行业专题研究报告敬请参阅最后一页特别声明3扫码获取更多服务图表16:最近一年可再生能源发电占比约30-40%(GWh%)...11图表17:2023年以来可再生能源弃电量大幅提升(GWh)....11图表18:智利在建项目1.2GW,储备项目(获批+审查中)接近10GW(单位:GW)....11图表19:相关法案出台代表智利储能电站收益模式已初步明晰...12图表20:智利2/4小时储能容量系数分别为65%/98%12图表21:英国2023年拍卖4小时储能容量系数不到50%...12图表22:智利公共土地计划开标结果.12图表23:风光装机占巴西总发电装机的约32%13图表24:进口锂电池税后价格上涨约74%....13图表25:巴西风光项目储备充足(GW).....13图表26:2023年8月以来,巴西央行已下调7次基准利率.14图表27:近两年巴西电力局ANEEL多次开展储能相关活动及研讨会...