电气设备行业行业周报：白皮书重申转型决心，为新能源发展注入强心剂.pdf

证券研究报告|行业周报2024/09/04电气设备行业投资评级看好白皮书重申转型决心，为新能源发展注入强心剂五矿证券研究所新能源行业分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn分析师：张娜威登记编码：S0950524070001邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn联系人：顾思捷邮箱：gusj@wkzq.com.cnContents目录产业动态&数据跟踪能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源）02附录行业指数涨跌幅细分板块行情回顾03新能源产业趋势点评0101新能源产业趋势点评珍惜有限创造无限4新能源产业趋势点评（2024年8月17日-8月31日）能源金属炅：炅价低位震荡。8月下旬碳酸炅开工率45%，上游减产行业库存去化，而期货仓单数量持续增长，市场博弈“金九银十”旺季需求影响，因此8月下旬炅期货价格震荡运行，炅现货价格受采购意愿不强影响未有明显涨幅。濳：濳价弱稳运行。8月下旬电解濳价格继续下跌，濳盐价格暂稳，四氧化三濳价格不变。国际濳市行情整体延续弱势，需求提升不足，整体来看，濳市行情上涨动力减弱下跌压力较大。镍：镍价上涨动力不足。8月下旬菲律宾近期镍矿出口发运数量仍在高位，但因国内镍铁厂延续亏损状态，国内镍矿库存已出现累库情况。且随着海外镍矿主产地雨季进入尾声，镍矿供应或将再度增加，镍价上涨动力不足。电池及材料7月份，我国动力电池和其他电池销量为86.3GWh，环比下降6.4%，同比增长49.9%。上游碳酸炅价格继续下行，相关产品价格仍有下行压力，部分产业链企业的二季度业绩承压。需求侧，三季度也接近尾声，需求有望环比改善，带动中游材料出货，但环比改善幅度相比以往可能相对有限。珍惜有限创造无限5新能源产业趋势点评（2024年8月17日-8月31日）新能源8)?国内新能源乘用车零售渗透率持续超过50%，并且没有放缓迹象，成都车展预售车型百花齐放，下半年仍有较多重磅车型上市亮相，持续推动新能源渗透率取得新突破；业绩层面，车企陆续披露半年报，长城汽车、吉利8)?.襺?23?9?=MB?>?D狓?/=鳭燫?C0?6?*?,5/?0?C?电动车关税，影响暂时有限。核心要点：成都车展多款车型上市亮相，持续推动渗透率突破；业绩层面长城汽车、吉利汽车半年报盈利能力明显改善。光伏/风电光伏：半年报披露完毕，主材盈利能力依然较差，辅材普遍表现更为良好，同时近期硅料、硅片价格有小幅涨价趋势、头部公司提出收购计划，预示产业链价格进入底部区间。风电：7月国内风电装机4.07GW，同比增长23%，并网数据良好；近期国家发改委、国家能源局组织编制并印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，运营15年以上或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级是重点方向，为主机和零部件带来增量需求。珍惜有限创造无限6新能源产业趋势点评（2024年8月17日-8月31日）储能/电网储能：24H1业绩及订单验证景气加速拐点，储能作为优质成长板块值得重点关注。储能板块24年上半年业绩整体表现亮眼，从盈利水平看，当前大储盈利优于户储，海外大储盈利优于国内大储。24年下半年将进入国内外大储投运高峰期，储能产业即将迎来景气度加速拐点。我们仍然维持“当前储能板块估值与基本面严重背离”的观点，随着市场偏好回升，储能作为优质成长板块值得重点关注。电网：从招标和出口等高频数据看，电网板块整体景气度持续。近期发改委和能源局印发的《能源重大领域大规模设备更新实施方案》对输配电设备更新提出了一系列具体要求，是对十五五电网投资总额持续增长逻辑的验证。方案提出27年能源设备投资规模较23年增长25%以上，或能成为定量增速指引。电力（新能源/传统能源）电力：白皮书重申转型决心，为新能源产业发展注入强心剂。8月29日，国务院发布《中国的能源转型》白皮书，在我国当前能源转型遭遇新能源消纳瓶颈、转型成本增加、西方胡乱炒作“产能过剩”等重重压力的背景下，白皮书提出“中国推进能源转型，不是别人让我们做，而是我们自己要做；也不是能不能做，而是必须做”，无疑为我国新能源产业发展注入一剂强心剂。产业动态&数据跟踪02珍惜有限创造无限8能源金属近期产业动态（2024年8月17日-8月31日）公司动态08/19，Sigma公布24年2季报，公司24Q2锂辉石精矿产量4.94万吨，上半年总产量10.36万吨，平均售价953~1291美元/吨。08/22，SQM公布24年2季报，公司继续维持2024年21万吨LCE的锂生产目标，并正通过稳定与硫酸锂出口相关的库存调整来控制成本。08/26，Pilbara公布24财年报，公司锂精矿产量同比增加17%至73万吨，单吨价格同比下降74%至1176美元/吨。公司已获得一笔新的10亿澳元债务融资，以支持现有和未来的增长计划。08/27，GalanLithium宣布与成都开飞签署了一份价值4000万美元的非约束性谅解备忘录。根据协议，成都开飞将在未来五年内购买Galan位于阿根廷HombreMuertoWest（HMW）项目的2.3万吨碳酸锂当量（LCE）氯化锂，预计从2025年开始交付。此外这份谅解备忘录提供了一项预付款融资机制，将支持HMW项目第一阶段的持续开发。行业动态智利国家铜业委员会（Cochilco）称，智利预计全球锂供应过剩将在2025年进一步增加；智利将在2024年生产27.5万吨锂，2025年生产28.5万吨锂。珍惜有限创造无限9能源金属-中国月度供需平衡表产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表资料来源：SMM,五矿证券研究所图表1：中国碳酸炅月度供需平衡表（单位：吨）资料来源：SMM,五矿证券研究所图表2：中国氢氧化炅月度供需平衡表（单位：吨）资料来源：SMM,五矿证券研究所图表3：中国四氧化三濳供需平衡表（单位：吨）资料来源：SMM,五矿证券研究所图表4：中国硫酸濳月度供需平衡表（单位：吨）-10000-5000050001000015000SMM氢氧化炅月度供需平衡-1000-50005001000150020002500SMM四氧化三濳月度供需平衡-1500-1000-500050010001500200025003000SMM硫酸濳月度供需平衡-20000-15000-10000-5000050001000015000200002500021-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-07SMM碳酸炅月度供需平