石化行业周报：OPEC+再减产，国际油价短暂提振.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1石化周报OPEC+再减产，国际油价短暂提振2023年06月11日➢OPEC+再减产，国际油价短暂提振。本周初，第35届OPEC和非OPEC会议落下帷幕，相关国家达成协议，将在2024年将原油产量下调139万桶/日至4046万桶/日，其中，配额产量明显下降的成员国包括俄罗斯（-65万桶/日）、尼日利亚（-36万桶/日）、安哥拉（-18万桶/日）、马来西亚（-17万桶/日）、阿塞拜疆（-13万桶/日）等国家，配额提升的仅有阿联酋（+20万桶/日）；且沙特宣布将在7月额外减产原油100万桶/日，因此国际油价得到短暂提振。然而，目前经济衰退预期依然占主导因素，尽管油价难以下跌，但向上突破仍存在阻力，我们预计，美联储下一次的利率会议将对市场预期产生较强的导向，一旦出现降息，油价有望受到明显的提振催化，若和市场主要预期——基准利率不变相一致，油价或仅保持稳中微升。➢美元指数微升；油价微跌；气价上涨。截至6月9日，美元指数收于103.56，周环比上升0.01个百分点。原油：截至6月9日，布伦特原油期货结算价为74.79美元/桶，周环比下跌1.76%；现货价格为75.81美元/桶，周环比下跌0.51%。天然气：截至6月9日，NYMEX天然气期货收盘价为2.26美元/百万英热单位，周环比上涨3.90%；IPE天然气期货结算价为77.76便士/色姆，周环比上涨41.51%。➢美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。1）原油：截至6月2日，美国原油产量为1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2）成品油：同期，美国炼油厂日加工量为1665万桶/日，周环比上升48万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为1007、176、524万桶/日，周环比分别变化+9、+8、+20万桶/日。➢美国原油库存下降，成品油库存上升；欧盟储气率上升。石油：截至6月2日，美国战略原油储备为3.54亿桶，周环比下降187万桶；商业原油库存为4.59亿桶，周环比下降45万桶。车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为21882、4233、11173万桶，周环比分别变化+275、+89、+507万桶。天然气：截至6月8日，欧盟储气率为71.20%，较上周上升2.08个百分点。➢成品油价差分化；涤纶长丝价差扩大。1）炼油：截至6月5日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.66、3.80、2.23美元/加仑，较上周分别变化-0.79%、-1.50%、+5.45%，和布伦特原油现货价差分别为75.98、81.94、15.92美元/桶，较上周变化-2.72%、-3.92%、+32.67%。2）化工：截至6月8日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为252、178、283美元/吨，较上周分别变化为1.80%、-20.04%、-1.61%；截至6月9日，FDY/POY/DTY的价差分别为1967/1267/2767元/吨，较上周分别变化+8.26%/+10.96%/+6.76%。➢投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。➢风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级2022A2023E2024E2022A2023E2024E601857中国石油7.860.820.830.891099推荐600938中国海油18.672.982.512.58677推荐600028中国石化6.780.550.570.61121211推荐000968蓝焰控股7.560.580.700.8713119推荐603393新天然气25.022.181.841.93111413推荐资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2023年6月9日收盘价）推荐维持评级[Table_Author]分析师周泰执业证书：S0100521110009邮箱：zhoutai@mszq.com分析师王姗姗执业证书：S0100122070013邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com相关研究1.石化周报：悲观预期反复致油价震荡，石油央企主线将持续发力-2023/06/042.石化周报：美国去库致油价震荡上行，多项不确定因素有望6月落地-2023/05/283.石化周报：油价具备底部支撑，静待基本面利好兑现-2023/05/214.石化周报：“中特估”行情未结束，期待基本面和业绩双催化-2023/05/145.石油石化行业2022年年报及2023年一季报总结：上游高盈利性持续，下游期待底部反转-2023/05/10行业定期报告/石油石化本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目录1本周观点.....32本周石化市场行情回顾...42.1板块表现....42.2上市公司表现..53本周行业动态.....64本周公司动态.....95石化产业数据追踪.115.1油气价格表现115.2原油供给..135.3原油需求..155.4原油库存..175.5原油进出口....185.6天然气供需情况..205.7炼化产品价格和价差表现...216风险提示..26插图目录27表格目录28行业定期报告/石油石化本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告31本周观点OPEC+再减产，国际油价短暂提振。本周初，第35届OPEC和非OPEC会议落下帷幕，相关国家达成协议，将在2024年将原油产量下调139万桶/日至4046万桶/日，其中，配额产量明显下降的成员国包括俄罗斯（-65万桶/日）、尼日利亚（-36万桶/日）、安哥拉（-18万桶/日）、马来西亚（-17万桶/日）、阿塞拜疆（-13万桶/日）等国家，配额提升的仅有阿联酋（+20万桶/日）；且沙特宣布将在7月额外减产原油100万桶/日，因此国际油价得到短暂提振。然而，目前经济衰退预期依然占主导因素，尽管油价难以下跌，但向上突破仍存在阻力，我们预计，美联储下一次的利率会议将对市场预期产生较强的导向，一旦出现降息，油价有望受到明显的提振催化，若和市场主要预期——基准利率不变相一致，油价或仅保持稳中微升。美元指数微升；油价微跌；气价上涨。截至6月9日，美元指数收于103.56，周环比上升0.01个百分点。1）原油方面，截至6月9日，布伦特原油期货结算价为74.79美元/桶，周环比下跌1.76%；现货价格为75.81美元/桶，周环比下跌0.51%。2）天然气方面，截至6月9日，NYMEX天然气期货收盘价为2.26美元/百万英热单位，周环比上涨3.90%；IPE天然气期货结算价为77.76便士/色姆，周环比上涨41.51%。美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。1）原油方面，截至6月2日，美国原油产量为1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2）成品油方面，截至6月2日，美国炼油厂日加工量为1665万桶/日，周环比上升4