电子行业中报总结：业绩环比回暖，创新驱动成长.pdf

1证券研究报告行业研究行业专题报告电子行业中报总结业绩环比回暖，创新驱动成长投资要点：整体来看，2024年H1电子行业业绩同比、环比均实现增长。2024年H1，电子行业相关上市公司的营业总收入为15868.34亿元，同比增长15.90%；归母净利润为643.43亿元，同比增长37.72%。24Q2单季度营业收入为8394.04亿元，同比增长17.75%，环比增长12.31%；归母净利润为371.00亿元，同比增长27.68%，环比增长36.19%。电子行业相关上市公司2024年H1毛利率为15.52％，净利率为3.87%；2024年Q2毛利率为15.78％，环比增长0.6pct，净利率为4.30%，环比增长0.93pct，净利率与毛利率较2024年Q1均有所回升。半导体行业水温持续回升。从销售额来看，全球半导体销售额呈现稳步上升态势。美国半导体行业协会(SIA)宣布，2024年Q2全球半导体行业销售额总计1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%。此外，2024年第一季度以来，各大晶圆厂的产能利用率逐步修复。进入二季度末，晶圆厂稼动率继续攀升。据科创版日报转引摩根士丹利的报告称，华虹半导体的晶圆厂利用率已超过100%，因此可能会在下半年将晶圆价格提高10%。AI终端创新多点频发，消费换机呼之欲出。端侧轻量化AI在PC、手机、可穿戴设备、智能家居等终端产品上广泛布局，核心技术和平台层的创新成果转化成了具有市场竞争力的实体。手机领域，苹果及安卓阵营通过开发自己的大模型、升级硬件算力、培育AI应用场景等方式，引领新一轮的消费终端创新。近期，华为预告其三折叠屏手机，苹果9月新品发布会备受瞩目，有望引领智能硬件更新换代潮流。“云+端”AI算力和存储需求激升，数据中心业务发展拉动存储、PCB、光模块等多个板块发展。为满足迸发的高性能运算需求，云服务巨头纷纷加注服务器市场，出货量稳步上升。受益于数据中心市场拉动，AI用存储需求表现强势，海外存储大厂产能重心有所转移，国内利基型存储迎来发展机遇。同时，核心芯片的更新迭代推动了服务器平台配套升级，为PCB、光模块等国产领域带来转机。投资建议：半导体方向，景气向上，建议关注中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、甬矽电子等晶圆制造及封测环节，此外建议关注SoC芯片全志科技、瑞芯微、北京君正、晶晨股份等；半导体资本开支及自主可控，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、新莱应材、昌红科技、鼎龙股份、江丰电子、正帆科技、天准科技、南大光电、石英股份、美埃科技、英杰电气、腾景科技、精智达、骄成超声等。AI终端方向，建议关注AIPC、AI手机、AI折叠屏、AIOT等产业链机会，如华勤技术、龙旗科技、立讯精密、统联精密、苏大维格、春秋电子、福蓉科技、宇环数控、水晶光电、领益智造、飞荣达、TCL科技、京东方A、聚飞光电、兆驰股份、瑞丰光电等。服务器方向，建议关注胜宏科技、沪电股份、景旺电子、朗科科技、弘信电子、中际旭创、新易盛等，以及HBM产业链华海诚科、壹石通、联瑞新材、赛腾股份、华海诚科、德邦科技、雅克科技等。风险提示：宏观经济不及预期，地缘政治风险，汇率变动风险，原材料价格波动的风险，市场竞争加剧，景气复苏不及预期，国产替代进度不及预期，下游需求不及预期，相关公司新产品研发不及预期。电子2024年9月5日强于大市(维持评级)一年内行业相对大盘走势电子行业估值(PE)团队成员分析师杨钟执业证书编号：S0210522110003邮箱：YZ3979@hfzq.com.cn联系人詹小瑁邮箱：zxm30169@hfzq.com.cn相关报告《电子行业2024年中期策略报告：景气稳步复苏，创新多点频发》——2024.07.02诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明-30%-20%-10%0%10%20%23-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-07沪深300电子(申万)20304050602021/09/032021/11/032022/01/032022/03/032022/05/032022/07/032022/09/032022/11/032023/01/032023/03/032023/05/032023/07/032023/09/032023/11/032024/01/032024/03/032024/05/032024/07/03PE(TTM)区间平均PE华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业专题报告|电子正文目录一、电子行业整体表现.6二、电子行业子版块表现.....82.1半导体：周期至暗时刻已过，行业水温日渐回升....82.2电子化学品：营收、利润改善明显，毛利率、净利率趋向稳定....232.3消费电子板块：AI落地赋能终端，折叠形态不断演进.....242.4元件板块：AI服务器发展大势所趋，PCB需求复苏明显..262.5光学光电子板块：供需格局不断优化，AI/电竞显示迎来发展机会.272.6其他电子板块：景气度缓慢回升，分销头部企业修复明显..29三、海外龙头业绩及重点趋势跟踪...313.1台积电：产能利用率提升，营收、利润超预期.....313.2苹果：新品发布会在即，关注果链相关投资机会...323.3英伟达/AMD：数据中心业务高增，新款AI芯片推出.....323.4海力士/三星/美光：HBM供不应求，产能重心转移.333.5德州仪器：IDM模式压缩成本，库存持续去化.....353.6韩系面板厂商：领跑高端显示市场，在华产能收缩.36四、风险提示..37华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明行业专题报告|电子图表目录图表1：电子行业营业收入变化.6图表2：电子行业归母净利润变化...6图表3：电子行业营业收入单季度情况..6图表4：电子行业净利润单季度情况6图表5：电子行业毛利率、净利率变化..7图表6：电子行业单季度毛利率、净利率变化...7图表7：电子及细分行业单季度营收逐季度YOY(%)....7图表8：电子细分行业单季度毛利率(%)7图表9：电子行业重点公司利润环比排序(亿元)8图表10：全球半导体销售额及增速.9图表11：中国半导体销售额及增速.9图表12：国内主要晶圆厂产能利用率趋势(%)...9图表13：半导体行业营业收入变化.....10图表14：半导体行业净利润变化...10图表15：半导体行业毛利率、净利率变化10图表16：半导体行业单季度毛利率、净利率变化.10图表17：半导体行业利润环比改善前十五公司(亿元).11图表18：数字芯片设计营业收入变化..11图表19：数字芯片设计归母净利润变化....11图表20：数字芯片设计板块毛利率、净利率变化.12图表21：数字芯片设计板块利润环比改善前十公司(亿元)12图表22：数字芯片设计板块存货总额及存货周转天数均值.....13图表23：模拟芯片设计营业收入变化..13图表24：模拟芯片设计归母净利润变化....13图表25：模拟芯片设计板块毛利率、净利率变化.14图表26：模拟