零售行业周报第494期：短期市场情绪不稳，建议关注低估值公司.pdf

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年8月25日行业研究短期市场情绪不稳，建议关注低估值公司——零售行业周报第494期（2023.08.21-2023.08.25）批发和零售贸易零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.17%和-3.14%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.52%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来（158个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.82%和-8.04%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-7.43%，跑输上证综指，跑赢深证过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.52%，位列30个中信一级行业的第位。过去一周，30个中信一级行业中个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、食品饮料和煤炭，涨幅分别为0.05%、-0.27%和-0.31%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-7.43%，位列个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为25.13%、23.70%和12.39%。过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和超市及便利店，涨幅分别为-1.79%、-2.76%和-3.61%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为15.78%、2.18%和-2.01%。过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，6家公司上涨，1家公司持平，100家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是老凤祥、潮宏基和汇嘉时代，涨幅分别为5.16%、3.02%和2.80%。2023年以来，零售行业主要的家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，32家公司上涨，1家公司持平，74家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能76.83%、57.49%和52.85%。零售行业投资策略：2023年中报业绩相继披露，虽从业绩同比增速角度看，受益于年同期低3Q2023的业绩表现。从基本面角度看，考虑到3Q2022基数相对较高，我们对于3Q2023零售公司业绩的同比增速表现持相对保守态度。因此，我们更看好分红比例较高的低估值零售公司。港股电商方面，考虑到近期海外市场波动较大，我们建议投资者持相对谨慎态度。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。买入（维持）作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM执业证书编号：S0930516050001021-52523866tangjiarui@ebscn.com分析师：田然执业证书编号：S0930523050001021-52523799tianran@ebscn.com行业与沪深300指数对比图资料来源：Wind相关研报可选消费短期承压，长期看好黄金珠宝——零售行业周报第493期（2023.08.14-2023.08.18）（2023-08-20）进入中报业绩披露期，关注业绩表现——零售行业周报第492期（2023.08.07-2023.08.11）（2023-08-14）继续关注行业政策，短期业绩为王——零售行业周报第491期（2023.07.31-2023.08.04）（2023-08-05）要点-22%-14%-6%2%10%07/2209/2212/2204/23批发和零售贸易沪深300敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告1、零售板块行情回顾过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.17%和-3.14%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.52%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来158个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.82%和-8.04%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-7.43%，跑输上证综指，跑赢深证成指。图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/08/25）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/08/25）资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/08/25）资料来源：Wind，光大证券研究所整理过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.52%，位列30个中信一级行业的第位。过去一周，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、食品饮料和煤炭，涨幅分别为0.05%、-0.27%和-0.31%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是建筑、电力设备及新能源和消费者服务，涨幅分别为-5.24%、-5.03%和-4.71%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为7.43%，位列个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、25.13%、23.70%和12.39%。2023年以来，涨幅排名-32.60%、-17.66%和-15.24%。-4%-3%-2%-1%0%08-2108-2208-2308-2408-25商贸零售（中信）上证综指深证成指-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%05-3106-1406-3007-1407-2808-1108-25商贸零售（中信）上证综指深证成指-10%-5%0%5%10%15%01-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-1108-0108-22商贸零售（中信）上证综指深证成指敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/08/25）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/08/25）资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和超-1.79%、-2.76%和-3.61%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为15.78%、2.18%和-2.01%。图表6：过去一周零售板块子行业表现（截至2023/08/25）图表7：2023年以来零售板块子行业表现（截至2023/08/25）资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理-6-5-4-3-2-101建筑电力设备及新能源消费者服务综合交通运输国防军工轻工制造机械计算机电子基础化工纺织服装★商贸零售★钢铁综合金融汽车建材房地产通信医药非银行金融有色金属公用事业家电石油石化传媒银行煤炭食品饮料农林牧渔涨跌幅（%）-40-2002040消费者服务综合电力设备及新能源基础化工医药房地产建材交通运输国防军工★商贸零售★轻工制造食品饮料有色金属煤炭电子钢铁机械汽车纺织服装综合金融公用事业银行建筑家电石油石化非银行金融计算机通